Liebe Leser,
Bauboom in Sicht: Der US-Immobilienmarkt sowie der Industriesegment stehen vor einem wichtigen Wendepunkt. Das Jahr 2023 und die erste Hälfte von 2024 waren geprägt von einem Mangel an Bestandsimmobilien und steigenden Preisen am Sekundärmarkt. Dies führte dazu, dass Käufer verstärkt nach Neubauten Ausschau hielten – getreu dem Motto: "Wenn schon teuer, dann lieber neu als gebraucht." Trotz hoher Inflation, wirtschaftlicher Unsicherheiten und gestiegener Hypothekenzinsen zeigte sich die Nachfrage robust, was die Aktien Top-US-Hausbauer wie D.R. Horton (DHI), Lennar (LEN), Pulte (PHM) und Co. auf neue Allzeithochs brachte.
Der weitere wichtige Punkt ist die angelaufene US-Reindustrialisierung,
…wobei immer mehr Unternehmen aus der ganzen Welt ihre Produktion entweder direkt in die USA oder das benachbarte Mexico (Nearshoring) verlagern. Dies sorgt für eine steigende Nachfrage nach verschiedenen Baudienstleistungen und mündet anschließend in steigende Gewinne bei den Unternehmen, die sich darauf spezialisiert haben. Und da die Tendenz zur Reindustrialisierung und der globalen Infrastruktur-Erneuerung v.a. in den USA nach der bald kommenden Präsidentschaftswahl mit neuer Kraft fortgesetzt wird, ist er empfehlenswert Aktien von Unternehmen im Blick zu haben, die schon heute von diesem Trend profitieren und in der Lage sind, sowohl ihre Umsätze als auch Gewinne Jahr für Jahr zu steigern. Legen wir also los.
https://viz.traderfox.com/peer-group-tabelle/US6078281002/DI/modine-manufacturing-co/aktien-4165091-4440008-68074-416736-3339110-416825-416820-12866534-14555170-68149-68770
Sterling Construction (STRL) - Spezialist für Transport-, E-Infrastruktur- und Gebäudelösungen
Der Konzern ist über eine Reihe von Tochtergesellschaften in drei Segmenten tätig, die sich auf Transport-, E-Infrastruktur- und Gebäudelösungen in den USA spezialisiert haben. Das Segment Transportation Solutions umfasst Infrastruktur- und Sanierungsprojekte für Autobahnen, Straßen, Brücken, Flughäfen, Häfen, Stadtbahnen, Wasser- und Abwassersysteme sowie Regenwasserableitungen. Projekte im Bereich E-Infrastructure Solutions entwickeln fortschrittliche, groß angelegte Standortentwicklungssysteme und Dienstleistungen für Rechenzentren, E-Commerce-Vertriebszentren, Lagerhaltung, Transport, Energie u.v.m. Zu den Projekten im Bereich Building Solutions gehören Betonfundamente für Ein- und Mehrfamilienhäuser, Parkhäuser, erhöhte Decken und andere Betonarbeiten.
Sterling Construction (STRL) – ein klassischer Profiteur des US-Amerikanischen Construction-Trends
Grund dafür ist die Tatsache, dass das zivile Infrastrukturunternehmen einen massiven Auftragsbestand zu erfüllen hat. Dieser Umstand hat es dem Unternehmen zuletzt erneut ermöglicht, eine besser als erwartete FY24-Prognose abzugeben. Der kombinierte Auftragsbestand stieg Ende Juni um weitere 2,2 % auf 2,45 Mrd. USD, was ein Zeichen von ungebrochen starker Nachfrage ist.
