Original-Research: Knaus Tabbert AG (von First Berlin Equity Research GmbH): ...
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Original-Research: Knaus Tabbert AG - from First Berlin Equity Research GmbH
29.10.2024 / 10:45 CET/CEST
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The issuer is solely responsible for the content of this research. The
result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Knaus Tabbert AG
Company Name: Knaus Tabbert AG
ISIN: DE000A2YN504
Reason for the research: Update
Recommendation: Kaufen
from: 29.10.2024
Target price: EUR54
Target price on sight of: 12 Monate
Last rating change: -
Analyst: Ellis Acklin
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Knaus Tabbert AG
(ISIN: DE000A2YN504) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine
BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 69,00 auf EUR 54,00.
Zusammenfassung:
Eine ereignisreiche Woche bei Knaus Tabbert setzte sich gestern mit der
Meldung fort, dass der Vorstandsvorsitzende Wolfgang Speck aus 'persönlichen
Gründen' zum 31. Oktober aus dem Vorstand ausscheidet. Dies folgt auf die
jüngste Gewinnwarnung - die zweite Senkung in H2/24. KTA wird die Produktion
weiter drosseln, um seinen Händlernetz zu unterstützen, das immer noch
Schwierigkeiten hat, seine Lagerbestände zu finanzieren. Der Umsatz wird nun
voraussichtlich EUR1,3 Mrd. erreichen (zuvor: EUR1,3 Mrd. bis EUR1,4 Mrd.), und
die EBITDA-Marge wird 'deutlich unter der aktualisierten Prognose vom 17.
Juli (7% bis 8%) liegen'. Das Unternehmen bekräftigte außerdem sein
Engagement, die eigenen Lagerbestände abzubauen, und erwartet, dass die
Freisetzung von Working Capital in diesem Jahr zu einem guten Cashflow
führen wird. Die Anleger reagierten auf die Nachricht mit umfangreichen
Verkäufen, und wir gehen davon aus, dass das Unternehmen eine Zeit lang auf
der Prognosen-Strafbank verbringen muss, während es seine Glaubwürdigkeit
wiederherstellt. Wir haben unsere Prognose gesenkt, um sie an die
aktualisierte Guidance anzupassen, und gehen nun davon aus, dass die
EBITDA-Marge 2024 bei 5,5% liegen wird (zuvor: 7,5%). Ein aktualisiertes
DCF-Modell ergibt ein Kursziel von EUR54 (vorher: EUR69), und wir behalten
unsere Kaufempfehlung für KTA bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on Knaus
Tabbert AG (ISIN: DE000A2YN504). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY
rating and decreased the price target from EUR 69.00 to EUR 54.00.
Abstract:
An eventful week continued at Knaus Tabbert yesterday with news that CEO, Mr
Wolfgang Speck, is stepping down from the management board on 31 October for
'personal reasons'. This comes on the heels of the latest profit warning-the
second downward adjustment in H2/24. KTA will continue to throttle down
production to help its dealer network that is still struggling to finance
its inventories. Sales are now expected to reach EUR1.3bn (old: EUR1.3bn to
EUR1.4bn), and the EBITDA margin will 'be significantly below the updated 17
July forecast (7% to 8%)'. The company also reiterated its commitment to
whittle down its own stock levels and expects working capital release to
drive good cash flows this year. Investors hit the bid on the news, and we
reckon KTA will have to spend time in the forecasting sin bin, while it
rebuilds its guidance credibility. We have lowered FBe to match the updated
topline guide and now look for the 2024 EBITDA margin to land near 5.5%
(old: 7.5%). An updated DCF model points to a EUR54 TP (old: EUR69), and we
maintain our Buy rating.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses
siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31143.pdf
Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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