Original-Research: 2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy
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Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH
28.02.2025 / 10:45 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG
Unternehmen: 2G Energy AG
ISIN: DE000A0HL8N9
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 28.02.2025
Kursziel: 35,00 Euro
Kursziel auf Sicht 12 Monaten
von:
Letzte 24.08.2023: Hochstufung von Hinzufügen auf
Ratingänderung: Kaufen
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN:
DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt
seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 35,00.
Zusammenfassung:
2G Energy hat den vorläufigen Umsatz für 2024 bekannt gegeben. Mit EUR376 Mio.
lag dieser 3% über dem Vorjahreswert, 1% über unserer Schätzung und
innerhalb der Guidance von EUR370 Mio. bis EUR380 Mio. Nachdem 2G in den beiden
Vorjahren jeweils um 17% gewachsen war, fiel das Wachstum 2024
vergleichsweise schwach aus, da das deutsche Geschäft einen unerwartet
starken Einbruch (-11% J/J) verzeichnete. Dieser ist auf eine große
politische und regulatorische Unsicherheit zurückzuführen. Die Unfähigkeit
der alten Ampelkoalition, sich auf einen Haushalt zu einigen und die
fehlende regulatorische Klarheit bezüglich der KWK-Förderung haben bei 2Gs
Kunden zu großer Investitionszurückhaltung geführt. Mit der Verlängerung des
KWK-Gesetzes und der Aussicht auf eine stabile neue Bundesregierung ab
Ostern steht der Wiederbelebung des deutschen Marktes nun nichts mehr im
Wege, und tatsächlich meldete 2G seit Jahresbeginn eine deutliche Belebung
der heimischen Nachfrage nach KWK-Anlagen. Weitere Wachstumstreiber sind das
sehr erfolgreiche Auslandsgeschäft und das neue Großwärmepumpengeschäft. 2G
hat die Umsatzguidances für 2025 und 2026 bestätigt und sollte dieses Jahr
mindestens um 14% wachsen. Im günstigsten Fall hält 2G auch ein Wachstum von
20% für möglich. Durch den Rekordauftragsbestand von EUR189 Mio. im
Neuanlagengeschäft ist das geplante Wachstum gut unterlegt. Wir bekräftigen
daher unsere bisherigen Wachstumsschätzungen. Ein aktualisiertes DCF-Modell
ergibt weiterhin ein Kursziel von EUR35. Angesichts der Wachstumsaussichten,
der erwarteten EBIT-Margen-Steigerung und der attraktiven Bewertung (2025
EV/EBIT von 9) bekräftigen wir unsere Kaufempfehlung.
First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG
(ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY
rating and maintained his EUR 35.00 price target.
Abstract:
2G Energy has reported preliminary 2024 revenue. At EUR376m, this was 3% above
the previous year's figure, 1% ahead of our estimate, and within guidance of
EUR370m to EUR380m. After 2G grew by 17% in each of the two previous years,
growth in 2024 was comparatively weak, as the German business recorded an
unexpectedly sharp slump (-11% y/y). This is due to major political and
regulatory uncertainty. The inability of the old traffic light coalition to
agree on a budget and the lack of regulatory clarity regarding CHP subsidies
have led to great reluctance to invest among 2G's customers. With the
extension of the CHP Act and the prospect of a stable new federal government
from Easter, nothing now stands in the way of a revitalisation of the German
market, and 2G has indeed reported a significant upturn in domestic demand
for CHP systems since the start of the year. Other growth drivers are the
very successful international business and the new large heat pump business.
2G has confirmed sales guidance for 2025 and 2026 and should grow by at
least 14% this year. In the best-case scenario, 2G believes that growth of
20% is possible. The record order backlog of EUR189m in the new plant business
provides a solid foundation for the planned growth. We therefore confirm our
previous growth forecasts. An updated DCF model yields an unchanged EUR35
price target. In view of the growth prospects, the expected EBIT margin
expansion and the attractive valuation (2025 EV/EBIT of 9x), we confirm our
Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31875.pdf
Kontakt für Rückfragen:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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