Original-Research: MS Industrie AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: MS Industrie AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu MS Industrie AG

Unternehmen: MS Industrie AG
ISIN: DE0005855183

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.11.2023
Kursziel: 3,30 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Patrick Speck (CESGA), Miguel Lago Mascato

Preview Q3: Fortsetzung der starken operativen Entwicklung zu erwarten -
Neue Niederlassung in den USA gegründet

MS Industrie wird bis Monatsende die Zahlen zum dritten Quartal 2023
vorlegen. Nachdem das Unternehmen bereits in H1 mit dynamischem Wachstum
und einer überproportionalen Ergebnissteigerung glänzen konnte (Umsatz
+29,6% yoy; EBIT +70,6% yoy), gehen wir auch für Q3 von starken operativen
Kennzahlen und einer Bestätigung der Guidance aus.

[Tabelle]

Endmärkte sprechen für anhaltend hohe Nachfrage: Konkret rechnen wir für Q3
mit einem Konzernerlös von 60,8 Mio. Euro, womit sich die Wachstumsdynamik
abermals im deutlich zweistelligen Bereich bewegen sollte (MONe: +19,2%
yoy). Zwar berichtete Daimler Trucks für Q3 von einem leichten
Absatzrückgang i.H.v. 5% yoy, dieser beruhte jedoch u.a. darauf, dass nach
Angaben des Daimler-Managements in den USA aufgrund von fehlenden Teilen
eines Zulieferers eine "signifikante Zahl" von Trucks nicht ausgeliefert
werden konnte. Bei dem Lieferanten handelt es sich u.E. jedoch nicht um MS
Industrie, die ihren Abrufzahlen laut Vorstand in der geforderten Menge
nachkommt. Überdies verzeichneten sowohl der nordamerikanische Markt für
schwere LKW (Klasse 8) mit +6% yoy als auch insbesondere die Region EU30
mit +42% yoy in Q3 eine mehr als robuste Nachfrageentwicklung, wobei Europa
durch die verpflichtende Einführung des intelligenten Tachographen der 2.
Generation einen Vorkaufseffekt erfuhr. Damit steuert MS Industrie u.E.
weiter auf ein Übertreffen des FY-Umsatzziels von rund 245 Mio. Euro zu.
Ergebnisseitig sollten sich die Kombination aus Operating Leverage,
Preisanhebungen sowie die umgesetzten Restrukturierungen und Optimierungen
erneut in einer signifikanten Profitabilitätssteigerung niederschlagen
(MONe Q3 EBIT: 2,5 Mio. Euro; Vj.: 0,2 Mio. Euro) und den jüngsten Trend
untermauern.

Internationalisierung: Daneben vermeldete MS Industrie kürzlich die
Neuansiedlung von MS XTEC in den USA. Zukünftig verfügt die
Tochtergesellschaft in Charlotte, North Carolina, über ein gemietetes
Gebäude mit rund 1.600 qm Nutzfläche, an dem das US-Headquarter und ein
Teil der Produktion errichtet werden. Erste Aufträge im Nutzfahrzeug- und
Industriebereich werden im Laufe des Jahres 2024 von Trossingen nach
Charlotte verlagert. Perspektivisch sieht der Vorstand den Standort mit
potenziellen Jahresumsätzen von rund 30 Mio. USD als eines der
Hauptwachstumsfelder der Gruppe an. So sollen mit der komplexen und
automatisierten 5-Achs Zerspanung für kleine bis mittlere Losgrößen und
Zielmärkten in den Bereichen Medizin, Luftfahrt, Ersatzteilwesen, Defense
und Industrie auch abseits des Automotive-Sektors neue Wachstumsfelder
erschlossen werden.

Fazit: Die Q3-Zahlen sollten das Margensteigerungspotenzial des
Unternehmens und die u.E. vorliegende Unterbewertung der Aktie
unterstreichen. Wir bestätigen unsere Prognosen vollumfänglich und
bekräftigen das Rating "Kaufen" sowie das Kursziel von 3,30 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/28267.pdf

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