Liebe Börsianer,
Entscheidungsautomatisierung wird in Zeiten von KI immer wichtiger. Es geht nicht mehr um Dashboards für Menschen, sondern um Daten-Feeds für autonome Agenten. Dieser Trend ist unumkehrbar, da die Geschwindigkeit des Geschäftslebens menschliche Analysekapazitäten übersteigt. Daten müssen "AI-ready" sein.
Bei Teradata (TDC) sollten wir nach den am Dienstag (10. Februar) vorgelegten Zahllen einen weiteren Ausbruch sehen. Das Unternehmen ist das institutionelle Gedächtnis ("Enterprise Memory") für Großkonzerne. KI-Modelle sind nur so gut wie die Daten, auf die sie zugreifen. Teradata verwaltet die massiven, strukturierten Datensätze der Global 1000 (Banken, Telkos, Airlines). Die strategische Wende lautet: Weg vom reinen "Cloud-First"-Mandat hin zu einer hybriden KI-Plattform. Teradata ermöglicht es Unternehmen, KI-Workloads (insbesondere "Agentic AI") dort auszuführen, wo die Daten liegen – sei es in der Cloud oder, aus Regulierungsgründen, weiterhin On-Premise (lokal). Sie liefern den Kontext für KI-Agenten.
Teradata bietet mit "AI Factory" eine Lösung für lokale KI-Berechnungen. Dies ist ein Burggraben bei stark regulierten Kunden (Regierungen, Finanzen), die Datenhoheit benötigen. In einer Welt, in der KI-Agenten rund um die Uhr Millionen von Abfragen generieren ("Agents never sleep"), wird zudem Effizienz zum Kosten- und Performance-Vorteil gegenüber generischen Datenbanken. Diese kann Teradata liefern.
KI-Agenten generieren eine exponentiell höhere Anzahl an Abfragen als menschliche Nutzer. Da Teradatas Cloud-Preismodell oft nutzungsbasiert ist, treibt die Automatisierung (Agentic AI) den Umsatz ("Consumption Revenue") ohne zusätzliche Vertriebskosten. Das Unternehmen hat seine Kostenbasis stabilisiert. Durch den Fokus auf Profitabilität und Aktienrückkäufe (50% des Free Cashflows) wächst der Gewinn pro Aktie (EPS +39 %) deutlich schneller als der Umsatz. Teradata liefert solide Zahlen ("Beat") und zeigt finanzielle Disziplin, aber das Top-Line-Wachstum fehlt. Das Narrativ verschiebt sich erfolgreich von "Cloud Only" zu "Hybrid AI". Der jährlich wiederkehrende Umsatz (Total ARR) wuchs um 3 % . Das ist keine Explosion, aber die versprochene Stabilisierung. Der Cloud ARR wächst mit 15 %, verlangsamt sich aber. Das 500 Mio. USD Rückkaufprogramm wurde erneuert. Der Free Cashflow für 2026 wird mit 310-330 Mio. USD prognostiziert (+10-15% YoY), was die Bewertung stützt, obwohl der Umsatz sogar leicht rückläufig sein könnte.
Teradata (ISIN US88076W1036): Teradata ist mit einem KGV von 11 günstig bewertet, kauft massiv Aktien zurück und profitiert indirekt von KI durch höhere Datennutzung. Die Aktie sollte ausbrechen.
