Original-Research: APONTIS PHARMA AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: APONTIS PHARMA AG - von Montega AG
12.08.2024 / 18:16 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu APONTIS PHARMA AG
Unternehmen: APONTIS PHARMA AG
ISIN: DE000A3CMGM5
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 12.08.2024
Kursziel: 16,50 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Tim Kruse (CFA)
APONTIS PHARMA mit solider Entwicklung in Q2 - erste Ergebnisse der neuen
Vertriebsstrategie sind vielversprechend
Die APONTIS PHARMA AG hat am vergangenen Freitag die Zahlen für das zweite
Quartal 2024 vorgelegt, die insgesamt im Rahmen unserer Erwartungen
ausfielen. Fast noch erfreulicher als die erneut profitable
Ergebnisentwicklung in Q2 sind die ermutigenden Zwischenergebnisse der neuen
Vertriebsstrategie.
[Tabelle]
Der Umsatz konnte im zweiten Quartal mit einem Plus von 39,4%
erwartungsgemäß deutlich gegenüber dem Vorjahreswert gesteigert werden. Der
Umsatz im Kernsegment Single Pill stieg um knapp 67% auf 9,1 Mio. EUR an.
Hierbei ist allerdings die niedrige Vorjahresbasis zu beachten, die durch
Lieferschwierigkeiten bei Atorimib beeinträchtigt war, sodass ein Vergleich
mit dem Wert aus 2022 u.E. sinnvoller erscheint (9,0 Mio. EUR). In Q2 waren
erstmals die Umsätze aus der neuen Kooperation mit Novartis für die Produkte
Atectura and Enerzair in Höhe von 2,5 Mio. EUR enthalten und trugen somit
substanziell zum Kooperationsgeschäft in Q2 bei (Insgesamt 3,4 Mio. EUR).
Entsprechend der positiven Umsatzentwicklung fiel auch das EBITDA mit 1,1
Mio. EUR erneut deutlich positiv aus. Im Hinblick auf die etwas niedrigere
EBITDA-Marge gegenüber Q1 (10,4%) ist festzuhalten, dass die
Kooperationsumsätze mit Novartis erst bei Überschreiten einer vereinbarten
Mindestgröße die volle Ergebniswirkung entfalten. Zudem fährt das
Unternehmen im Hinblick auf die positiven Zwischenergebnisse der
überarbeiteten Vertriebsstrategie die Marketingaufwendungen sukzessive nach
oben.
Erste Daten der neuen Vertriebsstrategie sind vielversprechend: In dem
Conference Call zu den Zahlen des zweiten Quartals hat das Unternehmen erste
Daten nach Umstellung auf die neue Vertriebsstrategie präsentiert. Diese
konzentriert sich auf eine Vermarktung von dedizierten Produkten bei einer
fokussierten Ärztepopulation. Die Daten zeigen nach Aussage des Managements
eine deutliche Korrelation zwischen den Maßnahmen und dem Absatz der
besprochenen Produkte. Dies ist insofern sehr ermutigend, da diese
Ergebnisse bereits nach drei und nicht wie branchenüblich erst nach sechs
bis neun Monaten ersichtlich sind. Das Unternehmen wird den eingeschlagenen
Weg entsprechend weiter verfolgen und plant in H2, die flankierenden
Marketingmaßnahmen weiter auszubauen. Dies ist auch der wesentliche Grund,
warum die EBITDA-Guidance von 3,3 Mio. EUR für das laufende Jahr nicht
angehoben wurde, nachdem bereits 2,1 Mio. EUR in H1 erreicht wurden. Wir
halten die Ergebnisprognose dennoch für konservativ und fühlen uns mit
unseren Schätzungen weiterhin wohl.
Fazit: APONTIS PHARMA hat erneut ein solides Quartal abgeliefert. Die
ermutigenden Vertriebsergebnisse dürften die Basis für weiteres Wachstum in
den nächsten Quartalen bilden. Zusammen mit den Optimierungen auf anderen
Ebenen des Unternehmens (u.a. Supply Chain) sollte die verbesserte Topline
zu einem spürbaren Ergebnisschub führen. Wir sehen unseren Investmentcase
entsprechend bestätigt und bekräftigen die Kaufempfehlung mit einem
unveränderten Kursziel von 16,50 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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