Original-Research: Samara Asset Group PLC (von GBC AG): Kaufen
^
Original-Research: Samara Asset Group PLC - von GBC AG
30.06.2025 / 08:00 CET/CEST
Veröffentlichung einer Research, übermittelt durch EQS News - ein Service
der EQS Group.
Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
---------------------------------------------------------------------------
Einstufung von GBC AG zu Samara Asset Group PLC
Unternehmen: Samara Asset Group PLC
ISIN: MT0001770107
Anlass der Studie: Research Comment
Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 3,93 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2026
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Cosmin Filker
Plasma-Bewertung von 500 Mio. EUR hebt Samaras NAV auf über 300 Mio. EUR
Die Frühphaseninvestition der Samara Asset Group in Plasma hat sich rasch zu
einer der bedeutendsten Entwicklungen in der jüngeren Unternehmensgeschichte
entwickelt. Plasma ist eine speziell für kostengünstige
Stablecoin-Transaktionen mit hohem Durchsatz konzipierte Bitcoin-Sidechain,
die kürzlich mit der Ankündigung eines öffentlichen Token-Verkaufs, der noch
im Sommer gemeinsam mit dem Mainnet-Launch und dem TGE (Token Generation
Event) starten soll, einen wesentlichen Meilenstein erreicht hat.
Die Plattform konnte bereits strategisches Kapital anziehen. In einer
kürzlich unter der Leitung des Founders Fund von Peter Thiel durchgeführten
Finanzierungsrunde wurde Plasma auf Eigenkapitalbasis mit 450 Mio. EUR post
money bewertet. Da der Founders Fund auch pro rata Token-Zuteilungen erhält,
fungiert diese Bewertung zugleich als Benchmark für sowohl die Eigenkapital-
als auch die Token-Komponente des Projekts.
Begleitend zur Markteinführung ist ein öffentlicher Token-Verkauf im Volumen
von 50 Millionen US-Dollar geplant. Bei vollständiger Zeichnung würde dies
einer vollständig verwässerten Token-Bewertung von 500 Millionen US-Dollar
entsprechen. Teilnahmeberechtigt sind Investoren, die sich an einer kürzlich
zugesagten Total Value Locked (TVL) von 1 Milliarde US-Dollar beteiligt
haben. Diese TVL besteht aus zwei Stablecoin-Tresoreinlagen à 500 Millionen
US-Dollar. Zwar steht dieses Kapital Plasma nicht direkt als Betriebsmittel
zur Verfügung, es stellt jedoch eine gesicherte Liquiditätsbasis und ein
starkes Nutzer-Engagement ab dem ersten Tag dar. Teilnehmer an dieser
TVL-Initiative erhalten ein anteiliges Bezugsrecht auf den Token, wobei
angesichts der erwarteten Überzeichnung mit einer schnellen Platzierung
gerechnet wird.
Der Token ist bislang noch nicht handelbar und weist daher keine Liquidität
auf. In Übereinstimmung mit konservativen Bilanzierungsstandards hat Samara
den Token folglich noch nicht in der Bilanz berücksichtigt und wird dies
erst mit dessen Handelsfähigkeit im dritten Quartal 2025 nachholen. Derzeit
erfolgt lediglich die Neubewertung der Eigenkapitalbeteiligung auf Grundlage
der von Founders Fund geführten Finanzierungsrunde mit einer
Post-Money-Bewertung von 450 Mio. EUR.
Zum Stichtag 31. Dezember 2024 hatte Samara seine Plasma-Beteiligung mit
einem Buchwert zwischen 25 und 28 Mio. EUR geführt, basierend auf einer früher
implizierten Bewertung von 180 Mio. EUR. Nach der aktuellen Bewertung durch
das Management, die sich auf die jüngste Runde stützt, beläuft sich der Wert
dieser Aktienposition nun auf über 70 Mio. EUR, was eine erhebliche Steigerung
des NAV zur Folge hat. Das Token-Engagement ist zwar noch nicht bilanziert,
dürfte aber nach der Einführung zusätzliches Aufwärtspotenzial generieren.
Auf Basis aktueller Schätzungen könnte Samara ein Token-Engagement im Umfang
von rund 20 Mio. EUR bei einer Gesamtbewertung von 500 Millionen US-Dollar
halten, mit erheblich höherem Potenzial, sollte sich der Marktwert im Zuge
der Notierung in die erwartete Bandbreite von 1,5 bis 2 Milliarden US-Dollar
entwickeln.
Allein durch die Neubewertung der Eigenkapitalbeteiligung steigt Samaras NAV
von 245 Mio. EUR auf etwa 317 Mio. EUR, was einem NAV je Aktie von rund 3,44 EUR
entspricht. Bei einem aktuellen Aktienkurs von 2,10 EUR ergibt sich ein
erheblicher Abschlag auf den inneren Wert.
