Original-Research: PAL Next AG (von Montega AG): Verkaufen
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Original-Research: PAL Next AG - von Montega AG
14.10.2024 / 18:35 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu PAL Next AG
Unternehmen: PAL Next AG
ISIN: DE000A12UPJ7
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Verkaufen
seit: 14.10.2024
Kursziel: 1,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt
Der Geschäftsverlauf der PAL Next AG (bis 09/2024: PANTAFLIX AG) hat sich in
den ersten sechs Monaten 2024 planmäßig entwickelt. Darüber hinaus
veröffentlichte das Unternehmen im August mit SPACE VETS die erste nahezu
vollständig mit Künstlicher Intelligenz (KI) produzierte Animationsserie.
Top Line im Produktionsjahr deutlich unter Vorjahr: Da sich viele
Produktionen, wie DAS LEBEN DER WÜNSCHE und ASBEST - Staffel 2 derzeit im
Dreh oder in der Postproduktion befinden und deren Umsätze erst 2025
realisiert werden, beliefen sich die Erlöse zur Jahresmitte auf lediglich
1,2 Mio. EUR (H1 2023: 21,2 Mio. EUR). Diese resultierten hauptsächlich aus
einer weiteren Teilrealisierung für das Projekt DER TIGER. Trotz des
deutlichen Umsatzrückgangs verschlechterte sich das EBIT lediglich auf -2,3
Mio. EUR (H1 2023: -0,7 Mio. EUR). Unterstützend wirkten sich ein
niedrigerer Materialaufwand aufgrund des geringen Volumens an
Auftragsproduktionen sowie ein geringerer Personalaufwand nach der im
Vorjahr erfolgten Restrukturierung aus. Darüber hinaus konnten die
Dreharbeiten für den Kinofilm DAS LEBEN DER WÜNSCHE im Juli erfolgreich
abgeschlossen werden. Der Film wird voraussichtlich 2025 in die deutschen
Kinos kommen. Außerdem wurden die Dreharbeiten für den Kinofilm ONE HIT
WONDER unlängst begonnen.
Attraktive Perspektive der neuen KI-Strategie in den Fokus der Equity Story
gestellt: Mit der Veröffentlichung der Pilotfolge von SPACE VETS hat die PAL
Next Tochter Storybook Studios GmbH den Startschuss für die erste
weitestgehend KI-generierte Animationsserie abgegeben. Die Serie wurde in
nur 60 Tagen produziert, was im Vergleich zu traditionellen
Animationsproduktionen, die oft mehrere Monate dauern, eine deutliche
Zeitersparnis darstellt. Der Einsatz von KI ermöglicht es somit,
Produktionskosten erheblich zu senken, indem manuelle Arbeitsprozesse
automatisiert werden. Die Bekanntgabe des Vertriebskanals und der Höhe
erzielbarer Erlöse erwarten wir in der ersten Jahreshälfte 2025, so dass die
Visibiliät bezüglich der Skalierbarkeit des neuen Formats noch sehr gering
bleibt.
Ausblick bestätigt: Für das laufende GJ erwartet das Unternehmen weiterhin
ein Erlösniveau von 3,0 bis 4,5 Mio. EUR und ein EBIT zwischen -4,0 und -2,5
Mio. EUR. In 2025, dem Jahr der Fertigstellung und Veröffentlichung diverser
Projekte, dürften die Erlöse dann auf mindestens 21 Mio. EUR ansteigen. Im
Ergebnis wird das Erreichen des Break Even angestrebt.
Fazit: Mit der KI-generierten Animationsserie SPACE VETS bieten sich der PAL
Next AG vielversprechende Chancen durch den Einsatz von Künstlicher
Intelligenz, insbesondere im Animationsbereich. Angesichts deutlich
verkürzter Produktionszeiten ist im Falle einer positiven Vermarktung
zukünftig eine Vielzahl von Veröffentlichungen im Geschäftsjahr möglich, so
dass eine stetige Umsatzgenerierung und weniger starke Schwankungen der
Ergebnisgrößen perspektivisch erreichbar sein dürften. Angesichts der u.E.
noch unzureichenden Visibilität nehmen wir keine Änderungen in unserem
DCF-Modell vor. Somit bestätigen wir das Kursziel von 1,00 EUR und halten
weiterhin an unserem Rating fest.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31047.pdf
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Montega AG - Equity Research
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