Original-Research: PSI Software SE (von GSC Research GmbH): Kaufen
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Original-Research: PSI Software SE - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu PSI Software SE
Unternehmen: PSI Software SE
ISIN: DE000A0Z1JH9
Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2023
Empfehlung: Kaufen
seit: 25.06.2024
Kursziel: 32,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.05.2022, vormals Halten
Analyst: Thorsten Renner
2023 bleibt beim Ergebnis hinter den Erwartungen zurück
Das Geschäftsjahr 2023 gestaltete sich bereits sehr herausfordernd für die
PSI Software SE. Doch bedingt durch den Cyberangriff hat die Gesellschaft
2024 noch weitaus größere Probleme zu lösen. Immerhin hat das Unternehmen
hier nun bereits die größten Hürden genommen und arbeitet an der
Normalisierung des Geschäfts. Allerdings gehen wir davon aus, dass ein Teil
der vorliegenden Aufträge in diesem Jahr nicht wie geplant abgearbeitet
werden kann.
Allerdings hatte PSI auch 2023 wieder ein deutliches Umsatzwachstum
erwirtschaftet. Ohne den Cyberangriff hätten wir im aktuellen Geschäftsjahr
eine Fortsetzung des positiven Umsatztrends erwartet und auch beim Ergebnis
mit Fortschritten in der Profitabilität gerechnet. Stattdessen muss die
Gesellschaft nun wohl aufgrund der zusätzlichen Belastungen und
Einschränkungen einen Verlust ausweisen.
Auf operativer Ebene plant der Vorstand im Segment Energiemanagement bei
den Elektrischen Netzen zumindest eine Stabilisierung des Geschäfts. Hier
zeigen die ergriffenen Maßnahmen erste Erfolge und zukünftig sollen nur
noch attraktive Neuaufträge angenommen werden. Die Maßnahmen zur Stärkung
der internen Strukturen und Prozesse werden in dem Segment jedoch auch in
diesem Jahr noch zu Ergebnisbelastungen führen. Das Segment
Produktionsmanagement zeigt hingegen unverändert eine erfreuliche
Entwicklung auf einem hohen Ergebnisniveau.
Mit dem vorliegenden Auftragsbestand verfügt PSI über eine gute
Ausgangsbasis. Weiterhin erfreulich gestaltet sich auch die Entwicklung
beim cloudbasierten PSI App Store. Hier legte der Umsatz 2023 auf 13,0 Mio.
Euro zu. Nach Lösung der Probleme im Bereich Elektrische Netze sollte sich
die zunehmende Umstellung auf die PSI-Plattform positiv in den erzielten
Margen niederschlagen.
Aufgrund der hervorragenden Positionierung und Produkten mit
Alleinstellungsmerkmalen sind wir für die weitere Entwicklung der PSI
Software SE unverändert positiv gestimmt. Die ungebrochen voranschreitende
Digitalisierung sowie die bedeutsamen Themen Energie und Klimaschutz seien
hierbei als weitere Wachstumsfelder genannt. Dabei werden einige Bereiche
zudem noch durch staatliche Förderprogramme unterstützt. Allerdings werden
die Folgen des Cyberangriffs die erwartete positive Entwicklung der
Gesellschaft verzögern.
Nach der enttäuschenden Geschäftsentwicklung im vergangenen Jahr wird nun
2024 durch die Cyberattacke überlagert. Danach erwarten wir jedoch wieder
eine Rückkehr auf den Wachstumspfad. Unabhängig von den aktuellen Problemen
sehen wir PSI in Summe hervorragend aufgestellt, um in Zukunft wieder
merklich höhere Margen zu erwirtschaften. Daher empfehlen wir bei einem auf
32,00 Euro angepassten Kursziel, die PSI-Aktie weiterhin zu "Kaufen".
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30093.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
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