Original-Research: elumeo SE (von Montega AG): Halten

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Original-Research: elumeo SE - von Montega AG

14.10.2024 / 11:45 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu elumeo SE

Unternehmen: elumeo SE
ISIN: DE000A11Q059

Anlass der Studie: Initiation of Coverage
Empfehlung: Halten
seit: 14.10.2024
Kursziel: 2,15 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt

Shine bright like a diamond

Die elumeo SE hat sich auf die Herstellung und den Direktvertrieb von
Edelsteinschmuck spezialisiert. Elumeo vertreibt seine hochwertigen
Schmuckstücke hauptsächlich über den Direktvertriebsweg, vorwiegend über
Teleshopping und E-Commerce-Kanäle . Das Unternehmen konzentriert sich
hierbei auf Schmuckstücke mit Edelsteinen wie Diamanten, Rubinen, Saphiren
und Smaragden, die es vor allem aus Asien bezieht. Elumeo betreibt neben dem
eigenen TV-Shopping-Kanal Juwelo-TV auch Online-Plattformen, um seine
Produkte einem breiten Publikum in Europa zugänglich zu machen.

Einer der Hauptvorteile der elumeo SE ist die vollständige Kontrolle über
die gesamte Wertschöpfungskette. Die Warenbeschaffung erfolgt in enger
Kooperation über lokale Partner in Bangkok und Jaipur. Dabei werden die
Produkte aufgrund der Vorgaben des Einkaufsmanagements in Berlin von den
jeweiligen Partnern hergestellt. Elumeo konzentriert sich dabei auf
preislich attraktive Schmuckstücke aus echten Edelsteinen, die durch den
Direktvertrieb über den TV-Sender Juwelo-TV und Online-Plattformen
kostengünstig an Endkunden verkauft werden. Durch die vertikale Integration
vom Einkauf über die Herstellung bis hin zum Endkundenvertrieb bietet elumeo
einen zusätzlichen Kostenvorteil. Dies ermöglicht außerdem eine direkte und
persönliche Kundenansprache und schafft eine hohe Kundenbindung.

Elumeo bietet Schmuck aus allen Preissegmenten an, um ein breites Publikum
anzusprechen, das sich hochwertigen Schmuck zu erschwinglichen Preisen
wünscht. Die Kombination aus echten Edelsteinen, Handarbeit und attraktiven
Preisen hat dazu beigetragen, dass das Unternehmen eine loyale Kundschaft
aufbauen konnte.

Angesichts des herausfordernden konjunkturellen Umfeldes, das im deutschen
Heimatmarkt bis zuletzt von einer starken Kaufzurückhaltung geprägt war,
entwickelten sich die Unternehmensergebnisse in den vergangenen Jahren
unvorteilhaft und waren von rückläufigen Margen und negativen
Jahresüberschüssen überschattet:

Mit der Einführung von KI-basierten Simultanübersetzungen der im Berliner
Studio produzierten Sendeinhalte eröffnen sich für den TV-Shopping-Sender
Juwelo-TV nun jedoch neue Wachstumschancen, insbesondere in internationalen
Märkten. Durch Echtzeit-Übersetzungen kann der Sender Sprachbarrieren
überwinden und potenziell ein globales Publikum erreichen. Dies ermöglicht
den Eintritt in neue Märkte ohne die Notwendigkeit, separate lokale Kanäle
aufzubauen, was die Reichweite erheblich steigert und Umsatzpotenzial
erhöht.

Vor dem Hintergrund der geplanten Auslandsexpansion nach Spanien, Frankreich
und Italien dürften die Erlöse in den kommenden Jahren spürbar zulegen. Der
in Q2/2024 erfolgte Markteintritt in Spanien lief gut an und erzielte elumeo
zufolge bereits nach zwei Monaten einen positiven Deckungsbeitrag. Der
Markteintritt in Frankreich erfolgte im September 2024. Im Zusammenspiel mit
einem kürzlich initiierten Effizienzprogramm, das neben einer
Personalkostenreduktion auch Effizienzsteigerungen in der Logistik vorsieht,
sollte es elumeo gelingen, die Verluste in 2025 spürbar zu reduzieren und in
2026ff in die Gewinnzone vorzudringen und nachhaltig profitabel zu wachsen.

Fazit: Trotz einer Vielzahl von Wettbewerbsvorteilen und einer guten
Nischenpositionierung war elumeo operativ zuletzt wenig erfolgreich.
Konjunktureller Rückenwind im Jahresverlauf von 2025 und die KI-basierte
Auslandsexpansion bieten u.E. aber die Basis für deutlich verbesserte
Perspektiven ab 2025ff. Wir nehmen die Aktie mit einer Haltenempfehlung und
einem Kursziel von 2,15 EUR in die Coverage auf.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31043.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
E-Mail: research@montega.de
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