Original-Research: Masterflex SE (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Masterflex SE - von Montega AG
02.09.2024 / 09:20 CET/CEST
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der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Masterflex SE
Unternehmen: Masterflex SE
ISIN: DE0005492938
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 30.08.2024
Kursziel: 15,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach, Miguel Lago Mascato
HIT-Feedback: Industrieerholung als möglicher Kurstreiber
Masterflex war in Person von CFO Mark Becks auf den 12. Hamburger
Investorentagen (HIT) vertreten, die in der vergangenen Woche stattfanden.
Bereits Anfang August konnte das Unternehmen mit überwiegend positiven
Q2-Ergebnissen überzeugen (siehe Comment vom 07. August 2024), in denen
insbesondere die anhaltende Kostendisziplin hervorstach.
Konjunkturelle Rahmenbedingungen im Fokus: Nach der Vorstellung des
Unternehmens sowie der Anwendungsgebiete von Spezialschläuchen aus dem Hause
Masterflex sprach der Finanzvorstand über die aktuelle Unternehmenslage in
einer konjunkturell anspruchsvollen Situation. Diese Rahmenbedingungen
spiegeln sich auch im ifo-Geschäftsklima für das verarbeitende Gewerbe und
dem für Masterflex relevanten Subsektor der Vorleistungsgüter wider. Nach
einem deutlichen Einbruch zu Beginn der Corona-Pandemie verzeichneten
zyklische Industrieunternehmen in den Folgejahren einen signifikanten
Aufschwung, ausgelöst von Nachholeffekten und einer höheren Bevorratung
vieler Unternehmen, um die Abhängigkeit von den globalen Lieferketten zu
verringern. Seit Beginn des Ukraine-Kriegs lagen hingegen beide Indikatoren
fast vollständig im negativen Bereich.
[Grafik]
Deutliches Potenzial bei Erholung der Industrie: Masterflex wies in den
vergangenen Jahren aufgrund des Exposures in den zyklischen Endmärkten
Europas eine hohe Korrelation mit der Stimmung in der Industrie auf
(teilweise mit Verzögerung), konnte das schwache Industrieklima jedoch durch
eine positive Entwicklung in den nicht-zyklischen Segmenten (MedTech,
Luftfahrt, Life Science) teilweise ausgleichen und in Q2/24 nach vier
rückläufigen Quartalen wieder ein positives Top Line-Wachstum erzielen.
Sollte sich das Industrieklima in den kommenden Jahren jedoch signifikant
erholen, erwarten wir auch für den Spezialschlauchhersteller wieder
Wachstumsraten im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich.
Fazit: Masterflex überzeugt auch in der aktuellen konjunkturellen
Schwächephase und kann bei stabilem Umsatz die Kostenstruktur verbessern
(EBIT-Marge H1/24: 14,3%, +1,8PP yoy). Diese Leistung wurde zuletzt auch vom
Kapitalmarkt honoriert (Aktie +34,6% YTD), wenngleich u.E. vor allem eine
Konjunkturerholung einen positiven Treiber darstellen würde. Wir bestätigen
unsere Kaufempfehlung bei konstantem Kursziel i.H.v. 15,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/30689.pdf
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