Original-Research: Delticom AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Delticom AG - von Montega AG
23.05.2025 / 15:15 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Delticom AG
Unternehmen: Delticom AG
ISIN: DE0005146807
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 23.05.2025
Kursziel: 5,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach; Kai Kindermann
Q1: Delticom setzt Wachstum im ersten Quartal fort
Delticom hat kürzlich Zahlen für das erste Quartal 2025 berichtet und konnte
die Vorjahreswerte umsatz- und ergebnisseitig übertreffen.
Top-Line-Wachstum übertrifft Gesamtmarkt im Q1: Trotz schwierigen
Vergleichswerten aus dem Vorjahr durch den frühen Start der
Sommerreifensaison, konnten im ersten Quartal sowohl das Verkaufsvolumen
(128,1 Mio. EUR; +7,5% yoy) als auch die Umsätze (105,4 Mio. EUR; +9,0%)
weiter gesteigert werden. Das Wetter gestaltete sich insbesondere ab der
zweiten Februarhälfte warm und trocken ohne die Rekordtemperaturen aus 2024
zu erreichen. Die Wachstumsraten übertreffen den europäischen Gesamtmarkt
(+4% yoy) und bestätigen mit einem erfolgreichen Jahresstart unsere
Prognosen oberhalb der Guidance, die von 470 - 490 Mio. EUR reicht.
Gleichwohl spielt das erste Quartal im Jahresverlauf eine untergeordnete
Rolle, sodass eine abschließende Beurteilung des Sommerreifengeschäfts erst
nach den Halbjahresergebnissen getroffen werden kann. Darüber hinaus dürfte
insbesondere die makroökonomische Entwicklung den weiteren Jahresverlauf
beeinflussen.
[Abbildung]
Brutto-Marge treibt Ergebniswachstum: Mit einem Rohertrag von 32,5 Mio. EUR
(+23,7% yoy) konnte Delticom den bereits im vergangenen Jahresverlauf
sichtbaren Ausbau der Brutto-Marge (27,5% ggü. 22,0% in Q1/24) weiter
fortsetzen und von Produkt- und Länder-Mix-Effekten profitieren. Dabei
werden die höheren Brutto-Margen jedoch teilweise auf EBITDA-Ebene durch
anteilig höhere Logistik-Kosten kompensiert. Nichtsdestotrotz konnte das
operative EBITDA deutlich auf 1,6 Mio. EUR (+93,5% yoy) gesteigert werden
und wurde dabei noch durch ein negatives Währungsergebnis von 1,3 Mio. EUR
(Vj.: positiver Effekt von 0,3 Mio. EUR) nach schwacher Dollar-Entwicklung
gehemmt. Nach höheren Abschreibungen und Zinsen für langfristig geleaste
Lagerflächen verbesserte sich das Netto-Ergebnis nur leicht von -1,4 Mio.
EUR auf -1,2 Mio. EUR.
Fazit: Nach einem überzeugenden ersten Quartal richtet sich der Fokus nun
auf das bedeutendere Q2. Wir bestätigen unser Rating und das Kursziel i.H.v.
5,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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