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BB Biotech Q3 2026: Positive Wertentwicklung, klinische Fortschritte und gezielte Neuinvestitionen
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BB Biotech Q3 2026: Positive Wertentwicklung, klinische Fortschritte und
gezielte Neuinvestitionen
23.10.2026 / 07:00 CET/CEST
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Pressemitteilung vom 23. Oktober 2026
BB Biotech Q3 2026: Positive Wertentwicklung, klinische Fortschritte und
gezielte Neuinvestitionen
* Der Nettoinventarwert (NAV) von BB Biotech stieg im 3. Quartal 2026 in
CHF um 5.6%. Die Aktie legte um 6.5% in CHF zu, der Nasdaq Biotechnology
Index (NBI) um 12.0% in CHF.
* BB Biotech erzielte einen Nettogewinn von CHF 175 Mio., verglichen mit
CHF 448 Mio. im Vorjahresquartal. In den ersten neun Monaten 2026 belief
sich der Nettogewinn auf CHF 605 Mio., nach CHF 106 Mio. im
Vorjahreszeitraum.
* Drei Portfoliounternehmen erhielten im Quartal
US-Arzneimittelzulassungen. Zudem wurden die Übernahmen von Crinetics
Pharmaceuticals durch Vertex Pharmaceuticals und von Nuvalent durch GSK
abgeschlossen. Damit waren 2026 bislang fünf Portfoliounternehmen an
abgeschlossenen Übernahmen beteiligt.
* Die Erlöse von rund CHF 280 Mio. aus den beiden M&A-Transaktionen wurden
im Quartal reinvestiert. BB Biotech baute zwölf neue Positionen auf und
trennte sich von acht bestehenden Beteiligungen. Per 30. September
umfasste das Portfolio 43 Unternehmen.
* Der Abschlag des Aktienkurses auf den NAV verringerte sich von 12.9% per
30. Juni auf 12.2% per 30. September. Eine nachhaltig überzeugende
NAV-Entwicklung im Vergleich zum NBI bleibt für BB Biotech zentral.
* BB Biotech entwickelt sein eigenes KI-basiertes Betriebssystem
kontinuierlich weiter. Es verknüpft wissenschaftliche Evidenz und
klinische Entwicklungen mit Bewertungsannahmen und
Portfolioentscheidungen.
Der NAV von BB Biotech stieg im 3. Quartal 2026 in CHF um 5.6%, die Aktie um
6.5%. Der Nasdaq Biotechnology Index (NBI) legte um 12.0% in CHF zu. Das
Quartal brachte zudem klinische und regulatorische Fortschritte im
Portfolio, den Abschluss von Übernahmen unter Beteiligung von
Portfoliounternehmen und die Reinvestition verfügbarer Mittel.
Der Indexanstieg wurde vor allem von starken Kursgewinnen einiger weniger
Unternehmen getragen. Dazu zählten auch Titel ausserhalb des therapeutischen
Anlagefokus von BB Biotech. Weniger als die Hälfte der NBI-Titel legte im
Quartal zu; im Median verloren die Aktien an Wert. Gleichzeitig gerieten
kleinere Biotechnologieunternehmen durch den Zinsanstieg im September unter
Druck.
Performance im 3. Quartal 2026
Performance Q3 2026 Q3 2025
Währung CHF EUR USD CHF EUR USD
BB Biotech Aktie 6.5% 3.4% 3.0% 20.0% 20.1% 19.5%
BB Biotech NAV 5.6% 3.0% 2.2% 24.0% 24.0% 23.5%
NBI 12.0% 9.2% 8.5% 15.7% 15.7% 15.6%
Nettogewinn 175 Mio. - - 448 Mio. - -
Währungsbewegungen erhöhten die in CHF ausgewiesene Performance sowohl des
NAV von BB Biotech als auch des NBI gegenüber den jeweiligen USD-Werten. Der
Performanceabstand war in beiden Währungen jedoch ähnlich. Die Aktie von BB
Biotech entwickelte sich im Quartal besser als der NAV, während sich der
Kursabschlag von 12.9% per 30. Juni auf 12.2% per 30. September verringerte.
Ziel bleibt, mit dem NAV langfristig eine höhere Rendite als der
Referenzindex zu erzielen.
Treiber der relativen Performance
Der Performanceabstand zum NBI war wesentlich auf starke Kursgewinne bei
Moderna und Anbietern von Genomik-Technologien zurückzuführen, die im
Portfolio von BB Biotech nicht vertreten waren. Moderna profitierte von
positiven Phase-III-Ergebnissen bei Melanom für die gemeinsam mit Merck
entwickelte personalisierte Krebstherapie. Anbieter von Genomik-Technologien
legten angesichts des wachsenden Interesses am Einsatz künstlicher
Intelligenz in der Biologie ebenfalls deutlich zu. Dieses Segment liegt
ausserhalb des Anlagefokus von BB Biotech auf Unternehmen, die Medikamente
entwickeln.
Mehrere Portfoliounternehmen in der klinischen Entwicklungsphase gerieten im
September unter Druck und gaben einen Teil ihrer Kursgewinne aus dem Sommer
wieder ab. BB Biotech hatte im Jahresverlauf ausgewählte Positionen
reduziert, nachdem deren Aktienkurse und Portfoliogewichte gestiegen waren.
