Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE (von Montega AG): Halten
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Original-Research: LPKF Laser & Electronics SE - von Montega AG
12.11.2024 / 18:05 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group AG.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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Einstufung von Montega AG zu LPKF Laser & Electronics SE
Unternehmen: LPKF Laser & Electronics SE
ISIN: DE0006450000
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Halten
seit: 12.11.2024
Kursziel: 10,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach
Roadshow-Feedback: Auftragsentwicklung der LIDE-Produkte im Fokus der
Investoren
Wir waren vergangene Woche mit dem LPKF-CEO Dr. Klaus Fiedler in Hamburg auf
Roadshow. Fokusthemen waren insbesondere die zukünftigen Wachstumspotenziale
im Hinblick auf die LIDE-Technologie sowie die darauf aufbauenden
ARRALYZE-Anwendungen.
LIDE mit attraktiven Chancen in mehreren Wachstumsmärkten: Die eigens
entwickelte LIDE (Laser Induced Deep Etching)-Technologie steht sowohl in
der Halbleiterindustrie als auch im Smartphone-Markt vor wichtigen
Meilensteinen. Mithilfe dieser können Effizienzgewinne im mehrdimensionalen
Halbleiter-Packaging (Advanced Packaging) realisiert werden, indem
Glassubstrate präzise strukturiert werden. Der Vorteil der Technologie
gegenüber der herkömmlichen Glasverarbeitung besteht in einer deutlich
verbesserten Qualität, da Mikrorisse und thermischer Stress minimiert
werden, sodass die Effizienz deutlich gesteigert wird. Marktseitig scheint
sich die Entwicklung in Richtung Glassubstrate zu beschleunigen. So
beabsichtigt Intel den Einsatz von Glassubstraten in der zweiten Hälfte
dieses Jahrzehnts. Die Umsätze für den Produktbereich LIDE sollten sich im
laufenden Jahr voraussichtlich auf etwas über 10 Mio. EUR in etwa
verdoppeln, wovon der Großteil dem Endmarkt Halbleiter zugeordnet werden
dürfte. Ein Einsatz der auf LIDE basierenden Produkte in der
Massenproduktion könnte hingegen zu Aufträgen im deutlich zweistelligen
Mio.-EUR-Bereich führen. Neben dem Halbleitermarkt kann die LIDE-Technologie
auch in der Produktion von faltbaren Displays eingesetzt werden. Aktuell
werden diese noch mit sog. Ultradünnem Glas (Ultra Thin Glass) ausgestattet,
welches u.E. gegenüber mit LIDE gefertigten Displays schwächere mechanische
Eigenschaften aufweist. In diesem Bereich arbeitet LPKF bereits seit Ende
2021 im Rahmen eines Joint Development Agreements mit einem führenden
Display-Hersteller zusammen. Eine mögliche Umstellung der
Produktionstechnologie im Rahmen einer neuen Produktreihe könnte u.E. zu
Aufträgen im niedrigen zweistelligen Millionenbereich führen.
Zweigeteilte Go-to-Market-Strategie für ARRALYZE-Systeme: Als unerfahrener
Player im Biotechnologie-Markt hatte LPKF mit den auf der LIDE-Technologie
basierenden ARRALYZE-Produkten einige Verzögerungen hinzunehmen. Diese
begründeten sich u.a. in produktseitigen Iterationen sowie einer angepassten
Vertriebsstrategie. LPKF will zunächst den akademischen Markt adressieren,
der zwar kleiner als der kommerzielle Bereich ist, gleichzeitig jedoch bei
Forschungserfolgen den Vertrieb auch an nichtakademische Kunden deutlich
vereinfachen würde. Hier erwarten wir erste Aufträge in geringer Stückzahl
in 2025, die einen Gesamterlös im niedrigen siebenstelligen Bereich
implizieren würden.
Fazit: LPKF sieht sich mit Blick auf 2025 produktseitig stark aufgestellt
und könnte in den beiden zukunftsträchtigen Produktbereichen LIDE und
ARRALYZE mit attraktiven Aufträgen positiv überraschen. Diese könnten einen
positiven Trigger für die Aktie darstellen, wenngleich Timing und Höhe
solcher Aufträge weiterhin unsicher sind. Daher behalten wir zunächst unsere
Prognosen bei und bestätigen das aktuelle Rating 'Halten' mit einem Kursziel
von 10,00 EUR.
+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++
Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
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