Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.03.2023
Kursziel: 56,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Nynomic steigert Umsatz und Ergebnis auf ein Rekordniveau - Fortsetzung des
Trends in 2023 trotz des Makroumfelds visibel
Die Nynomic AG hat gestern vorläufige Finanzkennzahlen für das abgelaufene
Jahr vorgelegt, die umsatzseitig leicht über unserer Erwartung liegen.
Ergebnisseitig liegt das Unternehmen nach vorläufigen Zahlen leicht unter
unserer Schätzung. Die gute Positionierung in den Endmärkten und weitere
Erfolge bei Produktinnovationen ermöglichen u.E. trotz der
Konjunkturaussichten eine Fortsetzung des Wachstumskurses.
Umsatz- und Ergebnisprognose eindrucksvoll erfüllt: Mit einem Konzernumsatz
von 116,8 Mio. Euro (+11,1% yoy) erfüllt Nynomic die Unternehmens- und
MONe-Prognose (>110,0 Mio. Euro; MONe: 115,7 Mio. Euro) und bestätigt
somit eindrucksvoll den eingeschlagenen Wachstumstrend. Für das Q4 konnte
damit ein Erlös von 33,0 Mio. Euro verbucht werden (+23,2% yoy). Auf
FY-Sicht dürfte sich vor allem das breitgestreute Geschäft mit
Industrieanwendungen im Segment Clean Tech als Wachstumsmotor erwiesen
haben (MONe: +25,5% yoy). Hier profitierte das Unternehmen vor allem vom
starken Halbleiter-Segment. Im Bereich Green Tech konnte u.E. die
Vorjahresbasis ebenfalls leicht übertroffen werden (MONe: +5,0% yoy). Das
Life Science-Geschäft indes kam aufgrund des hohen Basiseffektes vrs. nicht
über den Vorjahreswert hinaus (-22,7% yoy). Ergebnisseitig verbucht das
Unternehmen ein Rekord-EBIT von 15,1 Mio. Euro (+16,0% yoy) und erfüllt
damit das Ziel der EBIT-Margenausweitung (Marge: 12,9%; +0,5 PP),
wenngleich unsere EBIT-Erwartung leicht verfehlt wurde (15,9 Mio. Euro). In
Q4 wurde ein operatives Ergebnis von 4,6 Mio. Euro erwirtschaftet, was
einer überproportionalen Ausweitung ggü. dem Vorjahresquartal entspricht
(+38,3% yoy; Marge: 13,8%; +1,5 PP). Andauernde Bauteilknappheiten i.V.m.
dem inflationären Umfeld verhinderten einen noch stärkeren
Profitabilitätsanstieg.
Prognose für laufendes GJ gewohnt konservativ: Für das laufende GJ avisiert
der Vorstand eine Fortsetzung des organischen Top-Line-Wachstums im
"mindestens einstelligen Prozentbereich" und "eine weitere
EBIT-Margenausweitung". Der Vorstand rechnet dabei mit einem unterjährig
volatilen Geschäftsverlauf. Die Guidance ist u.E. gewohnt konservativ. So
verfügt Nynomic über einen Auftragsbestand von rd. 89,5 Mio. Euro (+21,7%
yoy), wovon bis zu 80% in den nächsten 12 Monaten verumsatzt werden
dürften. Im Übrigen dürften entspanntere Lieferketten und eine evtl.
M&A-Transaktion positiv auf die Top-Line-Entwicklung wirken.
EBIT-Prognosen leicht reduziert: Für das laufende und nächste Jahr
reduzieren wir aufgrund des u.E. weiterhin inflationären Umfelds unsere
Ergebnisprognose leicht. Die mittelfristige Zielsetzung von 15% EBIT-Marge
ist u.E. aufgrund der vielversprechenden Produktpipeline (u.a
Cannabis-Legalisierung in der EU) und starken Wettbewerbsposition
unverändert bereits in 2024 erreichbar (MONe: 15,4%). Die im Earnings Call
vorgestellten Produktinnovationen im Bereich Green Tech und Life Science
bekräftigen dies nach unserer Auffassung.
Fazit: Nynomic bestätigt mit den 2022-Zahlen den eingeschlagenen
Wachstumspfad und wird diesen u.E. in 2023 erfolgreich fortsetzen. Das
Kurspotenzial wird u.E. durch eine Vielzahl positiver Kurstrigger
(M&A-Meldungen, Fortschritte bei Cannabis-Legalisierung) unterstützt. Wir
bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 56,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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