Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Halten
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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG
Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09
Anlass der Studie: Bericht H1 2023, Basisstudien-Update
Empfehlung: Halten
seit: 28.08.2023
Kursziel: EUR 33,45
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 24.8.2022, vormals Kaufen
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker
Auftragseingang wächst fast 30%, Umsatz legt zweistellig zu - Frequentis
bleibt auf Kurs
Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat im
ersten Halbjahr 2023 den Umsatz um 11,7% (auf EUR 186,8 Mio.) ausbauen
können. Die H1-EBIT-Marge lag bei -0,2% (H1 22: -0,3%), dies ist den
typischen saisonalen Effekten geschuldet - denn der Jahresumsatz wird zu
55-60% im zweiten Halbjahr erwirtschaftet, bei entsprechend guter Marge (da
sich die Kostenblöcke im Wesentlichen gleichmäßig verteilen). Auf
Jahressicht plant Frequentis daher mit einer EBIT-Marge zwischen 6-8%, was
der GuV-Mechanik vergangener Geschäftsjahre folgen würde. Wir sehen
Frequentis auf einem guten Weg, die 2023er Ziele zu erreichen, große
akquirierte Mehrjahresprojekte und strategische Portfolioerweiterungen
durch Zukäufe sichern den mittel- und langfristigen Wachstumspfad. Mit
einem PE2023 von 19,8 (Peer Group Median: 22,3) sehen wir die Aktie als
eher günstig an.
Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von EUR 31,62 und die Peer
Group-Betrachtung auf Basis 2023, 2024 und 2025 im Mittel einen Wert pro
Aktie von EUR 35,29. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire
Wert pro Frequentis-Aktie bei EUR 33,45. Unser Fairer Wert liegt damit 13,8%
über dem aktuellen Kurs und führt - gemäß unseres Ratingsystems - zu
unserem Anlageurteil "Halten".
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27629.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i.
Kontakt für Rückfragen
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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