Gleichzeitig erlebt das Unternehmen eine positive Margenentwicklung
Kennzeichnend dafür ist die hervorragende Entwicklung im Segment E-Infrastructure Solutions, wo STRL im vergangenen Quartal ein Wachstum des Betriebsergebnisses von 20 % erzielte, da die operativen Margen um mehr als 480 Basispunkte auf 21,4 % stiegen. Dieses hervorragende Margenprofil spiegelt den Anfang der Fokusverlagerung hin zu großen, geschäftskritischen Projekten, einschließlich Rechenzentren und Fertigung, und weg von kleinen Gewerbe- und Lagerarbeiten wider, so die Einschätzung des Konzern-CEOs. "Diese Rotation wirkt sich zwar auf den Umsatz des Segments aus, der um 7 % zurückging, aber wir glauben, dass dies die beste und effizienteste Nutzung unserer Ressourcen ist, da wir daran arbeiten, die Renditen zu optimieren. Bemerkenswert ist, dass der Umsatz im Zusammenhang mit Rechenzentren im Quartal um mehr als 100 % gestiegen ist und nun über 40 % des Segmentauftragsbestands ausmacht. Für das Gesamtjahr rechnen wir mit einem starken Wachstum des Betriebsgewinns von fast 20 %." Anzumerken bleibt lediglich, dass Transportation Solutions Segment auch ein weiteres hervorragendes Quartal mit einem Umsatzwachstum von 54 % und einem Wachstum des Betriebsgewinns von 57 % verzeichnete, da die Transportmärkte weiterhin sehr stark bleiben.
Temporäre Verlangsamung im Bereich Building Solutions
Im Bereich Building Solutions ging der Umsatz um 2 % zurück, während der Betriebsgewinn um 2% zulegte. Das STRL-Geschäft mit Betonplatten für Wohngebäude wurde u.a. durch die starken Regenfälle in Texas während des Quartals beeinträchtigt, was im Großen und Ganzen einen temporären Charakter haben dürfte. Dafür spricht auch die Überzeugung des Konzernmanagements, der davon ausgeht, dass Building Solutions Bereich im Jahr 2024 ein Wachstum des Betriebsgewinns von mehr als 20 % erzielen wird, da auch in diesem Segment sich der Produkt-Mix weiter in Richtung margenstärkerer Angebote verschiebt. "Wir glauben, dass 2024 ein weiteres hervorragendes Jahr für das Unternehmen sein wird. Angesichts unserer starken Ergebnisse im ersten Halbjahr und unseres Auftragsbestands heben wir unsere Prognose für das Gesamtjahr an. Der Mittelwert unserer Prognose für 2024 würde ein Umsatzwachstum von 11 %, ein Wachstum des Nettogewinns von 28 % und ein EBITDA-Wachstum von 18 % bedeuten", so der Konzern-CEO abschließend, was wirklich zuversichtlich stimmt.
Parker-Hannifin (PH) – Verkörperung der Trendstabilität seit 1986
Nummer zwei ist es heute die Aktie von Parker-Hannifin (PH) die seit Mitte der 1980er Jahren ganz einfach Richtung Norden zieht und vor Kurzen ein neues Allzeithoch markierte, womit ein frisches Trendfolge-Long-Signal generiert wurde. Das Unternehmen zählt zu den weltweit führenden Herstellern von Komponenten und Systemen in der hydraulischen, elektromechanischen und pneumatischen Antriebstechnik. Damit gilt man als wichtiger Zulieferer der Bauindustrie. Das Produktsortiment der Gesellschaft erstreckt sich von Antriebssystemen, Verbindungen für Fluidsysteme und Rohrverschraubungen über Schnellkupplungen und Adapter sowie Gummi- und Kunststoffschläuche bis hin zu Werkzeugen, Hydraulikkomponenten sowie elektrischen und pneumatischen Zylindern, Wegeventilen und Wartungsgeräten in allen Baugrößen. Damit ist der Konzern in Mobil-, Industrie-, Luft- und Raumfahrtmärkten aktiv, wobei die Presenz in 50 Ländern der Welt für eine aussichtsreiche geografische Diversifikation sorgt.
