Original-Research: Diversified Energy PLC (von First Berlin Equity Research G...
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Original-Research: Diversified Energy PLC - from First Berlin Equity
Research GmbH
29.11.2024 / 11:50 CET/CEST
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result of this research does not constitute investment advice or an
invitation to conclude certain stock exchange transactions.
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Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Diversified Energy
PLC
Company Name: Diversified Energy PLC
ISIN: GB00BQHP5P93
Reason for the research: Update
Recommendation: Buy
from: 29.11.2024
Target price: GBp2800
Target price on sight of: 12 months
Last rating change: -
Analyst: Simon Scholes
First Berlin Equity Research has published a research update on Diversified
Energy PLC (ISIN: GB00BYX7JT74). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and decreased the price target from GBp 3600.00 to GBp 2800.00.
Abstract:
DEC is trading at a 44% discount to its peer group based on 2024E
EV/adjusted EBITDA, but has a superior growth track record. We expect DEC's
adjusted EBITDA to have grown at a five-year CAGR of 10.5% by the end of
this year compared with 8.3% for its peers. Recovering commodity prices and
a pick-up in acquisition activity by DEC (three transactions completed since
June) suggest the company will be able to sustain its historic growth rate
going forward. We think DEC should trade on a 2024E EV/adjusted EBITDA
multiple closer to the peer group figure of 9.7x. Applying a multiple of
7.7x to our 2024 forecast (a 20% discount to the peers to take into account
their higher market caps.) produces a per share valuation for DEC of
GBp2,817. We set a new price target of GBp2,800 (previously: GBp3,600) and
maintain our Buy recommendation. The price target of GBp3,600 in our most
recent note of 19 December 2023 was based on a discounted dividend
valuation. However, following the 2/3 cut in the Q4/23 dividend this
methodology is no longer viable, and so we now use peer group valuation.
Peer group valuation performed using data as of 19 December 2023 produces a
valuation for the DEC share of GBp3,789. At a 20% discount to the peers,
this figure becomes GBp2,560.
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Diversified Energy
PLC (ISIN: GB00BYX7JT74) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von GBp 3600,00 auf GBp 2800,00.
Zusammenfassung:
DEC wird mit einem Abschlag von 44% gegenüber seiner Vergleichsgruppe
gehandelt, basierend auf dem 2024E EV/bereinigtem EBITDA, hat aber eine
bessere Wachstumsbilanz. Wir gehen davon aus, dass das bereinigte EBITDA von
DEC bis zum Ende dieses Jahres mit einer fünfjährigen CAGR von 10,5 %
wachsen wird, verglichen mit 8,3 % für die Vergleichsunternehmen. Sich
erholende Rohstoffpreise und eine Belebung der Akquisitionstätigkeit von DEC
(drei Transaktionen wurden seit Juni abgeschlossen) lassen vermuten, dass
das Unternehmen in der Lage sein wird, seine historische Wachstumsrate auch
in Zukunft aufrechtzuerhalten. Wir sind der Meinung, dass DEC für 2024E mit
einem EV/bereinigten EBITDA-Multiple gehandelt werden sollte, das näher am
Wert der Vergleichsgruppe von 9,7x liegt. Die Anwendung eines Multiplikators
von 7,7x auf unsere Prognose für 2024 (ein Abschlag von 20 % gegenüber den
Vergleichsunternehmen, um deren höhere Marktkapitalisierung zu
berücksichtigen) führt zu einer Bewertung pro Aktie für DEC von GBp2.817.
Wir setzen ein neues Kursziel von GBp2.800 (vorher: GBp3.600) und behalten
unsere Kaufempfehlung bei. Das Kursziel von GBp3.600 in unserer letzten
Studie vom 19. Dezember 2023 basierte auf einer diskontierten
Dividendenbewertung. Nach der Kürzung der Dividende für Q4/23 um 2/3 ist
diese Methode jedoch nicht mehr praktikabel, so dass wir nun eine
Vergleichsgruppenbewertung verwenden. Diese ergibt auf Grundlage der Daten
vom 19. Dezember 2023 eine Bewertung für die DEC-Aktie von GBp3.789. Bei
einem Abschlag von 20 % gegenüber den Vergleichsunternehmen ergibt sich ein
Wert von GBp2.560.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/31453.pdf
Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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