Original-Research: Desert Gold Ventures Inc. (von GBC AG): Kaufen
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Original-Research: Desert Gold Ventures Inc. - von GBC AG
07.08.2024 / 08:31 CET/CEST
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der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von GBC AG zu Desert Gold Ventures Inc.
Unternehmen: Desert Gold Ventures Inc.
ISIN: CA25039N4084
Anlass der Studie: Research Report (Initial Coverage)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 0,29 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2025
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer
Strategische Exploration mit erheblichem Upside-Potenzial. Heap-Leach-Mine
und umfangreiches Bohrprogramm geplant.
Desert Gold Ventures Inc. könnte aufgrund seiner strategischen Lage in einer
ertragreichen Goldregion, seiner umfangreichen Ressourcenbasis und seiner
laufenden Explorationen eine attraktive Investition darstellen. Das
Potenzial des Unternehmens auf signifikante Cashflows aus der geplanten
Heap-Leach-Mine, in Kombination mit einem erfahrenen Managementteam und
solider Finanzplanung, unterstreicht das Upside-Potenzial. Die derzeit
niedrige Marktbewertung im Vergleich zum Kursziel bietet unseres Erachtens
erhebliche Chancen, insbesondere angesichts der erwarteten positiven
Entwicklungen im Jahr 2024.
Desert Gold Ventures Inc. konzentriert sich auf das Projekt SMSZ in Mali,
einer Region, die für bedeutende Goldvorkommen bekannt ist. Das Projekt
erstreckt sich über 440 km² entlang der Senegal-Mali-Scherzone und umfasst
mehr als eine Million Unzen Gold, mit gemessenen und angezeigten
Mineralressourcen von 310.300 Unzen und abgeleiteten Mineralressourcen von
769.200 Unzen. Das Unternehmen hat für das Jahr 2024 ein umfangreiches
Bohrprogramm über 30.000 Meter geplant, das auf die Erweiterung der
aktuellen Ressourcenbasis und die Identifizierung neuer wirtschaftlicher
Ziele abzielt. Eine aktualisierte Ressourcenschätzung wird für das 4.
Quartal 2024 erwartet.
Strategische Lage und Akquisitionspotenzial: Das Kenieba Window, ein
Ausläufer des Birimian Greenstone Belt, ist bekannt für hochwertige
Goldressourcen und beachtliche Marktbewertungen bei Übernahmen. Größere
Übernahmen im BGB in den letzten zehn Jahren hatten eine durchschnittliche
Ressourcenmenge von 1,81 Millionen Unzen Gold und einen durchschnittlichen
Übernahmepreis von 66 US-Dollar pro Unze. Das Projekt SMSZ von Desert Gold
Ventures mit 1,08 Millionen Unzen Gold bei 1,14 g/t hat aktuell eine
Marktbewertung von 9 US-Dollar pro Unze. Würde Desert Gold Ventures zu den
üblichen Übernahmemultiplikatoren bewertet, würde die aktuelle
Marktkapitalisierung von 10 Millionen USD auf 71,4 Millionen USD ansteigen.
Nach Abzug der Warrants und Optionen ergibt sich unseres Erachtens eine
Bewertung von 69,5 Millionen USD. Da der Durchschnittsgoldanteil von Desert
Gold mit 1,14 g/t jedoch niedriger ist als der Durchschnitt von 2,22 g/t bei
anderen Transaktionen, wird von uns ein Abschlag von 50 % vorgenommen.
Daraus ergibt sich eine Bewertung von 35 Millionen $ bzw. 0,155 $ pro Aktie.
Sobald sich der Goldgehalt durch weitere Explorationen verbessert,
beabsichtigen wir, den Abschlag zu reduzieren und unsere Bewertung
entsprechend zu erhöhen. Die Ressourcen von Desert Gold Ventures belaufen
sich bei einem Cutoff-Gehalt von 1,0 g/t Gold auf 715.000 Unzen mit einem
durchschnittlichen Gehalt von 1,86 g/t. Dies stellt eine Steigerung des
Goldgehalts um 63 % im Vergleich zum niedrigeren Cutoff-Gehalt von 0,75 g/t
dar.
