Original-Research: The Platform Group AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: The Platform Group AG - von Montega AG
12.02.2025 / 12:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu The Platform Group AG
Unternehmen: The Platform Group AG
ISIN: DE000A2QEFA1
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.02.2025
Kursziel: 13,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ingo Schmidt
HIT-Feedback: Starkes Wachstum und ambitionierte Pläne
TPG hat sich am 6. Februar auf den 13. Hamburger Investoren-Tagen
präsentiert und dort einen Einblick in die strategischen
Unternehmensplanungen gegeben. Im Vorfeld hatte TPG bereits im Rahmen eines
Capital Markets Days erste Eckzahlen für das Geschäftsjahr 2024 sowie einen
quantitativen Ausblick auf die Jahre 2025 und 2026 veröffentlicht.
[Tabelle]
Zweistellige Zuwachsraten bei Umsatz und Gewinn in 2024: Während die
Konzernumsätze in 2024 um rund 20% auf 525 Mio. EUR zulegten, erhöhte sich
das u.a. um Bewertungsgewinne bereinigte Konzern-EBITDA vorläufigen Zahlen
zufolge um 47% auf 33,2 Mio. EUR (EBITDA-Marge: 6,3 %). Beide Größen liegen
damit leicht über der im September 2024 letztmalig angehobenen
Konzernguidance (Umsatz: 500 bis 520 Mio. EUR, ber. EBITDA: 29 bis 32 Mio.
EUR). Der Nettogewinn wurde gleichzeitig von 33,3 Mio. auf 35,5 Mio. EUR
gesteigert.
Konservativer Ausblick auf 2025 und erste Guidance für 2026: Für das
laufende Geschäftsjahr erwartet TPG ein weiteres Rekordergebnis. So sollen
die Erlöse zwischen 590 Mio. und 610 Mio. EUR, das bereinigte EBITDA bei 40
Mio. bis 42 Mio. EUR und die bereinigte EBITDA-Marge bei 7 % bis 10 %
liegen. Für 2026 wird dann ein Umsatzanstieg auf 700 Mio. EUR
prognostiziert. Gerade die Umsatzguidance erscheint uns vor dem Hintergrund
der bereits erfolgten Akquisitionen für beide Jahre überaus konservativ. So
wurden in Q4/2024 mit der österreichischen 0815-Gruppe und dem
Luxusuhrenhändler Chronext 2 Unternehmen erworben, die zuletzt jeweils
Erlöse im mittleren zweistelligen Millionenbereich erwirtschaftet haben. Wir
erhöhen entsprechend unsere Schätzungen für 2025 und 2026 und bewegen uns
damit über dem genannten Bandbreiten.
Akquisitionsstrategie wird fortgesetzt: Das ursprüngliche Ziel, die TPG
Plattform- und Softwarelösung auf 30 Branchen auszuweiten, wird
voraussichtlich wie geplant in 2025 erreicht. Hierfür sind weitere 5 bis 8
Zukäufe vorgesehen, unter anderem eine frz. Luxusplattform, eine deutsche
Optikerkette und eine weitere B2B-Finanzplattform. Für 2026 ist dann die
Expansion auf insgesamt 35 Industriezweige mit ebenfalls 5 bis 8 Zukäufen
geplant. Das notwendige (Fremd-)kapital konnte sich TPG bereits Mitte
Dezember durch die Volumenausweitung der im Juni begebenen Anleihe von 30
Mio. auf 50 Mio. EUR (Zinssatz: 8,875 %) sichern.
Fazit: Die TPG AG übertraf 2024 mit zweistelligem Umsatz- und Gewinnwachstum
die Markterwartungen. Die Wachstumsdynamik dürfte sich auch in den kommenden
Jahren fortsetzen. Zudem bietet die konservative Guidance Raum für
Prognoseanhebungen und einen positiven newsflow. Vor dem Hintergrund der
attraktiven Bewertung (KGV 25e: 7,6) erneuern wir unser Rating 'Kaufen' bei
einem unveränderten Kursziel von 13,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31741.pdf
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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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