Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 22.08.2022
Kursziel: 52,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Nynomic mit weiterem Rekordhalbjahr - Übertreffen der Guidance erscheint
realistisch

Nynomic hat am Donnerstag vorläufige H1-Zahlen veröffentlicht. Diese
offenbaren eine Fortsetzung des Wachstumskurses ggü. der sehr hohen
Vorjahresbasis und eine geringere Belastung durch Kostensteigerungen als
von uns vermutet. Der nochmals ausgebaute Auftragsbestand bietet u.E.
Visibilität für ein stärkeres Umsatz- und Ergebniswachstum in H2.

[Tabelle]

Nochmalige Erlössteigerung ggü. bisherigem H1-Rekord: Zwar lag der Umsatz
in Q2 mit 26,0 Mio. Euro leicht unter dem starken Vorjahresniveau (-2,7%
yoy) sowie unserer Erwartung (26,4 Mio. Euro), da sich Umsätze aufgrund
verlängerter Lieferzeiten im Zuge der angespannten Beschaffungsmärkte
teilweise ins Q3 verschoben haben. Auf H1-Basis erzielte der Konzern damit
im Vergleich zu H1/21 dennoch einen weiteren leichten Erlösanstieg, was wir
inmitten der herausfordernden makroökonomischen Gemengelage als Beleg für
die ungebrochene Nachfrage nach Nynomics innovativen Spektroskopielösungen
werten. Gemäß Vorstand haben alle drei Segmente zu dieser Entwicklung
beigetragen, wobei u.E. vor allem die Bereiche "Industrie" und "Agrar" als
Treiber fungiert haben dürften. Eine detailliertere Darlegung der
Kennzahlen erfolgt spätestens am 31. August.

Ergebnis besser als erwartet: Mit einem Q2-EBIT von 2,9 Mio. Euro und einer
EBIT-Marge von 11,3% lag auch die Profitabilität leicht unter Vorjahr.
Allerdings hatten wir v.a. aufgrund der aktuellen Bauteileknappheit und
folglich einer höheren Bevorratung zu gestiegenen Bezugspreisen gar einen
Margenrückgang auf 10,6% erwartet. Die Kostensteigerungen konnten somit zu
einem respektablen Teil an Kunden weitergegeben werden. Im H1-Vergleich
steigerte Nynomic das EBIT um 2,9% yoy, sodass auf 6M-Basis auch die
EBIT-Marge nochmals leicht auf 13,0% (+30 BP yoy) gesteigert werden konnte.

Erfüllung der Guidance u.E. komfortabel erreichbar: Auf Basis des
H1-Resultats hat der Vorstand seine Prognose für 2022 bestätigt (Umsatz:
mindestens 110 Mio. Euro; EBIT-Marge: Steigerung ggü. Vorjahr). Gemäß
Unternehmen besteht bereits heute solide Visibilität für die Erzielung
eines Erlösniveaus dieser Größenordnung. Unseres Erachtens dürfte mit Blick
auf den auf ein neues ATH ausgebauten Auftragsbestand von 79,5 Mio. Euro
(+13,1% yoy) jedoch sogar ein spürbar höheres Niveau als dieser Mindestwert
erreichbar sein, da u.E. allein von diesem AB ca. 50-60% noch in diesem
Jahr umsatzwirksam werden sollten. Wir fühlen uns mit unseren Schätzungen
daher unverändert wohl.

Fazit: Nynomic befindet sich weiter auf Wachstumskurs. Der Auftragsbestand
deutet u.E. auf ein starkes H2 und das Übertreffen der avisierten
Mindestprognose hin. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem
Kursziel von 52,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
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