Original-Research: Frequentis AG (von BankM AG): Kaufen
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Original-Research: Frequentis AG - von BankM AG
20.08.2024 / 12:16 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von BankM AG zu Frequentis AG
Unternehmen: Frequentis AG
ISIN: ATFREQUENT09
Anlass der Studie: Halbjahr 2024, Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 20.08.2024
Kursziel: EUR 33,41
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 17.4.2024, vormals Halten
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker
Umsatz und Auftragseingang legen rd. 10% zu, stärkerer strategischer Fokus
auf Software
Die Frequentis AG (ISIN ATFREQUENT09, General Standard, FQT GY) hat im
ersten Halbjahr 2024 den Umsatz um 10,4% (auf EUR 206,2 Mio.) ausbauen können,
der Auftragseingang stieg um 9,6% und der Auftragsbestand erreichte
erstmalig einen Wert von über EUR 600 Mio. Der typischen Projekt-Saisonalität
- mit schwachem H1 und starkem H2 - geschuldet, lag das H1-EBIT bei EUR -2,8
Mio. (H1 23: EUR -0,3 Mio.). Da der Jahresumsatz zu 55-60% im zweiten Halbjahr
erwirtschaftet wird, während die Kostenblöcke im Wesentlichen gleichmäßig
verteilt sind, ist H2 deutlich margenstärker. Wir sehen Frequentis
dementsprechend auf Kurs, das eigene EBIT-Margenziel (rd. 6%) zu erreichen.
Frequentis ist kaum von der konjunkturellen Entwicklung abhängig, spürt
gegenwärtig aber den Inflationsdruck (u.a. über die Tarifabschlüsse). Mit
einem EV/Umsatz2024 von 0,84 sehen wir die Aktie als eher günstig an.
Unsere DCF-Analyse ergibt einen Wert pro Aktie von EUR 33,39 und die Peer
Group-Betrachtung auf Basis 2024, 2025 und 2026 im Mittel einen Wert pro
Aktie von EUR 33,44. Bei gleicher Gewichtung beider Ansätze liegt der Faire
Wert pro Frequentis-Aktie bei EUR 33,41. Unser Fairer Wert liegt damit 15,6%
über dem aktuellen Kurs und führt - gemäß unseres Ratingsystems - zu unserem
Anlageurteil "Kaufen".
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30563.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier
downloaden:
https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i
Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker, CEFA
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
Email: daniel.grossjohann@bankm.de; roger.becker@bankm.de
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