Parker-Hannifin (PH) – der Industriezulieferer mit einer Aussicht auf Margensteigerung
Des Weiteren bietet Parker-Hannifin hydraulische, kraftstoffbetriebene und pneumatische Systeme, die in kommerziellen wie auch militärischen Flugzeugen und Triebwerken zum Einsatz kommen sowie Produkte aus dem Bereich Klima- und Regelungstechnik. Damit fungiert das Unternehmen als ein wichtiger Zulieferer von zahlreichen Industriesegmenten, was der Gesellschaft auch zukünftig ein profitables Wachstum garantieren dürfte. Kennzeichnend dafür ist das, der Geschäftsbereich Diversified Industrial im vergangenen Quartal mehr als 70 % aller Umsätze generierte. Zuversichtlich stimmen in dieser Hinsicht auch die mittelfristigen Wachstumspläne des Unternehmens. Die Konzern-CEO Jennifer Parmentier, die Anfang 2023 die Leitung übernahm, legte bei einer Investorenveranstaltung im Mai neue Fünfjahresziele vor. Sie plant u.a., den Umsatz jährlich um 4 % bis 6 % zu steigern und die operativen Gewinnmargen auf 27% zu verbessern und das ist genau die Story, die man bei PH mittel- bis langfristig spielen sollte.
Weitere Bau-Stocks für die Watchlist
Abschließend bleibt es zu erwähnen, dass die Construction-Trend-Watchlist auch weitere interessante Stocks aus dem Bau-Trend enthalten sollte. Dazu gehören v.a. Aktien der Top-US-Hausbauer wie D.R. Horton (DHI), Lennar (LEN), Pulte (PHM), Toll Brothers (TOL) etc. aber auch Aktien wie:
- A. O. Smith (AOS): Der Konzern ist im Geschäft mit Belüftungsanlagen, Wasserfilter- und Boiler für Wohnhäuser aktiv und bietet entsprechende Installationsservices an. So kann das Unternehmen dank der starken lokalen Präsenz in Nordamerika, Europa und Asien schnell auf die Nachfrage vor Ort reagieren und den Vertrieb entsprechend intensivieren.
- Lennox (LII) entwickelt und fertigt Produkte für das Heizen, Kühlen und Belüften von Gebäuden. Aber auch die Industrie, wie der Einzelhandel, Datacenterbetreiber, Lebensmittel-Verarbeiter sowie Hotels gehören zum Kundenkreis.
- Advanced Dreinage Systems (WMS) beschäftigt sich mit der Herstellung von thermoplastischen Wellrohren und bietet eine Reihe von Wassermanagementprodukten und Entwässerungslösungen für den Einsatz auf dem Bau- und Infrastrukturmarkt.
- Acuity Brands (AYI) verkauft Leuchten, Lichtsteuerungen, Steuerungen für verschiedene Gebäudesysteme, Stromversorgungen, prismatische Oberlichter und Treiber sowie integrierte Systeme für verschiedene Innen- und Außenanwendungen. Ein Trend ist die Umrüstung auf energieeffiziente Beleuchtungen, wie bei Straßen und in Gebäuden, mit dem Ziel den Stromverbrauch zu reduzieren. Und dies könnte AYI zukünftig in die Karten spielen.
- UFP Industries (UFPI) beschäftigt sich bereits seit mehr als einem halben Jahrhundert mit Holz und zählt inzwischen zu einem der bedeutendsten Holzhersteller der Welt. Bedient werden neben Kunden aus dem Wohn- und Baugewerbe auch Einzelhändler und die Industrie. Neben Betonschalungen und Spezialkisten, Terrassen und Dachstühlen werden inzwischen ganze Hochhäuser von UFP Industries aus Holz gebaut. Und so wäre es möglich, dass man auch vom Trend hin zu den ökologischen Baumaterialien profitieren wird.
- OTIS Worldwide (OTIS) beschäftigt sich mit der Herstellung, Installation und Bereitstellung von Aufzügen, Fahrtreppen und Rolltreppendiensten. Gleichzeitig ist man in den Segmenten New Equipment und Service tätig. Und damit ist der Konzern ein direkter Profiteur des kommenden Baubooms in den USA, wo man ohnehin eine starke Tendenz Richtung Hochhausbau beobachtet.
