Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen
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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG
11.11.2024 / 17:01 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG
Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 11.11.2024
Kursziel: 34,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach
Q3: Rückkehr auf Wachstumspfad in 2025 visibel
Nynomic hat heute die 9M-Kennzahlen bekanntgegeben, nachdem das Unternehmen
bereits Anfang Oktober die Guidance für das Jahr 2024 angepasst hat. Diese
Prognose wurde nun nochmals bestätigt, ebenso die Erwartung auf eine
deutliche Top Line-Steigerung im kommenden Jahr.
Erholung der Endmärkte lässt weiter auf sich warten: In Q3 konnte Nynomic
mit einem Umsatz von 24,3 Mio. EUR nur das Niveau der beiden vorherigen
Quartale erreichen, was aus der weiterhin zurückhaltenden
Investitionsbereitschaft der Kunden in den wichtigen Endmärkten Halbleiter,
Agrar und Pharma resultiert. Im Jahresvergleich stellt dies einen spürbaren
Rückgang um 20,5% dar. Die Zurückhaltung zeigt sich auch im Orderbuch, was
mit einem Auftragseingang von 72,7 Mio. EUR in den ersten neun Monaten
(Book-to-Bill: 1,0) zwar über dem Vorjahreswert von 64,1 Mio. EUR liegt,
jedoch noch keine spürbare Erholung andeutet. Im saisonal starken
Schlussquartal benötigt Nynomic einen Umsatz von 28,0 Mio. EUR, um das
untere Ende der Guidance zu erreichen (Q4/23: 34,6 Mio. EUR) und 32,6 Mio.
EUR, um unsere Prognose zu treffen.
Der Rückgang im EBIT auf 0,9 Mio. EUR (Marge: 3,7%; Q3/23: 3,7 Mio. EUR)
sollte aufgrund der verhaltenen Top Line-Entwicklung nicht überraschen.
Nynomic investiert weiterhin in die Produktentwicklung und nimmt zudem keine
Einschnitte in der Personalstruktur vor, um sowohl produktseitig als auch
vertriebsseitig auf die Markterholung in den kommenden Jahren vorbereitet zu
sein. Die fehlenden Umsätze im Vergleich zum Vorjahr spiegeln sich zudem in
geringeren Deckungsbeiträgen wider.
Rückenwind zum Jahresstart 2025: Mit Blick auf das kommende Jahr erwarten
wir eine Erholung der Umsätze bereits im ersten Quartal aufgrund der
angesprochenen Nachholeffekte (siehe Comment vom 09. Oktober 2024) durch
Auslieferungsverschiebungen. Zudem sollen neue Produktentwicklungen (u.a.
Agrar, Pharma) einen ersten Top Line-Beitrag liefern (MONe: mittlerer
einstelliger Mio.-Betrag), mit weiterem Steigerungspotenzial in den
Folgejahren. Gegenläufig dürfte das weiterhin angespannte Marktumfeld
wirken, welches wir aufgrund der schwachen Auftragseingänge sowie
zurückhaltenden CAPEX-Planungen in der wichtigen Halbleiterbranche im ersten
Halbjahr 2025 noch nicht auf dem Pfad der Erholung sehen. Nach der letzten
Übernahme der art photonics GmbH im Dezember 2023 ist Nynomic zudem
weiterhin auf der Suche nach Akqusitionstargets, die das Produktportfolio
verstärken würden. Diese könnten einen zusätzlichen Beitrag zu der
avisierten Umsatzsteigerung in 2025 beisteuern.
Fazit: Nynomic kämpft weiterhin mit einem schwachen Marktumfeld in den
Kernmärkten. Auch zu Beginn des kommenden Jahres dürfte sich dieses zunächst
nicht signifikant verbessern, wenngleich Nynomic mit Rückenwind in das erste
Quartal gehen sollte. Wir bestätigen unsere zuletzt angepassten Prognosen
und empfehlen die Aktie aufgrund der attraktiven Bewertung (EV/EBIT 2025e:
8,0) und der erwarteten Erholung in einem normalisierten Marktumfeld zum
Kaufen mit einem Kursziel von 34,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31271.pdf
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Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
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