NAV: Desert Gold Ventures verfügt über eine kombinierte Ressource von 1,08
Millionen Unzen Gold mit einem Durchschnittsgehalt von 1,15 g/t und einem
Cutoff-Gehalt von 0,4 g/t. Bei einem Cutoff-Gehalt von 1,0 g/t beträgt die
Ressource 715.000 Unzen Gold mit einem Gehalt von 1,86 g/t, was eine
Steigerung des Goldgehalts um 63 % bedeutet. Der theoretische Wert der
Ressourcen von Desert Gold bei den Goldpreisen des ersten Quartals 2024
(2.070 USD pro Unze) beläuft sich auf 2.234,6 Millionen USD, wobei nur 5 %
bis 10 % dieses Wertes bei Akquisitionen berücksichtigt werden, was 111,7
Millionen USD entspricht. Unsere NAV-Bewertung unterliegt der Annahme, dass
Desert Gold eine vollumfängliche Mine baut, ähnlich der Fekola-Mine. Die
Fekola-Mine, die 2014 von B2Gold erworben wurde, hat bis April 2023 drei
Millionen Unzen Gold produziert und wird voraussichtlich 2024 zwischen
470.000 und 500.000 Unzen fördern. Nach Berücksichtigung der AISC und der
Baukosten wird der Nettowert der Ressourcen von Desert Gold auf 204
Millionen USD geschätzt. Nach einem Abschlag von 70 % und dem Abzug
ausstehender Warrants und Optionen bewerten wir Desert Gold mit etwa 59
Millionen USD bzw. 0,264 USD pro Aktie.
Auf der Grundlage der Bewertung des NAV von 0,264 $ je Aktie und der
Bewertung der Peer-Group von 0,155 $ je Aktie leiten wir ein kombiniertes
Kursziel von 0,209 $ je Aktie ab. Angesichts des erheblichen
Upside-Potenzials im Vergleich zum aktuellen Aktienkurs stufen wir die Aktie
mit KAUFEN ein.
Add-on Bewertung: Potenzielle Heap-Leach-Mine: Desert Gold prüft den Bau
einer kleinen Heap-Leach-Mine, die erhebliche Cashflows generieren könnte.
Eine vorläufige wirtschaftliche Bewertung (PEA) wird bis Q4 2024 erwartet.
Wir erwarten, dass die Mine in Barani East jährlich 15.000 bis 20.000 Unzen
über zehn Jahre produzieren könnte. Bei einem Goldpreis von 2.300 USD pro
Unze prognostizieren wir einen Jahresumsatz von etwa 40 Millionen USD.
Aufgrund der niedriger Kosten und einfacher Abbaumethode erwarten wir
Baukosten von 15 Millionen USD. Aufgrund der hochgradigen Erze rechnen wir
mit Margen von über 50%, was 20 Millionen USD freien Cashflow pro Jahr
entspricht. Bei einer Projektbewertung von 76 Millionen USD und einem
Abschlag von 70% beträgt der Wert des Projekts 22,8 Millionen USD oder 0,101
USD pro Aktie.
Wenn das Heap-Leach-Minen-Projekt erfolgreich finanziert und umgesetzt wird,
würde die Bewertung von 0,101 USD pro Aktie zur durchschnittlichen Bewertung
auf Basis des NAV und der Peer-Group von 0,209 USD pro Aktie hinzukommen.
Dies entspricht einem Kursziel von 0,311 USD pro Aktie. Angesichts dieses
erheblichen Upside-Potenzials vergeben wir das Rating KAUFEN.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30385.pdf
Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstraße 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
http:s//www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Uhrzeit der Fertigstellung des Research Reports: 06.08.2024 17:30
(Englische Fassung: 01.08.2024 (13:00))
Datum und Uhrzeit der Erstveröffentlichung des Research Report: 07.08.2024
8:30 (Englische Fassung: 02.08.2024 (08:00))
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