Original-Research: Cantourage Group SE (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Cantourage Group SE - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Cantourage Group SE
Unternehmen: Cantourage Group SE
ISIN: DE000A3DSV01
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.03.2024
Kursziel: 10,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)
Bundestag verabschiedet Gesetz zur Cannabis-Legalisierung
Der deutsche Bundestag hat in seiner Sitzung am 23.02. dem Cannabis Gesetz
(CanG) zugestimmt, nachdem am 21.02. der Gesundheitsausschuss das Gesetz
mit ca. 30 Änderungsanträgen der Koalitionsfraktionen gebilligt hatte. Das
Gesetz tritt am 1. April 2024 in Kraft, die Vorschriften werden aber
sukzessive eingeführt.
Das CanG gestattet es volljährigen Personen, Cannabis rechtmäßig zu
besitzen und zu konsumieren. Es ermöglicht den privaten und
gemeinschaftlichen Eigenanbau von Cannabis ohne Erwerbszweck sowie die
kontrollierte Abgabe von Cannabis durch staatlich regulierte
Anbauvereinigungen. Diese sogenannten 'Cannabis-Clubs' dürfen Cannabis
anbauen und an Mitglieder (max. 500) zum Eigenkonsum weitergeben. Die
Mengen sind dabei für Personen ab 21 Jahren auf 25 Gramm pro Tag oder 50
Gramm pro Monat beschränkt. Für Heranwachsende zwischen 18 und 21 Jahren
sind lediglich 30 Gramm pro Monat mit maximal 10% THC-Gehalt zulässig.
Zudem dürfen Haschisch oder Marihuana nur in kontrollierter Qualität und in
Reinform weitergegeben werden und es gilt ein allgemeines Werbe- und
Sponsoringverbot für Konsumcannabis und Anbauvereinigungen. Um Schulen,
Kinder- und Jugendeinrichtungen, Kinderspielplätzen und öffentlich
zugänglichen Sportstätten herum ist in einer Schutzzone von 100 Metern der
Konsum von Cannabis verboten. Die Verschreibungspflicht für
Medizinalcannabis bleibt bestehen, allerdings werden Cannabis und
Dronabinol aus der Verschreibungsverordnung für Betäubungsmittel
gestrichen.
Einschätzung: Wir bewerten die Verabschiedung des CanG als positiv. Obwohl
die politische und öffentliche Debatte zu diesem Thema intensiv ist, hatten
wir das Inkrafttreten des CanG zum Beginn des laufenden Jahres erwartet und
bereits in unserer Modellierung reflektiert. Neben einer zunehmenden
Verbesserung der öffentlichen Wahrnehmung von Cannabis wird die Streichung
von Cannabis und Dronabinol aus der
Betäubungsmittel-Verschreibungsverordnung den größten Einfluss auf das
künftige Geschäft von Cantourage haben. Es ist davon auszugehen, dass
insbesondere diese Erleichterung den Markt für medizinisches Cannabis in
Deutschland nochmals deutlich beleben wird, da die Verschreibung eines
Betäubungsmittels für viele Ärzte noch Hemmnisse darstellt. Zudem wird
dadurch der Bereich Telemedizin nochmal deutlich vereinfacht, indem sich
Cantourage bereits im letzten Jahr mit der eigen Plattform Telecan°
positioniert hat. U.E. dürften die Cannabis-Clubs keinen signifikanten
Wettbewerb für Cantourage darstellen, da die Qualität der Produkte nicht
vergleichbar sein dürfte. Wir erwarten außerdem, dass die nun beschlossene
Legalisierung von Cannabis in Deutschland auch Signalwirkung für die
zunehmenden Liberalisierungstendenzen in Europa haben dürften.
Fazit: Die geklärte Rechtslage und die vereinfachte Verschreibung von
medizinischem Cannabis ist für Cantourage eine sehr gute Nachricht. Wir
hatten dies bereits jedoch in unseren Prognosen antizipiert und
ursprünglich mit einer früheren Realisierung gerechnet, sodass wir unsere
Prognose für 2024 ff. sogar geringfügig reduzieren. Zudem sind die bislang
veröffentlichen Importmengen für medizinisches Cannabis in DE nicht ganz so
dynamisch ausgefallen, wie von uns erwartet, weshalb wir uns auch für 2023
etwas defensiver positionieren. Insgesamt sehen wir Cantourage aber
exzellent positioniert, von den neuen Marktbedingungen stark zu profitieren
und erwarten entsprechend eine anhaltend hohe Umsatz- und Ergebnisdynamik.
Daher bestätigen wir unser Rating 'Kaufen' und das Kursziel von 10,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29055.pdf
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