Original-Research: Nynomic AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: Nynomic AG - von Montega AG

14.03.2025 / 10:51 CET/CEST
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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Einstufung von Montega AG zu Nynomic AG

Unternehmen: Nynomic AG
ISIN: DE000A0MSN11

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 14.03.2025
Kursziel: 26,00 EUR (zuvor: 34,00 EUR)
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Bastian Brach

FY2024: Angepasste Guidance am unteren Ende erreicht, einstelliges Wachstum
in 2025 geplant

Nynomic hat am Dienstag die vorläufigen Kennzahlen für das Jahr 2024
bekanntgegeben. Die im Oktober angepasste Guidance wurde am unteren Ende
erreicht.

[Tabelle]

FY2024-Guidance erreicht: Nach vorl. Zahlen erzielte Nynomic in 2024
Konzernerlöse i.H.v. 102,5 Mio. EUR (-13,1% yoy; MONe: 104,6 Mio. EUR),
womit der Vorstand die angepasste Prognose (100-110 Mio. EUR) erfüllte. Für
Q4 impliziert dies einen Umsatz von 30,5 Mio. EUR (-11,8% yoy), der damit
deutlich unterhalb des Vorjahresquartals liegt. Dies lag zum einen an der
hohen Vorjahresbasis sowie Projektverschiebungen, die erst in H1/25
verumsatzt werden sollen (siehe Comment vom 09.10.2024). Alle
Konzernsegmente trugen mit einem zweistelligen Rückgang in FY24 zu diesem
Ergebnis bei. Als Folge des deutlichen Top Line-Rückgangs ist auch die
Kontraktion der operativen Marge nicht überraschend, die für das Gesamtjahr
auf 7,3% zurückging (-5,6 PP yoy). Die negativen Skaleneffekte dürften sich
hierbei im sinkenden Rohertrag bemerkbar machen, während kostenseitig
weiterhin keine starken Einschnitte im Bereich Personal- oder
Vertriebskosten vorgenommen werden. Dies hat den Hintergrund, dass Nynomic
positive Signale der Kunden für zukünftige Projekte in Form einer vollen
Entwicklungs-Pipeline erhält, bspw. Qualitätssicherungssysteme im
Solarbereich und Erweiterungen im Gassensor-Portfolio für den Agrar-Bereich.

Prognose 2025 unterhalb der Erwartungen: Für das laufende Jahr
prognostiziert Nynomic Erlöse von 105 bis 110 Mio. EUR bei einem EBIT von
8,5 bis 10 Mio. EUR. Dies liegt unterhalb unserer Prognosen, die sich
zuletzt auf einen Umsatz i.H.v. 122,0 Mio. EUR sowie ein EBIT von 13,5 Mio.
EUR beliefen. Wir gehen zwar davon aus, dass das Management sich aufgrund
der Erfahrungen im Vorjahr hinsichtlich einer Prognosesenkung in diesem Jahr
zunächst eher konservativ positionieren möchte, sehen das avisierte
Umsatzvolumen jedoch insbesondere vor dem Hintergrund der verschobenen
Aufträge im niedrigen zweistelligen Mio.-EUR-Bereich aus dem Vorjahr als
recht niedrig an. U.E. belastet auch im laufenden Jahr die schwache
Konjunktur und politische Unsicherheit u.a. durch Einfuhrzölle im
europäischen Markt und weltweit die Investitionsplanungen der
Nynomic-Kunden, was die vergleichsweise geringe Wachstumsrate für 2025
erklären dürfte.

Fazit: Nynomic blickt auf ein weiteres herausforderndes Jahr 2025, in dem
jedoch die Rückkehr auf den Wachstumspfad gelingen soll. Dennoch belastet
die zurückhaltende Investitionsstimmung auch weiterhin die Auftragslage,
sodass wir unsere Prognosen für die Wachstumsraten und folgerichtig die
operativen Margen für die Folgejahre nach unten anpassen. Wir bestätigen die
Kaufempfehlung mit einem reduzierten Kursziel von 26,00 EUR.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss
bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /
HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++

Über Montega:

Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser
mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum
umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und
wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht
sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und
fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die
Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden
zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und
Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die
Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum
Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der
Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/31986.pdf

Kontakt für Rückfragen:
Montega AG - Equity Research
Tel.: +49 (0)40 41111 37-80
Web: www.montega.de
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