- Masco (MAS) verkauft seine Armaturen-, Bade- und Duschprodukte an Einzelhändler in Baumärkten, Online-Händler, Großhändler und Distributoren, die sie wiederum an Installateure, Bauunternehmer, Renovierer sowie an Verbraucher und Bauherren weiterverkaufen. Zudem verkauft das Unternehmen Farben, Grundierungen, Speziallacke u.v.m. an Heimwerker und professionelle Kunden über Baumärkte und andere Einzelhändler.
- Emcor (EME) ist führender Anbieter von Energieinfrastruktur und Gebäudedienstleistungen. Das Unternehmen ist in der Bereitstellung von elektrischen und mechanischen Bau- und Facility-Dienstleistungen tätig. Damit fungiert das Unternehmen als ein führender Anbieter von Energieinfrastruktur und Gebäudedienstleistungen in den USA und ist in der Lage von der angelaufenen US-Reindustrialisierung zu profitieren. Explizit ist es jedoch der US-Elektrifizierungstrend, der dem Konzern eine immer bessere Auftragslage beschert. Gleichzeitig gilt das Unternehmen auch als Profiteur des aufkommenden Rechenzentren-Trends infolge der schnell wachsenden Nachfrage nach KI-Infrastruktur.
- Eaton (ETN) ist ein Profiteur des kommenden PowerGrid-Ausbaus. Der Konzern gilt als Spezialist für elektrische Systeme. Eaton spezialisiert sich auf die Herstellung von elektrischen Systemen und ist damit bei der Fabrikerstellung, der Installation von Anlagen, KI-Rechenzentren und viel mehr sehr gut positioniert. Als Elektro-Technik-Konzern gilt Eaton auch als einer der führenden Anbieter bei Komponenten für die Stromnetz-Infrastruktur wie beispielsweise Transformatoren und sollte damit übergeordnet vom geplanten Infrastrukturprogramm der US-Regierung profitieren, das u.a. auch Mittel für den Ausbau und die Modernisierung der maroden Stromnetz-Infrastruktur vorsieht.
- Modine Manufacturing (MOD) ist ein weltweit führender Konzern für Wärmemanagementlösungen. Die spezielle Diversifikation von Modine Manufacturing als führender Anbieter von Autoteilen und -ausrüstungen sowie Spezialisierung auf Heizungs-, Lüftungs- und Klimaanlagen (HLK) sind wichtige Treiber seines Geschäfts. Dazu kommt die Kombination aus Innovationen, technischen Verbesserungen, Fortschritte im Sinne der Energieeffizienz zur Steigerung der Nachhaltigkeit. All das mach das Unternehmen zum aktuellen Branchenleader, was man nicht ignorieren dürfte.
Fazit
Was mich persönlich angeht, so bin ich zu Zeitpunkt eher konservativ eingestellt und zunächst zumindest das Ende der laufenden Berichtssaison abwarten möchte, um ggf. eine explizite Tendenz im Bausektor (Holz, Stahl, Materialien, Bau-Equipment etc.) auszumachen. Gleichzeitig wäre auch die Antwort auf die Frage wichtig, ob die USA es schaffen werden, einer Rezession zu entkommen.
Grundsätzlich geht aber mein Blick eher Richtung großkapitalisierter Konzerne, wie Vulcan Materials (VMC) oder Parker-Hannifin (PH), denn sobald die Zeit der Großaufträge kommt (v.a. in der Zeit nach US-Präsidentschaftswahl), würden sie aufgrund ihrer jahrelangen Expertise sehr wahrscheinlich zu den Top-Profiteuren gehören. Doch damit diese Storys tatsächlich in Schwung kommt, benötigen wir eine echte Soft-Landing und (im BestCase) den Anfang einer wirtschaftlichen Erholung, begleitet von der Zinssenkung durch FED, was in deutlich größere Investitionen Richtung Bau-Industrie münden dürfte.
Viel Erfolg und Bleiben Sie profitabel!
