Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 09.10.2023
Kursziel: 56,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Beteiligung an High-Tech-Startup ergänzt Lösungsspektrum

Nynomic hat am Donnerstag durch eine Kapitalerhöhung bei der dänischen NLIR
AsP eine Minderheitsbeteiligung erworben. Das Unternehmen erweitert so sein
breit aufgestelltes Technologieportfolio und kann damit zukünftig Lösungen
in weiteren hochspezialisierten Anwendungsfeldern anbieten. NLIR wird
mittelfristig vollständig in den Konzern integriert.

Hochinnovative Technologie für Spektroskopie-Anwendungen: NLIR hat als
Ausgründung aus der Technischen Universität Dänemark die innovative
"Upconversion-Technologie" für die Spektroskopie im mittleren
Infrarot-Wellenbereich (MIR) entwickelt und patentiert. Bisher gilt hier
die FTIR-Methode (Fourier-Transform InfraRed spectroscopy) noch als
Standard. Das Startup trägt im Kontrast hierzu den Unternehmensnamen NLIR,
der eine Abkürzung für "Non-Linear InfraRed" ist. Gegenüber FTIR ist diese
Technologie jedoch deutlich schneller in der Analyse bei gleichzeitig
geringeren Systemkosten, was in der Kombination mittelfristig dazu führen
sollte, dass sich Upconversion als relevante Technologie im MIR-Bereich
etablieren dürfte. Schließlich gelingt es dadurch, Messsysteme dieses
Wellenbereiches aus Laboranwendungen auch für industrielle Zwecke
einzusetzen. So wurden bereits erste Produkte bspw. mit dem Stahlkonzern
ArcelorMittal entwickelt und befinden sich aktuell in der Markteinführung.

Nynomic-Vorstand erwartet dynamisches Wachstum: Aufgrund der aktuellen
Umsatz- und Ergebnisdimensionen (niedriger einstelliger Mio.-Euro-Bereich
bei negativem Ergebnis) bleibt die Berücksichtigung der Beteiligung
kurzfristig ohne wesentlichen Einfluss auf das Konzern-Ergebnis. Dies
dürfte sich langfristig jedoch ändern. Zukünftig greift NLIR auf das
etablierte, internationale Kunden- und Partnernetzwerk sowie die
langjährige Produktentwicklungsexpertise Nynomics im Bereich der
Messtechnik zurück. Eine Integration in die Unternehmensstrukturen ist
zudem bereits vertraglich vereinbart. Diese dürfte bei erfolgreicher
Etablierung der Technologie bis spätestens 2027 erfolgen. Langfristig geht
der Vorstand davon aus, zweistellige Mio.-Euro-Umsatzbeiträge bei
konzernähnlichen EBIT-Margen erzielen zu können. Die vollständige Übernahme
der Stimmrechte dürfte u.E. zu einer Bewertung im unteren einstelligen
Mio.-Euro-Bereich erfolgen. Bedingt durch das frühe Entwicklungsstadium
NLIRs dürfte die Akquisition der ersten Beteiligungstranche jedoch auf
einer niedrigeren Bewertung basieren.

Beteiligung als weitere Säule des eigenen Technologieportfolios: Neben den
Lösungen der UV/VIS- & Raman-Spektroskopie, adressiert Nynomic in der
IR-Spektroskopie aktuell den nahen Infrarotbereich (NIR). Durch den Vorstoß
in die MIR-Spektroskopie erschließt sich der Konzern u.E. eine
komplementäre Lösungspalette mit einer Vielzahl an neuen Einsatzbereichen,
bspw. in der Halbleiterproduktion und Abfallwirtschaft oder für die
Forschung. In allen Branchen verfügt Nynomic bereits heute über sehr gut
funktionierende Absatzkanäle.

Fazit: Mit der Beteiligung an NLIR sichert sich Nynomic Zugriff auf eine
hochinteressante Innovation im Kerngeschäft und legt den Grundstein für die
Erschließung weiterer attraktiver Erlöspotenziale. Aufgrund des u.E.
attraktiven Beteiligungspreises verbleibt für das Unternehmen kurzfristig
genug Spielraum für weitere Akquisitionen. Wir bekräftigen unsere
Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 56,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

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mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27847.pdf

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