Über die reinen Zahlen hinaus markiert Plasma einen strategischen Wendepunkt
für die Samara Asset Group. Das Projekt belegt eindrucksvoll die Fähigkeit
des Unternehmens, essenzielle Infrastrukturprojekte im Blockchain-Ökosystem
frühzeitig zu erkennen und gezielt zu fördern. Plasmas Ausrichtung auf
skalierbare Stablecoin-Abwicklung positioniert die Plattform im Zentrum
eines der kommerziell vielversprechendsten Anwendungsbereiche der
Kryptoökonomie. Gelingt es Plasma, dauerhaft Liquidität und
Entwicklerdynamik zu binden, könnte es sich zu einer tragenden Schicht der
künftigen Finanzarchitektur im Bereich der Kryptowährungen entwickeln.
Portfolio und Bewertung
Zum 31. Dezember 2024 wies die Samara Asset Group einen NAV von 245,17 Mio.
EUR aus. Dieser basierte auf einem Gross Asset Value von 297,44 Mio. EUR und
Verbindlichkeiten in Höhe von 52,28 Mio. EUR. Bei 92,19 Millionen ausstehenden
Aktien entsprach dies einem NAV je Aktie von 2,66 EUR. Allein durch die
Neubewertung der Plasma-Aktien erhöht sich der NAV auf etwa 317 Mio. EUR
beziehungsweise 3,44 EUR je Aktie.
Auch andere Beteiligungen haben positiv zum Ergebnis beigetragen. Samaras
Engagement in der Northern Data Group, einem Unternehmen für
High-Performance Computing, das in den Märkten für Künstliche Intelligenz
und Blockchain aktiv ist, wurde zum Jahresende mit 59,87 Mio. EUR bewertet.
Sollte Northern Data den angestrebten Konsenskurs von 55 EUR je Aktie
erreichen, könnte der Wert dieser Beteiligung auf 74,25 Mio. EUR steigen, was
einem latenten Wertzuwachs von 14,37 Mio. EUR entspricht.
Der Bitcoin-Bestand von Samara umfasst 540 BTC, die zu einem
durchschnittlichen Kaufpreis von 47.800 EUR je Coin erworben wurden. Zum
Jahresende betrug der Marktwert dieses Bestands 50,4 Mio. EUR. Sollte der
Bitcoin-Kurs auf 150.000 EUR steigen, ein Szenario, das optimistischen
Prognosen entspricht, könnte der Bestand einen Wert von 81 Mio. EUR erreichen,
was einem potenziellen zusätzlichen Wertzuwachs von 30,6 Mio. EUR gleichkäme.
Unter Berücksichtigung der Aufwertung der Plasma-Beteiligung sowie der
potenziellen Wertsteigerungen bei Northern Data und Bitcoin beläuft sich der
bereinigte NAV von Samara auf rund 362 Mio. EUR oder 3,93 EUR je Aktie.
Angesichts eines Aktienkurses von 2,10 EUR am 23. Juni 2025 wird das
Unternehmen mit einem Abschlag von über 50 % auf seinen inneren Wert
gehandelt und weist somit ein implizites Kurspotenzial von mehr als 87 %
auf.
Die bevorstehende Einführung von Plasma hat bereits begonnen, das
Bewertungsprofil der Samara Asset Group neu zu definieren, noch bevor der
Token handelbar ist. Die Fähigkeit des Unternehmens, sich an wegweisenden
Infrastrukturprojekten zu beteiligen, unterstreicht seine strategische Tiefe
und langfristige Wachstumsorientierung. In einem sich dynamisch
entwickelnden Token-Markt bietet Samara Investoren ein seltenes öffentliches
Vehikel für ein frühphasiges Engagement in
Blockchain-Infrastrukturprojekten.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/32922.pdf
Kontakt für Rückfragen:
GBC AG
Halderstrasse 27
86150 Augsburg
0821 / 241133 0
research@gbc-ag.de
++++++++++++++++
Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR
Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher
Interessenkonflikt gegeben: (5a,7,11); Einen Katalog möglicher
Interessenkonflikte finden Sie unter:
https://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
+++++++++++++++
Fertigstellung: 26.06.2025 (16:30)
Erste Weitergabe: 30.06.2025 (8:00)
---------------------------------------------------------------------------
Die EQS Distributionsservices umfassen gesetzliche Meldepflichten, Corporate
News/Finanznachrichten und Pressemitteilungen.
Medienarchiv unter https://eqs-news.com
---------------------------------------------------------------------------
2161748 30.06.2025 CET/CEST
°