Original-Research: Surteco Group SE (von Sphene Capital GmbH): Buy
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Original-Research: Surteco Group SE - von Sphene Capital GmbH
20.11.2024 / 11:10 CET/CEST
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der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Surteco Group SE
Unternehmen: Surteco Group SE
ISIN: DE0005176903
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 20.11.2024
Kursziel: EUR 26,10 (unverändert)
Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Hasler
Pflichtangebot wie erwartet abgelehnt
Wenig überraschend haben Vorstand und Aufsichtsrat der Surteco Group SE das
Pflichtangebot der Banasino Investments S.à.r.l. in einer gemeinsamen
Stellungnahme abgelehnt. Der Konzernbetriebsrat hat keine gesonderte
Stellungnahme abgegeben. Laut den eingereichten Angebotsunterlagen bietet
Banasino den Aktionären eine Gegenleistung in Höhe einer Zahlung von EUR
16,96 je Aktie; diese entspricht den gesetzlich vorgegebenen
Mindestpreisanforderungen bzw. dem höchsten Preis, zu dem Banasino in den
sechs Monaten vor Veröffentlichung der Angebotsunterlagen Aktien von Surteco
erworben hat. Eine Kontrollprämie ist in dem Angebot folglich nicht
enthalten, auch auf eine Mindestannahmeschwelle hat die Bieterin verzichtet.
Banasino Investments S.à.r.l ist eine mittelbare Beteiligung der
Liechtensteinischen Luda Stiftung, deren Protektor Matthias Kaindl
(mittelbar) über Gesellschaften herrscht, die mit Surteco laut
Unternehmensangaben in zum Teil langjährigen Geschäftsbeziehungen sowohl als
Zulieferer, als auch als Kunden stehen.
Betroffen von dem Pflichtangebot sind die Aktien des Surteco-Pools, der
aktuell 56,9% der ausstehenden Aktien hält, von Lazard Frères Gestion (4,7%)
und des Free Floats (8,4%). Nachdem der Sprecher des Surteco-Pools bereits
angekündigt hat, das Übernahmeangebot nicht anzunehmen, wird Banasino nach
Abschluss der Übernahmefrist am 4.12.2024 über keine einfache Mehrheit auf
der Hauptversammlung verfügen. Allein mit ihren Stimmrechten kann Banasino
damit u.a. nicht Beschlüsse zur Gewinnverwendung oder über die Entlastung
der Organe fassen.
Auch wir halten den angebotenen Übernahmepreis für unzureichend. Er beruht
nach unserer Auffassung auf einer temporären Kursschwäche, die nach unserer
Einschätzung allein auf der schwachen Ertragsentwicklung des vergangenen
Jahres basiert und derzeit noch nachhallt. Wir bestätigen daher unser aus
einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Base-Case-Szenario) abgeleitetes
Kursziel von EUR 26,10 je Aktie. Angesichts eines ohne die Einbeziehung der
zwischenzeitlich erwarteten Dividenden erwarteten Kurssteigerungspotenzials
von 46,6% bestätigen wir auch unser Buy-Rating für die Aktien der Surteco
Group SE.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31385.pdf
Kontakt für Rückfragen:
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (172) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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