Original-Research: AustriaEnergy GmbH (von BankM AG):
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Original-Research: AustriaEnergy GmbH - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu AustriaEnergy GmbH
Unternehmen: AustriaEnergy GmbH
ISIN: DE000A3LE0J4
Anlass der Studie: Anleihe-Emission
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker, CEFA
Green Bond mit attraktiver Verzinsung
Die AustriaEnergy International GmbH (AEI) ist Standortentwickler und
Technologie-Integrator für Erneuerbare Energien-Projekte (in Chile) bis zu
deren Ready-to-Build-(RTB-)Verkauf an Investoren. Mit dem besicherten und
nicht nachrangigen Green Bond (2023/2028) sollen 10 bis 12 Projekte (die in
3 Fällen auch grünen Wasserstoff umfassen) zur Verkaufsreife gebracht
werden. Die Erfolgshistorie, Projekte (die in den kommenden Monaten/Jahren
den RTB-Verkaufsstaus erreichen) und die Diversifikation der Gelder aus der
Anleihe über verschiedene Projekte, die jeweils in eigenen 100%igen
Projektgesellschaften abgebildet sind und das Besicherungskonzept sorgen in
unseren Augen für eine sichere Rückzahlung. Länderrisiken rechtfertigen in
unseren Augen eigentlich nur eine geringe (Zins-) Prämie, da Chile zu den
rechtssichersten Demokratien Südamerikas zählt und gemäß den Rankings bzgl.
Investitionsfreundlichkeit im Bereich erneuerbare Energie zu den weltweit
führenden Standorten gehört (Bloomberg, EY, jeweils Platz 14). Mit einem
Kupon von 8% bietet die Anleihe u.E. eine attraktive Verzinsung.
Mittelverwendung. Der Nettomittelzufluss i.H.v. EUR 23,411 Mio. (bei
vollständiger Platzierung der Anleihe) soll als Fremdkapital in rund ein
Dutzend Projekte fließen, die jeweils hälftig mit Eigenkapital unterlegt
sind. Die meisten der durch die Anleihe finanzierten Projekte könnten vor
Laufzeitende der Anleihe bereit für RTB-Verkäufe sein. Die Rückzahlung wäre
aber u.E. cashflowseitig selbst dann nicht gefährdet, wenn es bei einzelnen
Projekten zu zeitlichen Verzögerungen käme.
Risiko/Rendite-Verhältnis. In Bezug auf Rechts- und
Investitionssicherheit zählt Chile zu den sichersten Ländern
Lateinamerikas. AEI hat seit 2013 gezeigt, dass es in dem Land erfolgreiche
Projekte entwickeln kann (PV-Erfolgsrate 100%). Der Kupon ist mit 8% höher
als vergleichbare (grüne) Anleihen in Europa, der erwartete ROI der
PV-/Wind-Projekte auf Grund geografischer Gegebenheiten jedoch besser.
Klimaziele, damit verbundene Programme, steigende Energiepreise und ein
hohes Investoreninteresse an ESG-Themen schaffen ein positives Marktumfeld
für Green Bonds. Verglichen mit anderen europäischen Mittelstandsanleihen
ist die Verzinsung der Anleihe (Kupon 8%) attraktiv.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27195.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.
Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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