Original-Research: medondo holding AG (von Sphene Capital GmbH): Buy
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Original-Research: medondo holding AG - von Sphene Capital GmbH
Einstufung von Sphene Capital GmbH zu medondo holding AG
Unternehmen: medondo holding AG
ISIN: DE0008131350
Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 20.07.2023
Kursziel: EUR 3,30 (bislang EUR 5,50)
Kursziel auf Sicht von: 36 Monate
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Peter Hasler
Ausgabe einer Wandelanleihe
Weil Sentiment bei Branchen in der Frühphase ihres Lebenszyklus und bei
defizitären Wachstumsunternehmen einer der wichtigsten kursbeeinflussenden
Faktoren ist, kam der Aktienkurs von medondo unter Druck, obwohl in den
vergangenen Monaten, abgesehen vom gesundheitsbedingten Ausscheiden eines
Vorstands, keine operativ nennenswerten Unternehmensmeldungen
veröffentlicht worden waren. Eine bis zum Break-Even erforderliche, externe
Kapitalaufnahme über eine ordentliche Kapitalerhöhung wird bei Aktienkursen
um EUR 0,76 aber verhindert. Daher hat der neue Vorstand die Begebung einer
Wandelanleihe bekanntgegeben. Nach Überarbeitung unserer Prognosen um die
von uns erwartete Verzögerung der Markteinführung und eine konservativere
Einschätzung der erwarteten Marktanteile sowie nach Anpassung der
Diskontierungssätze um die aktuell höheren Marktzinsen und Risikoprämien
errechnen wir ein Kursziel von EUR 3,30 (bislang EUR 5,50) je Aktie. Basis
unseres Kursziels ist die Einschätzung, dass medondo im Verlauf des Jahres
2024e den Break-Even-Punkt überschreitet. In einer Monte-Carlo-Analyse
haben wir alternative Umsatz- und Ertragsszenarien zugrunde gelegt und
ermitteln Werte des Eigenkapitals in einer Bandbreite zwischen EUR 2,30
(10%-Quantil) und EUR 4,82 (90%-Quantil) je Aktie.
medondo erhöht erneut das Kapital, diesmal durch die Emission einer
Wandelanleihe. Der Gesamtnennbetrag des Wandlers liegt bei bis zu EUR 3,0
Mio., eingeteilt in bis zu 3.000 Wandelschuldverschreibungen zum Nennbetrag
von jeweils EUR 1.000. Die Wandelanleihe hat einen Kupon von 6,5%, die
Laufzeit liegt bei zwei Jahren (bis 01.08.2025). Die Wandelanleihe wird den
Aktionären über ein mittelbares Bezugsrecht angeboten, bei dem 5.183
medondo-Aktien zum Bezug einer Wandelanleihe berechtigen. Der
Wandlungspreis beträgt EUR 1,15. Damit sind Investoren berechtigt, für jede
Wandelanleihe 869 Aktien zu erwerben. Die eingeworbene Liquidität soll nach
Unternehmensangaben zur Finanzierung des (internen und externen) Wachstums
verwendet werden; auch sollen die Kernbereiche Softwareentwicklung und
Sales ergänzt werden.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27383.pdf
Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553
peter-thilo.hasler@sphene-capital.de
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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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