Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: Francotyp-Postalia Holding AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Francotyp-Postalia Holding AG

Unternehmen: Francotyp-Postalia Holding AG
ISIN: DE000FPH9000

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.06.2022
Kursziel: 6,20 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 02.12.2019, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Erfolgreicher Start ins Geschäftsjahr 2022

In das laufende Geschäftsjahr 2022 ist die Francotyp-Postalia Holding AG
(FP) mit einem starken ersten Quartal gestartet. Zwar profitierte die
Gesellschaft dabei auch von einigen positiven Sondereffekten, aber auch
unter Herausrechnung dieser Faktoren verlief die Entwicklung durchaus
erfreulich. Neben der Entspannung an der Corona-Front resultierte dies vor
allem daraus, dass das im Frühjahr 2021 vorgestellte
Transformationsprogramm FUTURE@FP inzwischen sowohl auf der Umsatzseite als
auch bei der Profitabilität immer deutlicher seine Wirkung entfaltet.

Auch in diesem Jahr werden zwar nochmals nennenswerte Einmalbelastungen
insbesondere aus der Implementierung eines konzernweit einheitlichen
ERP/CRM-Systems sowie der Integration der Ende März übernommenen
Azolver-Gesellschaften anfallen.

Dennoch werden die Erfolge von FUTURE@FP und der damit einhergehende
fortschreitende Wandel des Unternehmens zu einem nachhaltig profitablen
internationalen Technologiekonzern bereits jetzt immer deutlicher sichtbar.
Daher sind wir unverändert positiv gestimmt für die weiteren
Zukunftsaussichten der Gesellschaft mit ihrem robusten und cashflow-starken
Geschäftsmodell mit einem hohen Anteil wiederkehrender Erlöse von aktuell
71 Prozent.

Nachdem bereits in 2021 der zweimal erhöhte Unternehmensausblick letztlich
sowohl umsatz- als auch ergebnisseitig noch übertroffen werden konnte,
erscheint uns auch die trotz des starken Jahresauftakts unveränderte
Guidance für das aktuelle Geschäftsjahr inzwischen recht konservativ. Daher
haben wir unsere Schätzungen für 2022 nunmehr leicht oberhalb der
Prognosekorridore der Gesellschaft angesetzt und auch für die Folgejahre
angehoben.

In unserem letzten Research-Update vom 13. Mai 2022 hatten wir die Ansicht
vertreten, dass eine anhaltend positive Meldelage auch wieder Bewegung in
die bis dato eher vor sich hin dümpelnde Notierung der FP-Aktie bringen
sollte. Wie sich mittlerweile zeigte, lagen wir mit dieser Meinung
goldrichtig, inzwischen können sich investierte Anleger über einen
17-prozentigen Kursanstieg innerhalb von knapp 3 Wochen freuen.

Auf Basis unserer erhöhten Schätzungen setzen wir unser Kursziel für das
Papier nunmehr erneut deutlich auf 6,20 Euro herauf. Auf dieser Grundlage
bietet der Anteilsschein aktuell immer noch ein stattliches Kurspotenzial
von mehr als 90 Prozent. Daher bekräftigen wir unsere Empfehlung, die Aktie
des Berliner Traditionsunternehmens, das 2023 sein 100. Firmenjubiläum
begehen wird, auf dem unseres Erachtens immer noch sehr günstigen Niveau zu
"Kaufen".

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/24351.pdf

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