Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 19.10.2023
Kursziel: 56,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato

Big in the USA - Nynomic stärkt Footprint im wichtigen US-Markt

Nynomic treibt seine Internationalisierung weiter voran. Der Konzern
erweitert sein Portfolio um eine 12. Säule und baut seine
Vertriebsstrukturen auf dem amerikanischen Kontinent aus, welche speziell
den kleineren Gesellschaften im Konzern zu spürbaren Umsatzsteigerungen
verhelfen dürften. Mithilfe der Photecture Inc. stärkt Nynomic außerdem
international die Positionierung als Komplettanbieter.

Photecture Inc. bereits mit ersten Vertriebserfolgen: Die am neuen
tec5-Standort in Plainview (New York) ansässige Gesellschaft ist erst seit
kurzem mit einem kleinen Sales-Team operativ tätig und konnte bereits erste
Aufträge für die Sensortherm GmbH generieren. Davor wurde die Bearbeitung
des US-Marktes für den Konzern größtenteils über die Kapazitäten der
tec5-Tochtergesellschaft abgedeckt. Ab Januar 2024 sollen weitere
Gesellschaften sukzessive integriert werden. Als nächster Schritt bietet
sich die Übernahme des Vertriebs für die Spectral Engines mit dem
vielversprechenden TactiScan-Handheld u.E. hierfür an. Mittelfristig soll
das Team ausgebaut und durch weitere Services wie den lokalen Kundensupport
ergänzt werden. Langfristig plant der Vorstand, die in 2022 errichteten
tec5- Fertigungskapazitäten am neuen Standort in Plainview für alle
relevanten Tochtergesellschaften zu nutzen. Dies wirkt u.E. vor dem
Hintergrund der Lieferkettenverwerfungen während der Corona-Pandemie in
Kundengesprächen als zentraler Wettbewerbsvorteil ggü. Konkurrenten mit
europäischen Fertigungskapazitäten und unterstreicht gleichzeitig die
Synergiepotenziale des Unternehmens. Die professionalisierte
Vertriebsorganisation wird u.E. vor allem den kleineren
Tochtergesellschaften der Gruppe zu einem Wachstumsschub in der Region
verhelfen. Besonders die Bündelung der Kompetenzen aller Gesellschaften und
die dadurch entstehende hohe Lösungskompetenz kann dabei als attraktives
Argument für Kunden gelten.

Amerikanischer Absatzmarkt dürfte mittelfristig für attraktives Wachstum
stehen: Auch aufgrund der nun weiter verbesserten Strukturen erwartet der
Vorstand eine dynamische Entwicklung mit mittelfristig deutlich
zweistelligen Wachstumsraten im US-Markt. Darüber hinaus ist aus der
Photecture heraus die intensivere Bearbeitung des kanadischen sowie
südamerikanischen Marktes ebenso denkbar. Bisher war der Konzern,
angetrieben von der starken Präsenz der tec5, in Amerika zuletzt
überproportional gewachsen (2022: +33,1% yoy ggü. 11,2% yoy) und konnte
hier relevante Umsatzanteile generieren (2022: 28,1%).

Verhandlungen mit weiteren Targets schreiten gut voran: Abseits von der
stringenten Durchführung der Internationalisierung der Aktivitäten befindet
sich das Management in fortgeschrittenen Gesprächen mit einer Vielzahl an
interessanten Targets. Der Vorstand ist zuversichtlich, noch bis Ende
dieses Jahres bis zu zwei weitere Beteiligungen bzw. Akquisitionen zu
tätigen, die den Konzern neben der Erweiterung des Technologieportfolios
ebenso bezogen auf die Top Line-Entwicklung weiterentwickeln sollen.

Fazit: Mit der Intensivierung der Bearbeitung des amerikanischen Marktes
untermauert der Konzern die attraktiven langfristigen Wachstumsaussichten,
die auf dem aktuellen Bewertungsniveau (EV/EBIT 2023:12,2x; 2024: 8,6x)
nicht angemessen berücksichtigt sind. Wir bekräftigen unsere Kaufempfehlung
mit einem unveränderten Kursziel von 56,00 Euro.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/27901.pdf

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