Original-Research: Bitcoin Group SE (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Bitcoin Group SE - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Bitcoin Group SE

Unternehmen: Bitcoin Group SE
ISIN: DE000A1TNV91

Anlass der Studie: Research Note
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 50,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2023
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Grundstein für einen Dividendentitel gelegt.
 
Aufgrund der deutlich eingetrübten Kapital- und Kryptomärkte hat das
Unternehmen die Guidance angepasst. So erwartet das Management der Bitcoin
Group SE nun stark rückläufige Umsatzerlöse und ein EBITDA im unteren
einstelligen Millionenbereich. Zuvor lag die Guidance bei einem leicht
rückläufigen Umsatz bei einem EBITDA im oberen einstelligen
Millionenbereich. Wir gehen ebenfalls davon aus, dass im laufenden
Geschäftsjahr keine kurzfristige Erholung der Kapitalmärkte erfolgt und
haben unsere Prognose angepasst. Wir erwarten für das laufende
Geschäftsjahr 2022 Umsatzerlöse in Höhe von 7,00 Mio. EUR (bisher: 14,57 Mio.
EUR), gefolgt von 12,00 Mio. EUR (bisher: 18,94 Mio. EUR) für das folgende
Geschäftsjahr 2023.
 
Wir gehen davon aus, dass das Geschäftsmodell der Bitcoin Group SE mittel-
und langfristig erfolgversprechend ist und passen unsere Margen-Annahmen im
DCF-Modell nur marginal an. Das Unternehmen ist insbesondere im deutschen
Markt einzigartig positioniert und konnte als erster deutscher Anbieter auf
seiner Plattform Krypto-zu-Krypto-Handelsmöglichkeiten anbietet. Darüber
hinaus bietet es mit dem deutschen Firmensitz und der BaFin-Regulierungen
mit Banklizenz, aus Sicht der Kunden, größtmögliche regulatorische
Sicherheit und Transparenz an. Bei steigenden Kryptomärkten und einer hohen
medialen Aufmerksamkeit konnte die Bitcoin Group stets überproportional von
diesen Trends profitieren. Wir erwarten, dass mit einer Verbesserung der
Marktentwicklung auch die Bitcoin Group SE wieder überproportional an
dieser Entwicklung partizipieren kann.
 
Weiterhin könnte das Unternehmen über M&A-Transaktionen weiter wachsen. So
wurde am 20.10.2022 hierzu eine Unternehmensmeldung veröffentlicht, dass
sich das Unternehmen in Übernahmeverhandlungen mit potenziellen Targets
befindet, unter anderem dem Bankhaus von der Heydt.
 
Zudem ist mit der jüngsten Entscheidung auf der Hauptversammlung am 1. Juli
2022 der Grundstein für einen Dividendentitel gelegt worden. So soll eine
nachhaltige Dividendenpolitik verfolgt werden und eine erstmalige Dividende
in Höhe von 0,10 EUR je Aktie ausgezahlt werden.
 
Die Umsatzentwicklung sollte sich auch im Ergebnis widerspiegeln und wir
erwarten für das laufende Geschäftsjahr 2022 ein EBITDA in Höhe von 1,68
Mio. EUR (bisher: 9,25 Mio. EUR), gefolgt von 5,27 Mio. EUR (bisher: 13,17 Mio.
EUR) im Jahr 2023. Für das kommende Geschäftsjahr gehen wir davon aus, dass
es zu keinen weiteren Wertberichtungen des Krypto-Eigenbestands kommt und
erwarten ein Netto-Ergebnis im laufenden Geschäftsjahr 2022 von -3,50 Mio.
EUR (bisher: -0,63 Mio. EUR), gefolgt von 5,10 Mio. EUR (bisher: 8,81 Mio. EUR) im
Geschäftsjahr 2023.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26133.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 06.12.2022 (17:26 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Stu-die: 07.12.2022 (10:00 Uhr)

-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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