Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc (von First Berlin Equity Research...
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Original-Research: Cardiol Therapeutics Inc - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Cardiol Therapeutics Inc
Unternehmen: Cardiol Therapeutics Inc
ISIN: CA14161Y2006
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 30.08.2023
Kursziel: USD 3,60 / EUR3,30
Kursziel auf Sicht von: 12 months
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Orquera
First Berlin Equity Research has published a research update on Cardiol
Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006). Analyst Christian Orquera
reiterated his BUY rating and maintained his USD 3.60 price target.
Abstract:
Cardiol Therapeutics has published its H1 2023 financial report. Overall
figures were in line with our expectations. The company reported EBIT of
CAD -14.1m (FBe: CAD -14.3m; H1 2022: CAD -19.0m). The net loss came in at
CAD -14.6m (FBe: CAD -14.0m; H1 2022: CAD -15.4m). The cash position
declined by CAD 14.6m to CAD 44.9m (YE 2022: CAD 59.5m) but is sufficient
to fund operations into 2026. Importantly, both CardiolRx's core programmes
in recurrent pericarditis (RP) and acute myocarditis (AM) are on track. At
a recent US investor conference, management confirmed that all 8 US
clinical sites for RP are actively recruiting and we expect 50% of the
total planned patient recruitment will be completed in the next few weeks.
We thus believe there is a good chance that Cardiol could positively
surprise investors ahead of the full trial results due early next year.
Similar to Kiniksa Pharmaceuticals' approval process for its approved drug
Rilonacept (Arcalyst), if efficacy results for the first 50% or ~12
patients are positive, we expect management to meet with the FDA in Q4
2023. The aim of the meeting will be to gain permission (as received by
Kiniksa) to immediately initiate a phase III trial. The ensuing
announcement of the start (in early 2024) of a phase III study would be a
great catalyst for the stock. Regarding the ongoing multinational AM study,
management mentioned that it has completed enrolment of >35 clinical sites
(plan: 25-35) and recruitment is progressing ahead of schedule. We
anticipate Cardiol achieving 50% recruitment in early 2024, 100%
recruitment in early Q3 2024 and headline results in H2 2024 (FBe: H2 2024
- H1 2025), which is good news. Last but not least, following positive
share price development, Cardiol announced that on 7 August 2023 the firm
had regained compliance with the minimum bid price requirement under Nasdaq
Listing Rules for continued listing on Nasdaq Stock Exchange. We continue
to believe that Cardiol is substantially undervalued. We reiterate our Buy
recommendation and price target of USD 3.60 (EUR3.30).
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Cardiol
Therapeutics Inc. (ISIN: CA14161Y2006) veröffentlicht. Analyst Christian
Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von USD
3,60.
Zusammenfassung:
Cardiol Therapeutics hat seinen Finanzbericht für H1 2023 veröffentlicht.
Die Ergebnisse entsprachen insgesamt unseren Erwartungen. Das Unternehmen
meldete ein EBIT von CAD -14,1 Mio. (FBe: CAD -14,3 Mio.; H1 2022: CAD
-19,0 Mio.). Der Nettoverlust belief sich auf CAD -14,6 Mio. (FBe: CAD
-14,0 Mio.; H1 2022: CAD -15,4 Mio.). Der Barmittelbestand verringerte sich
um CAD 14,6 Mio. auf CAD 44,9 Mio. (JE 2022: CAD 59,5 Mio.), reicht aber
aus, um das Unternehmen bis 2026 zu finanzieren. Wichtig ist, dass die
beiden Kernprogramme von CardiolRx zur Behandlung der rezidivierenden
Perikarditis (RP) und der akuten Myokarditis (AM) auf Kurs sind. Auf einer
kürzlich abgehaltenen US-Investorenkonferenz bestätigte die
Geschäftsleitung, dass alle acht US-Klinikstandorte für RP aktiv Patienten
rekrutieren und wir erwarten, dass 50% der insgesamt geplanten
Patientenrekrutierung in den nächsten Wochen abgeschlossen sein werden. Wir
sind daher der Meinung, dass gute Chancen bestehen, dass Cardiol die
Investoren vor den vollständigen Studienergebnissen, die Anfang nächsten
Jahres erwartet werden, positiv überraschen kann. Ähnlich wie beim
Zulassungsverfahren von Kiniksa Pharmaceuticals für das zugelassene
Medikament Rilonacept (Arcalyst) gehen wir davon aus, dass sich das
Management im vierten Quartal 2023 mit der FDA treffen wird, wenn die
Wirksamkeitsergebnisse für die ersten 50% oder ~12 Patienten positiv sind.
Ziel dieses Treffens wird es sein, die Erlaubnis zu erhalten (wie sie
Kiniksa erhalten hat), sofort eine Phase-III-Studie zu starten. Die
anschließende Ankündigung des Beginns einer Phase-III-Studie (Anfang 2024)
wäre ein großer Katalysator für die Aktie. In Bezug auf die laufende
multinationale AM-Studie teilte das Management mit, dass die Rekrutierung
von mehr als 35 klinischen Zentren abgeschlossen ist (Plan: 25-35) und die
Rekrutierung schneller als geplant voranschreitet. Wir gehen davon aus,
dass Cardiol Anfang 2024 eine Rekrutierung von 50%, Anfang des dritten
Quartals 2024 eine Rekrutierung von 100% und in der zweiten Jahreshälfte
2024 (FBe: H2 2024 - H1 2025) Hauptergebnisse erreichen wird, was eine gute
Nachricht ist. Nicht zuletzt hat Cardiol nach der positiven Entwicklung des
Aktienkurses bekannt gegeben, dass das Unternehmen am 7. August 2023 die
Mindestpreisanforderung gemäß den Nasdaq-Listing Rules für die weitere
Notierung an der Nasdaq Stock Exchange wieder erfüllt hat. Wir sind
weiterhin der Ansicht, dass Cardiol erheblich unterbewertet ist. Wir
bekräftigen unsere Kaufempfehlung und unser Kursziel von USD 3,60 (EUR3,30).
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27649.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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