Original-Research: The Platform Group AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: The Platform Group AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu The Platform Group AG
Unternehmen: The Platform Group AG
ISIN: DE000A2QEFA1
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.07.2024
Kursziel: 13,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt
Unternehmensanleihe im Volumen von 30 Mio. EUR vorzeitig platziert, Raum
für Fortsetzung des Expansionskurses gegeben
Anleiheemission deutlich überzeichnet: TPG hat erfolgreich eine Anleihe
nach norwegischem Recht (Nordic Bond) begeben. Das geplante Zielvolumen von
25 Mio. EUR wurde bereits nach wenigen Tagen erreicht, so dass die
ursprünglich für eine Woche geplante Zeichnungsfrist vorzeitig beendet und
das Volumen auf 30 Mio. EUR erhöht wurde. Der Zinssatz liegt bei 8,875 %,
die Laufzeit beträgt vier Jahre. Von dem Emmissionserlös sollen 7 Mio. EUR
für die Ablösung von Bankverbindlichkeiten verwendet werden. Weitere 3 Mio.
EUR sind für Investitionen in die hauseigene Software vorgesehen. Für
zusätzliche noch in 2024 geplante Akquisitionen stehen anstatt der
avisierten 15 Mio. EUR nun ca. 20 Mio. EUR zur Verfügung.
Maschinenhandel wird erweitert, Kunstpflanzenhandel gestartet: Rückwirkend
zum ersten Januar hat TPG den Bereich Industrial Goods erweitert und die
Konzerntochter GINDUMAC durch die Übernahme der Wehrmann GmbH & Co KG
gestärkt. Mit der Akquisition des traditionsreichen Familienunternehmens
soll die Plattform-Strategie durch die Erweiterung des Sortiments und den
Ausbau des Geschäftsmodells im Bereich Holzmaschinen aktiv vorangetrieben
werden. Darüber hinaus wurde am 11. Juni die Übernahme von Aplanta
bekanntgegeben. Das erst 2022 gegründete Unternehmen aus Hessen vertreibt
Kunstpflanzen und -bäume an B2B - und B2C-Kunden und soll perspektivisch zu
einer führenden europäischen Plattform für den Kunstpflanzenhandel
ausgebaut werden. Das Closing dieser Transaktion wird im Juli 2024
erwartet. Die avisierten Übernahmen einer niederländischen
B2C-LuxusPlattform und eines B2C-Sportartikelhändlers dürften u.E. in den
kommenden Wochen finalisiert werden.
Fazit: TPG setzt den eingeschlagenen Weg konsequent fort und nähert sich
dem ausgegebenen Ziel, bis Ende 2025 in insgesamt 30 Industriezweigen
präsent zu sein, weiter an. Mit den zugeflossenen 30 Mio. EUR verfügt TPG
über ausreichend finanziellen Spielraum für weitere Zukäufe, ohne dass die
Aktionäre durch eine Kapitalerhöhung verwässert werden. Das sehr große
Interesse von Anleihekäuferseite zeigt, dass die Kapitalmarktstory nun eine
breitere Investorenschaft erreicht und auch dort überzeugt. Davon
ausgehend, dass die auf dem unlängst zum Capital Markets Day vorgestellten
Übernahmekriterien unverändert Anwendung finden, dürften sowohl die letzten
als auch die avisierten zukünftigen Übernahmen schon sehr zeitnahe einen
positiven Beitrag zur Ergebnisentwicklung beisteuern. Da wir zukünftige
Übernahmen jedoch nicht in unsere Finanzplanung einbeziehen, die
Anleiheemission aber höhere Zinsaufwendungen zur Folge hat, verringern sich
die EPS-Schätzungen um diesen Beitrag. Aus dem für uns maßgeblichen
DCF-Bewertungsmodell ergibt sich weiterhin ein Kursziel von 13 EUR. Wir
bekräftigen unser Kaufen-Votum.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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