Original-Research: Binect AG (von BankM AG): Kaufen
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Original-Research: Binect AG - von BankM AG
11.10.2024 / 09:40 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von BankM AG zu Binect AG
Unternehmen: Binect AG
ISIN: DE000A3H2135
Anlass der Studie: 1. Halbjahr 2024, Basisstudien-Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.10.2024
Kursziel: EUR 3,89
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Daniel Großjohann und Dr. Roger Becker
Hohes Umsatzwachstum, aber temporär unvorteilhafter Mix drückt die Marge
Mit einem Umsatzwachstum zum Halbjahr von 32% (auf EUR 9,18 Mio.) liegt Binect
(ISIN DE000A3H2135, A3H213, Open Market, Basic Board, MA10 GY) voll auf
Kurs, die Umsatzziele für 2024 (Wachstum von 25% bis 35%) zu erreichen.
Temporäre Effekte bedingten jedoch einen relativen Rückgang der
strategischen Umsätze und damit auch des Margenniveaus - was im Ergebnis zu
einer Anpassung der EBITDA-Guidance führte. Als vorübergehend stufen wir den
Effekt ein, weil die Verschiebung im Umsatzmix größtenteils durch einen
Umsetzungsstau bei den IT-Projekten der Kunden bedingt war, sowie durch über
Plan liegende (aber margenschwächere) Großaufträge. Lassen diese Effekte
nach, so verbessern sich Umsatzmix und Marge; problematischer ist der
fortdauernde Preisdruck im Markt durch junge Wettbewerber. Diesem kann sich
Binect durch ein hochwertiges Angebot nur teilweise entziehen. Unsere
angepasste EBITDA-Erwartung für 2024 wirkt sich stark auf das durch DCF und
Peer bestimmte Kursziel aus - dennoch bleibt die Binect mit einem
EV/Umsatz2024
von nur 0,25 (Median der Peer Group: 1,22) für uns attraktiv bewertet. Die
jüngsten Marktanteilsgewinne, das starke organische Wachstum und die
Skalierungspotenziale sind u.E. im Aktienkurs nicht ausreichend
berücksichtigt.
Unsere gleichgewichtete DCF- und Peer Group-Analyse resultiert in einem
Fairen Wert pro Aktie von EUR 3,89 und bestätigt somit unser Rating "Kaufen".
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31039.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier
downloaden:
https://www.bankm.de/kapitalmarktdienstleistungen/bereichsuebergreifende-dienstleistungen/research-i
Kontakt für Rückfragen:
BankM AG
Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
Baseler Straße 10, 60329 Frankfurt
Tel. +49 69 71 91 838-42, -46
Fax +49 69 71 91 838-50
daniel.grossjohann@bankm.de
roger.becker@bankm.de
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