Original-Research: GESCO SE (von GSC Research GmbH): Kaufen

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Original-Research: GESCO SE - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO SE

Unternehmen: GESCO SE
ISIN: DE000A1K0201

Anlass der Studie: Zahlen erstes Quartal 2024
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.05.2024
Kursziel: 40,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen

Erwartungsgemäß verhaltener Jahresauftakt

Die Zahlen der GESCO SE zum ersten Quartal des laufenden Geschäftsjahres
2024 fielen angesichts des unverändert eingetrübten wirtschaftlichen
Umfelds wie erwartet verhalten aus. Dabei zeichnet sich jedoch bei einigen
Gruppengesellschaften eine Stabilisierung und teils sogar auch schon eine
leichte Belebung des Auftragseingangs ab. So bewegte sich das
Bestellvolumen in allen Segmenten in den ersten drei Monaten 2024 über den
Werten des vorangegangenen Quartals und die Book-to-bill-Ratio verbesserte
sich im Vorjahresvergleich von 1,07 auf 1,14.

Vor diesem Hintergrund hat der Vorstand seine Guidance, die von einem
Anziehen der Konjunktur in der zweiten Jahreshälfte ausgeht, bestätigt.
Daher haben auch wir unsere Prognosen unverändert belassen. Allerdings
wirkte sich die nach der vollständigen Ausnutzung des öffentlichen
Aktienrückkaufangebots verringerte Anzahl im Umlauf befindlicher
Anteilsscheine erhöhend auf unsere EPS-Schätzungen aus. Daraus resultiert
auch eine Anhebung unseres Kursziels für die GESCO-Aktie auf 40,00 Euro.

Mit einer Eigenkapitalquote von 57,1 Prozent ist der Konzern zum Ende des
ersten Quartals 2024 bilanziell unverändert sehr solide aufgestellt. Dabei
liegt die Marktkapitalisierung der Gesellschaft mit 190,8 Mio. Euro derzeit
bei lediglich knapp 70 Prozent des zum Stichtag ausgewiesenen bilanziellen
Eigenkapitals (ohne Anteile Dritter) von 273,8 Mio. Euro, das 25,26 Euro je
GESCO-Aktie bzw. 26,51 Euro je aktuell im Umlauf befindlichem Anteilsschein
entspricht.

Auch diese Diskrepanz - bei einem Unternehmen, das nachhaltig Gewinne
erwirtschaftet - verdeutlicht unseres Erachtens die momentane erhebliche
Unterbewertung des Papiers. Daher bekräftigen wir einmal mehr unsere
Empfehlung, den Anteilsschein an dem Portfolio mit Hidden Champions des
industriellen Mittelstands auf dem unserer Meinung nach äußerst günstigen
Kursniveau zu "Kaufen".

Eine gute Möglichkeit, die einzelnen Gruppengesellschaften näher
kennenzulernen und tiefere Einblicke in deren Geschäft zu gewinnen, bietet
dabei die am 29. Mai 2024 in Essen stattfindende Hauptversammlung, bei der
wieder die Geschäftsführer aller GESCO-Töchter ihre Unternehmen
präsentieren und auch zum individuellen Austausch zur Verfügung stehen
werden.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/29749.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
www.gsc-research.de.

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