Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.05.2023
Kursziel: 56,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Kapitalerhöhung dürfte für intensivierte M&A-Aktivitäten genutzt werden -
Anhaltend positiver Newsflow erwartet
Nynomic hat am Freitag über den erfolgreichen Abschluss einer
10%-Kapitalerhöhung informiert. Der Emissionserlös dürfte u.E. zumindest
teilweise noch in diesem Jahr für die Fortführung der erfolgreichen
Buy-and-Build-Strategie des Konzerns genutzt werden. Neben evtl.
M&A-Newsflow sollten zudem Projekterfolge in H2 2023 für positive Impulse
sorgen.
Kapitalerhöhung erhöht M&A-Firepower: Die Maßnahme wurde aus dem
genehmigten Kapital durchgeführt und umfasst die Platzierung von 590.120
neuen Aktien zu einem Bezugspreis von 32,00 Euro. Das Grundkapital der
Gesellschaft erhöhte sich infolgedessen von 5,9 Mio. Euro um 10% auf 6,5
Mio. Euro (Bruttoemissionserlös: 18,9 Mio. Euro). Der Emissionserlös dürfte
u.E. überwiegend für die Durchführung von Akquisitionen zum weiteren
Portfolioausbau noch in 2023 verwendet werden. In 2021 hatte Nynomic mit
Übernahmen von Image Engineering sowie MGG Micro-Glühlampen-Gesellschaft
Menzel sein Produktportfolio deutlich erweitert, in 2022 hingegen aufgrund
der makroökonomisch angespannten Rahmenbedingungen davon abgesehen. Die
Nettoliquidität (inkl. KE) von ca. 30,0 Mio. Euro (MONe 2023) ermöglicht
die Akquisition weiterer Targets, die bei derartigen Größenordnungen
Erlösbeiträge im deutlich zweistelligen Mio. Euro-Bereich liefern könnten.
Weiterer positiver Newsflow durch Produktportfolio erwartet: Neben
potenziellen M&A-Aktivitäten dürften aber auch mit den bestehenden
Systemlösungen für verschiedene Anwendungsbereiche im Jahresverlauf weitere
Erfolge vermeldet werden:
Intensivierter Roll-out des NIRONE-Handhelds: Mit der Produktlösung ist
die Untersuchung von Medikamentenproben auf Echtheit (Fake Medicine)
innerhalb kürzester Zeit möglich und erspart den Nutzern aufwändige
Analyse- und Prozesszeiten. Bereits in 2021 konnte Novartis als Großkunde
für diese Lösung gewonnen werden. Die Produktentwicklung (z.B.
Datenmodelle) wurde seither erfolgreich vorangetrieben, sodass u.E. in
diesem Jahr der flächendeckende Roll-out bei Novartis sowie weitere
Kundengewinne erfolgen dürften.
Hohe Nachfrage für Real-Time-Tablettenüberprüfung: In Zusammenarbeit mit
dem führenden Pharmaanlagenhersteller Fette Compacting sowie dem
Pharmakonzern Novartis hat Nynomic die erste Anlage für die Überprüfung der
Fertigungsqualität von Tabletten in Echtzeit entwickelt. Laut Management
entwickelt sich die Nachfrage hierfür deutlich positiver als ursprünglich
angenommen.
Fortschritte bei TactiScan-Kundengewinnung: Nach umfangreichen
Pilotphasen bei Polizei und Justiz sollten in diesem Jahr u.E.
Ankündigungen von hochvolumigen Aufträgen u.a. auch im deutschsprachigen
Raum folgen. Langfristig dürfte Nynomic bei diesem Produkt von der
proprietären Datenplattform profitieren, die in Form eines Gebührenmodells
separat monetarisiert werden soll und folglich eine attraktive Marge
erzielt, die deutlich über dem aktuellen Konzernniveau liegt.
Weiteres Wachstumsjahr mit volatilem Geschäftsverlauf avisiert: Nicht
zuletzt aufgrund der erwähnten Wachstumstreiber erwartet Nynomic für 2023
eine Fortsetzung des erfolgreichen Geschäftsverlaufes aus den Vorjahren. So
avisiert der Vorstand ein Umsatzwachstum im "mindestens einstelligen
Prozentbereich" sowie "eine weitere EBIT-Margensteigerung". Unterjährig
sind jedoch stichtagsbezogene Verschiebungen von Produktabrufen von Kunden
nicht unwahrscheinlich, sodass u.E. auf Quartalsebene eine vergleichsweise
hohe Volatilität zu beobachten sein könnte.
Fazit: Mit der vollständig platzierten Kapitalerhöhung bringt sich Nynomic
in Stellung, um durch die stringente Fortsetzung der erfolgreichen
Buy-and-Build-Strategie in neue Größendimensionen vorzustoßen. Der Newsflow
sollte u.E. in den nächsten Monaten insgesamt positiv ausfallen. Wir
bekräftigen unsere Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von
56,00 Euro.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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