Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 04.11.2022
Kursziel: 56,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Q3-Ergebnisse bestätigen Wachstumstrend - Nynomic als einer der Profiteure
von anstehender Cannabis-Legalisierung in Deutschland

Nynomic hat gestern Finanzkennzahlen für das Q3 vorgelegt. Die Ergebnisse
deuten dabei auf eine Fortsetzung des Wachstumskurses hin und untermauern
das zukünftige Potenzial des Unternehmens. Durch die Legalisierung des
Cannabis-Konsums in Deutschland dürften sich für den Spektroskopie-Experten
zudem neue Absatzkanäle eröffnen.

Umsatzwachstum auf hohem Niveau fortgesetzt: Nach 9M hat Nynomic einen
Umsatz von 83,8 Mio. Euro (+7,0% yoy) ausgewiesen. Mit einem Q3-Erlös von
29,6 Mio. Euro erzielte das Unternehmen dabei wie auch in den Vorquartalen
ein Wachstum ggü. dem Vorjahresquartal von 20,3% yoy. Alle Segmente
entwickelten sich wie geplant und profitierten fortwährend von Megatrends
wie der Digitalisierung und Agrar 4.0. Das Umfeld ist dabei weiterhin von
angespannten Lieferketten gekennzeichnet, die bisher aber sehr gut
koordiniert werden konnten und signifikante Umsatzverschiebungen somit
ausblieben.

Profitabilität nochmals verbessert: Nach 9M erzielte Nynomic ein EBIT von
10,5 Mio. Euro (+8,4% yoy) und verbesserte die Profitabilität leicht um 0,1
PP auf 12,5%. In Q3 erhöhte sich das operative Ergebnis um 20,7% yoy auf
3,5 Mio. Euro und erreichte margenseitig das Vorjahresniveau (EBIT-Marge
11,8%; Vj.: 11,8%). Die gestiegenen Bezugspreise konnten dabei an die
Kunden weitergegeben werden, was u.E. die hohe Wettbewerbsqualität des
Unternehmens unterstreicht.

Visibilität auf Prognoseerfüllung weiter erhöht: Mit einem Auftragsbestand
von 91,6 Mio. Euro zum Q3-Stichtag sollte Nynomic über ausreichend
Visibilität zur Erreichung der Umsatzguidance von "mindestens 110 Mio.
Euro" verfügen. In Anbetracht des schwierigen Marktumfelds passen wir
unsere Prognosen für das laufende und die Folgejahre dennoch leicht an und
erwarten für 2022 nunmehr Erlöse von 115 Mio. Euro. Ergebnisseitig sollte
die avisierte "weitere EBIT-Margenausweitung im Vergleich zum Vorjahr" gut
erreichbar sein. Nach 9M liegt Nynomic mit einer Marge von 12,5% bereits
0,1 PP über dem Niveau aus 2021. Dabei dürfte die Profitabilitätssteigerung
allerdings nicht ganz den von uns prognostizierten Umfang erreichen, sodass
wir unsere Margenerwartung leicht reduzieren.

Cannabis-Legalisierung birgt großes Umsatzpotenzial: Die Bundesregierung
hat kürzlich konkretisierte Pläne zur Legalisierung des Rauschmittels bei
der EU-Kommission vorgelegt. Nach Freigabe soll im Parlament ein Gesetz für
den Anbau von Cannabis erarbeitet werden, das ab 2024 die gewerbliche
Abgabe von Cannabis ermöglicht. Wir gehen davon aus, dass Nynomic hier von
den umfangreichen Erfahrungen mit dem Purpl PRO in den USA profitieren kann
und sich als zentraler Zulieferer für Apotheken, Produzenten und evtl.
Verbraucher etablieren kann. Aufgrund der Größe des Marktes von ca. 300
Mio. Euro in 2024 halten wir einen niedrigen zweistelligen Mio.-Euro-Betrag
mittelfristig für realistisch und haben einen entsprechenden Hochlauf in
unseren Prognosen abgebildet.

Fazit: Nynomic setzt den Wachstumskurs ggü. der starken Vorjahresbasis fort
und ist aussichtsreich positioniert, um von der anstehenden
Cannabis-Legalisierung zu profitieren. Wir bestätigen unser Rating "Kaufen"
mit einem Kursziel von 56,00 Euro (zuvor: 52,00 Euro).

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/25795.pdf

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