Original-Research: CENIT AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: CENIT AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu CENIT AG

Unternehmen: CENIT AG
ISIN: DE0005407100

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 05.07.2023
Kursziel: 20,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christoph Hoffmann

Roadshow-Feedback: CENIT im Wandel - Weiterhin starke Nachfragesituation

Wir hatten vergangene Woche die Möglichkeit, eine digitale Roadshow mit dem
CEO der CENIT AG durchzuführen und einen Überblick über die aktuelle
Geschäftsentwicklung zu bekommen. Darüber hinaus standen vor allem der
Fortschritt der initiierten Reorganisationsmaßnahmen sowie die
M&A-Strategie im Vordergrund.

Veränderungen im Vertrieb dürften organisches Umsatzwachstum nachhaltig
beflügeln: Zu den wichtigsten Themenfeldern zählten in den
Investorengesprächen u.a. die ergriffenen Veränderungen in der
Vertriebsstrategie. So verfolgte CENIT in der Vergangenheit eine eher
passive Strategie, bei der jeder der fünf Geschäftsbereiche vornehmlich
seine jeweiligen Bestandskunden betreute und eingegangene Kundenanfragen
abwickelte. Auch die Vergütungsstrukturen der Mitarbeiter waren nahezu
gänzlich auf den Erfolg des einzelnen Geschäftsbereichs ausgelegt und
nahmen nur wenig Bezug auf den Gesamterfolg des Unternehmens. Wie der CEO
darlegte, wurden seit 2022 sukzessive Änderungen vorgenommen, die auf eine
Erhöhung des Umsatzes durch die gezielte Ansprache von Neukunden und
vermehrtes Cross Selling abzielen. So wurde zunächst ein konzernweit
einheitliches CRM-System etabliert, um u.a. Kundenkontakte für alle
betreffenden Mitarbeiter sichtbar zu machen. Darüber hinaus wurde ein Team
für die Gewinnung digitaler Leads aufgebaut und ein Prozess zur
Identifizierung von vielversprechenden Neukunden und
Cross-Selling-Möglichkeiten geschaffen. Um Letzteres zu realisieren, gehen
die Vertriebler heute vorzugsweise in individuell zusammengestellten Teams,
bestehend aus Mitarbeitern mehrerer Geschäftsbereiche, zu den Kunden, um
den Bestands- und Neukunden nicht nur eine, sondern alle relevanten, von
CENIT angebotenen, Softwarelösungen zu präsentieren und zu verkaufen. So
wird heute beispielsweise Kunden, die Dassault-Produkte bzw.
-Dienstleistungen von CENIT beziehen, ebenso die ergänzende SAP-Lösung
vorgestellt. Auch die Vergütungsstruktur orientiert sich nun zu 50% am
Gesamterfolg der CENIT-Gruppe, sodass die MA monetär unmittelbar vom Erfolg
der anderen Business Units profitieren.

Keine Eintrübung der Nachfrage zu erkennen: Auch die aktuelle
Geschäftsentwicklung in den wichtigen Kundenbranchen Automotive, Fertigung
und Aerospace stand bei der Roadshow im Vordergrund. So sieht das
Management derzeit weiterhin keine Anzeichen eines Nachfragerückgangs.
Angesichts des Rekordauftragsbestands in Höhe von 67,0 Mio. Euro, der
traditionell größtenteils innerhalb weniger Monate verumsatzt wird, gehen
wir weiterhin von einem starken Q2 und dem Erreichen der Jahresprognose
aus. Dies sollte sich u.E. auch in einer steigenden Dividende
niederschlagen (MONe: 0,75 Euro je Aktie für 2022).

Weitere Akquisitionen in den nächsten Monaten erwartet: Im Rahmen der RS
bestätigte der Vorstand, dass sich CENIT weiterhin in mehreren DD-Prozessen
befindet, was bereits im Q1-Call thematisiert wurde, sodass wir noch in
diesem Quartal mit dem Abschluss weiterer Akquisitionen rechnen.

Fazit: Die Roadshow hat unsere positive Sicht auf den Investment Case
bestätigt. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel i.H.v.
20,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27295.pdf

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