Original-Research: Cogia AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Cogia AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Cogia AG

Unternehmen: Cogia AG
ISIN: DE000A3H2226

Anlass der Studie: Research Report (Anno)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,23 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer

Fokus auf organisches und dynamisches Wachstum. Globale Kooperationen
zeigen internationale Nachfrage und Bedarf an den Cogia Produkten.

Die Cogia AG ist als Anbieter von KI-basierten, semantischen Lösungen im
Bereich 'Big Data Analytics' sowie von Medien-Monitoring-Technologie mit
dem Fokus auf Customer Experience in sehr dynamischen Märkten unterwegs.
Das Management plant organisch und anorganisch stark zu wachsen. Durch die
Übernahme der elastic.io konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2021 der
Umsatz um 207,1 % auf 1,28 Mio. EUR (VJ: 0,42 Mio. EUR) gesteigert werden.
Das EBITDA wurde überproportional zum Umsatz um 347,7 % auf 0,59 Mio. EUR
(VJ: 0,13 Mio.EUR) verbessert, was einer Margensteigerung von 31,7 % (GJ
2020) auf 46,2 % (GJ 2021) entspricht. Aufgrund der hohen planmäßigen
Abschreibungen auf Firmen der elastic.io (rund 1,25 Mio. EUR annualisiert)
reduzierte sich das EBIT auf -0,81 Mio. EUR (VJ: -0,28 Mio. EUR). Das
Netto-Ergebnis belief sich ebenfalls auf -0,81 Mio. EUR (VJ: -0,32 Mio.
EUR).

Das Unternehmen schließt zahlreiche internationale Verträge und
Kooperationen und sollte unseres Erachtens auch in Zukunft noch dynamisch
wachsen. So konnte die Cogia AG zwei Kunden aus Sierra Leone gewinnen, eine
Ölgesellschaft und ein Diamanten-Unternehmen. Darüber hinaus zählt nun auch
ein führender Hersteller für Medizinprodukte aus Brasilien zu den Kunden
der Cogia AG. Auch wurde eine strategische Partnerschaft mit der CPIA GmbH
eingegangen, welche die Openpack-Plattform entwickelt hat, die
Wellpappfabriken, Lieferanten, Software-Hersteller etc. miteinander
verbindet. Weiterhin hat Cogia zuletzt mit dem Socializer Messenger ein
einzigartiges Kommunikationstool für den Unternehmens- und Behördeneinsatz
gelauncht, das höchste Sicherheitsanforderungen erfüllt. Zudem wurde Cogia
im Rahmen eines mehrstufigen Auswahlverfahrens in das Accelerate Aichi
Landing Pad Programm von 500 Global aufgenommen. Über das Programm sollte
Cogia gute Kontakte und möglicherweise Vertriebserfolge in Japan erzielen
können. Zur Weiterentwicklung der Technologie kooperiert die Cogia GmbH mit
dem Professor Dr. Johannes Busse, einem Experten für Data Science,
Ontologie, KI und Text Mining von der Hochschule für angewandte
Wissenschaften Landshut (HAW Landshut). Insgesamt ist Cogia international
sehr aktiv, um neue Kunden zu gewinnen. Wir erwarten ein dynamisches
Umsatzwachstum und prognostizieren Umsatzerlöse im laufenden Geschäftsjahr
2022 in Höhe von 1,96 Mio. EUR, gefolgt von 3,63 Mio. EUR im Jahr 2023.

Durch den Fokus auf wiederkehrende Umsatzerlöse sollte das Geschäftsmodell
der Cogia AG sehr skalierbar sein. Wir gehen von deutlichen
Margensteigerungen aus und erwarten ein EBITDA in Höhe von 0,20 Mio. EUR
für das laufende Geschäftsjahr 2022 bzw. 0,96 Mio. EUR für das Jahr 2023.
Durch die hohen Abschreibungen auf Firmenwerte liegt unsere EBIT-Prognose
deutlich unter dem EBITDA bei -1,02 Mio. EUR für das Jahr 2022 bzw. -0,26
Mio. EUR für das Jahr 2023. Auf Netto-Ebene prognostizieren wir -1,35 Mio.
EUR für das laufende Geschäftsjahr 2022 bzw. -0,60 Mio. EUR für das Jahr
2023.

Aufgrund des gestiegenen risikolosen Zinssatzes und der leicht reduzierten
Wachstumserwartung haben wir unser Kursziel auf Basis des DCF-Modells auf
3,23 EUR (bisher: 3,72 EUR) je Aktie reduziert. Es besteht weiterhin ein
hohes Upside-Potenzial und wir vergeben das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/25531.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 26.09.2022 (15:00 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 28.09.2022 (10:30 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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