Original-Research: Bio-Gate AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Bio-Gate AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Bio-Gate AG

Unternehmen: Bio-Gate AG
ISIN: DE000BGAG981

Anlass der Studie: Researchstudie (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 4,20 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker

Bio-Gate verzeichnet starkes Umsatzwachstum in der ersten Hälfte 2023.
Guidance bestätigt: Deutliche Umsatzsteigerung und Gewinnverbesserung
erwartet.
 
Im ersten Halbjahr 2023 verzeichnete die Bio-Gate AG ein starkes
Umsatzwachstum um 23,7% auf 3,21 Mio. EUR (VJ: 2,59 Mio. EUR), hauptsächlich
durch den erfolgreichen Verkauf von Tierpflegeprodukten. Auch im Bereich
Industrie und Hygiene gab es einen deutlichen Umsatzanstieg um 126,6% auf
0,25 Mio. EUR (0,11 Mio. EUR), jedoch auf einer geringeren Basis. Im
Dermakosmetik-Bereich sanken die Umsätze um 6,3% auf 1,32 Mio. EUR (VJ: 1,41
Mio. EUR), sollen aber in der zweiten Jahreshälfte wieder steigen. Die
Tochtergesellschaft QualityLabs BT hatte einen Umsatzrückgang um 11,4% auf
0,23 Mio. EUR aufgrund von Umstrukturierungen und reduzierter Produktion auf
der Kundenseite.
 
Durch den gesteigerten Umsatz und niedrigere Materialkosten verbesserte
sich das EBITDA der Bio-Gate AG auf -0,56 Mio. EUR (VJ: -0,95 Mio. EUR). Die
Nutzung vorhandener Lagerbestände führte zu einer Senkung der
Materialkosten auf 0,97 Mio. EUR (VJ: 1,36 Mio. EUR). Der Personalaufwand blieb
nahezu gleich bei 1,36 Mio. EUR (VJ: 1,36 Mio. EUR). Sonstige betriebliche
Aufwendungen stiegen um 33,9% auf 1,40 Mio. EUR (VJ: 1,05 Mio. EUR),
hauptsächlich aufgrund erhöhter Vertriebsaktivitäten. Das Periodenergebnis
betrug -0,70 Mio. EUR (VJ: -1,06 Mio. EUR) in der ersten Jahreshälfte 2023.
 
Wir erwarten weiterhin, dass der Bereich Dermakosmetik und Wundpflege
wieder das Niveau von 2021 (3,66 Mio. EUR) erreichen wird. Die Einführung von
CBD-Produkten sollte das Wachstum im Dermakosmetik-Bereich unterstützen.
Der Veterinärbereich verzeichnete bereits letztes Jahr ein dynamisches
Wachstum und die Präsenz konnte in großen Einzelhandelsketten erfolgreich
ausgebaut werden. Die IMC-Technologie im Bereich Industrie und Hygiene
bietet vielversprechende Chancen für Wachstum, da sie vielseitige
Funktionen wie antimikrobielle, antireflektierende und selbstreinigende
Effekte vereint. Die Zusammenarbeit mit Aesculap AG wird unseres Erachtens
voraussichtlich 2026 zur Zulassung von silberbeschichteten
Human-Revisions-Implantaten führen, was zu deutlichem Umsatzwachstum im
Medizintechnik-Bereich führen sollte. Wir prognostizieren, dass im
laufenden Geschäftsjahr 2023 der Umsatz um 20,2% auf 7,20 Mio. EUR anwachsen
wird, gefolgt von 8,52 Mio. EUR im Jahr 2024 und 10,01 Mio. EUR im Jahr 2025.
 
Wir erwarten, dass die Bio-Gate AG ihre Marge vornehmlich durch die
Reduzierung der aufgebauten Lagerbestände steigern kann. Der wachsende
Umsatz sollte zudem in den kommenden Jahren Skaleneffekte ermöglichen.
Unsere Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2023 sieht ein EBITDA von
-0,60 Mio. EUR vor, gefolgt von 0,29 Mio. EUR im Jahr 2024 und 1,49 Mio. EUR im
Jahr 2025. Die EBITDA-Entwicklung sollte sich größtenteils im Nettoergebnis
widerspiegeln und wir erwarten ein Jahresergebnis in Höhe von -0,90 Mio. EUR
im Jahr 2023, gefolgt von 0,00 Mio. EUR im Jahr 2024 und 0,82 Mio. EUR im Jahr
2025.
 
Wir bestätigen unsere Prognosen und unser Kursziel von 4,20 EUR je Aktie. Vor
dem Hintergrund des hohen Upside-Potenzials vergeben wir das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27799.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 25.09.2023 (14:00 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 26.09.2023 (10:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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