Original-Research: Edel SE & Co. KGaA (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Edel SE & Co. KGaA - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Edel SE & Co. KGaA

Unternehmen: Edel SE & Co. KGaA
ISIN: DE0005649503

Anlass der Studie: Research Report (Update)
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 9,30 EUR
Kursziel auf Sicht von: 30.09.2024
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Marcel Schaffer

Guidance bestätigt. Das Unternehmen profitiert vom Streaming-Boom. Ausbau
der Vinylkapazitäten.
 
Die Edel SE & Co. KGaA hat die Guidance des Konzernjahresabschluss 2021/22
bestätigt und erwartet für das laufende Geschäftsjahr 2022/23 weiterhin
einen Umsatz zwischen 280 und 300 Mio. EUR. Das Unternehmen konzentriert sich
weiterhin auf seine Kernkompetenzen als Dienstleister und
Content-Vermarkter. Das wachsende Digitalgeschäft, angetrieben durch die
starke Nutzung von Streamingangeboten, gewinnt zunehmend an Bedeutung.
Hingegen sind physische Medienformate insgesamt rückläufig, insbesondere in
Bezug auf die Herstellung digitaler Datenträger.
 
Der Fokus liegt auf dem Ausbau der Vinylkapazitäten und
Logistikdienstleistungen der optimal media GmbH, der Stärkung des
Digitalgeschäfts und der Umsetzung der Portfoliooptimierung im Buchbereich.
Die Abwicklung des Liefer- und Dienstleistungsvertrags mit Universal,
insbesondere im erweiterten Logistikgeschäft, erfordert zusätzliche Lager-
und Logistikkapazitäten. Die Investitionen in diese neuen Kapazitäten
schaffen auch Spielraum für die Geschäftserweiterung in den kommenden
Jahren und sind Teil einer langfristigen Strategie zur Sicherung des
Geschäfts der optimal media GmbH. Zudem werden regelmäßig Akquisitionen in
den Geschäftsfeldern Musik und Film/TV geprüft, um Synergien zu nutzen, die
durch die hohe Wertschöpfungstiefe innerhalb der Unternehmensgruppe
entstehen können.
 
Wir teilen die Einschätzung des Unternehmens bezüglich der Guidance und
unsere Umsatzprognose liegt mit 298,00 Mio. EUR am oberen Ende der
angegebenen Umsatzspanne. Für das folgende Geschäftsjahr 2023/24 erwarten
wir eine weitere Umsatzsteigerung auf 316,18 Mio. EUR.
 
Die Gesellschaft profitiert von einer steigende Nachfrage nach
Vinyl-Schallplatten. Vinyl-Schallplatten erfreuen sich wachsender
Beliebtheit aufgrund ihres einzigartigen Klangs und des haptischen
Erlebnisses, was bei Musikliebhabern immer mehr Anklang findet. Das
Wiederaufleben von Vinyl kann auch auf die Pandemie zurückgeführt werden,
da Menschen nach Möglichkeiten suchen, Musik zu Hause zu genießen. Wir
gehen davon aus, dass dieser Trend während der Pandemie verstärkt wurde und
auch nach der Pandemie anhalten wird.
 
Darüber hinaus hat der digitale Musiksektor stark zugenommen, was auf die
steigende Verfügbarkeit von Streaming-Diensten und die Verbreitung von
Mobiltelefonen und Tablets zurückzuführen ist, die es den Menschen
ermöglichen, jederzeit und überall Musik zu hören.
 
Aufgrund des Ergebnisses des ersten Halbjahres 2022/23 und der höheren
Ergebnisbelastung durch die fehlerhaft gebuchten Lizenzerträge haben wir
unsere Ergebnisprognose leicht angepasst. Wir gehen davon aus, dass die
meisten Kostensteigerungen größtenteils weitergegeben werden können und
sich die Margen mittelfristig leicht verbessern werden.
 
Für das laufende Geschäftsjahr 2022/23 prognostizieren wir einen leichten
Rückgang des EBITDA auf 29,69 Mio. EUR (VJ: 30,96 Mio. EUR), gefolgt von 35,92
Mio. EUR im Jahr 2023/24.
 
Die Abschreibungen sollten aufgrund der Investitionen in die optimal media
GmbH leicht ansteigen. Obwohl die Zinslast im Vorjahr auf 1,50 Mio. EUR
gesunken ist, erwarten wir im laufenden Geschäftsjahr 2022/23 eine Zunahme
der Zinsaufwendungen auf 2,09 Mio. EUR aufgrund der Bindung an EURIBOR und
ESTR sowie der höheren Darlehenssumme.
 
Gemäß der Ergebnis-Guidance wird ein Konzernjahresüberschuss von 10,0 bis
15,0 Mio. EUR erwartet. Wir gehen davon aus, dass im laufenden Geschäftsjahr
2022/23 ein Nettoergebnis von 10,96 Mio. EUR erzielt wird. Für das
Geschäftsjahr 2023/24 erwarten wir eine Steigerung auf 14,66 Mio. EUR.
 

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27321.pdf

Kontakt für Rückfragen
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:
http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 11.07.2023 (17:00 Uhr)
Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 12.07.2023 (11:00 Uhr)

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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