Dies begrenzte die Auswirkungen der Korrektur auf den NAV. Bei unveränderter
Investmentthese hat das Team begonnen, ausgewählte Positionen zu niedrigeren
Bewertungen wieder auszubauen.
Klinische Fortschritte und strategische Nachfrage
Im Berichtsquartal erhielten drei Portfoliounternehmen
US-Arzneimittelzulassungen: Revolution Medicines für Daraxonrasib bei
metastasiertem Bauchspeicheldrüsenkrebs, Scholar Rock Holding für
Apitegromab bei spinaler Muskelatrophie und Regeneron für Garetosmab bei
Fibrodysplasia ossificans progressiva. Darüber hinaus gab es weitere
klinische Fortschritte. Amgen legte Ergebnisse aus zwei Phase-III-Studien
vor: Tarlatamab verbesserte das Gesamtüberleben bei kleinzelligem
Lungenkrebs, während Dazodalibep die systemische Krankheitsaktivität beim
Sjögren-Syndrom verringerte. Die Phase-III-Studie von Argenx zu Efgartigimod
bei Autoimmunmyositis erreichte ihren primären Endpunkt. Oruka Therapeutics
legte Daten zu ORKA-001 bei Psoriasis vor, die nach 28 Wochen eine weitere
Vertiefung des Therapieansprechens zeigten.
Strategische Nachfrage eröffnete einen weiteren Weg, Wertpotenzial zu
realisieren. Im Berichtsquartal schloss das Portfoliounternehmen Vertex
Pharmaceuticals die Übernahme von Crinetics Pharmaceuticals ab, während
Nuvalent von GSK übernommen wurde. Zusammen mit Avidity Biosciences, Amicus
Therapeutics und Terns Pharmaceuticals waren damit 2026 bislang fünf
Portfoliounternehmen von BB Biotech an abgeschlossenen Übernahmen beteiligt.
Grosse Pharmaunternehmen suchen weiterhin nach differenzierten Innovationen,
um ihre Entwicklungspipelines angesichts bevorstehender Patentabläufe
wichtiger Produkte zu stärken. BB Biotech investiert auf Basis des
wissenschaftlichen, klinischen und kommerziellen Potenzials eines
Unternehmens. Eine Übernahme kann dazu beitragen, dieses Potenzial für die
Aktionäre zu erschliessen.
Portfolioaktivität und Reinvestition von Kapital
Die Übernahmen von Crinetics Pharmaceuticals und Nuvalent führten zu Erlösen
von rund CHF 280 Mio., die BB Biotech im 3. Quartal reinvestierte. Die zwölf
Neuinvestitionen umfassen etablierte Unternehmen mit vermarkteten Produkten,
Unternehmen mit fortgeschrittenen klinischen Entwicklungsprogrammen,
kleinere Positionen in früheren Entwicklungsphasen sowie ein privates
Unternehmen.
Mit Biogen, Incyte und Axsome Therapeutics wurden Unternehmen mit
vermarkteten Produkten und weiterem Potenzial in ihren Entwicklungspipelines
ins Portfolio aufgenommen. Zudem investierte BB Biotech erneut in Alnylam
Pharmaceuticals, nachdem ein Kursrückgang eine attraktivere
Einstiegsmöglichkeit eröffnet hatte. Zu den neuen Investments mit
fortgeschrittenen klinischen Entwicklungsprogrammen zählen Kodiak Sciences,
Summit Therapeutics, LB Pharmaceuticals und Bicara Therapeutics. In Alto
Neuroscience, Yarrow Bioscience und Eupraxia Pharmaceuticals wurden kleinere
Positionen mit einer anfänglichen Gewichtung von jeweils höchstens 1% des
NAV aufgebaut.
Das private Investment in Soufflé Therapeutics eröffnet gezielten Zugang zu
siRNA-basierten Medikamenten, die für neuromuskuläre Erkrankungen und
Herzerkrankungen entwickelt werden. Private Beteiligungen machen weiterhin
einen begrenzten Teil des Portfolios aus. Ihre längeren
Entwicklungszeiträume und geringere Liquidität erfordern eine sorgfältige
Gewichtung dieser Beteiligungen.
Diese Neuinvestitionen erweitern das Spektrum potenzieller künftiger
Werttreiber des Portfolios und geben BB Biotech Spielraum, ausgewählte
Positionen auszubauen, wenn sich die klinische Evidenz festigt und die
Bewertungen dies rechtfertigen.
BB Biotech verbindet einen langfristigen Anlagehorizont mit einer aktiven
Steuerung der Positionen. Das Team investiert dort, wo die aktuellen Kurse
das wissenschaftliche, klinische und kommerzielle Potenzial eines
Unternehmens noch nicht ausreichend widerspiegeln. Verändern sich Kurse oder
Erkenntnisse, wird das verbleibende Renditepotenzial gegenüber den Risiken
neu abgewogen und die Gewichtung entsprechend angepasst. Die erhöhte
Portfolioaktivität in diesem Jahr spiegelt sowohl abgeschlossene Übernahmen
als auch bewertungsbedingte Anpassungen wider. Im Quartal veräusserte BB
Biotech acht Positionen vollständig, darunter die verbleibende Beteiligung
an Ionis Pharmaceuticals, die seit 2010 zum Portfolio gehört hatte. Per 30.
September umfasste das Portfolio 43 Unternehmen.
Proprietäre KI im Zentrum des Investmentprozesses
Die proprietäre KI von BB Biotech ist fester Bestandteil des Research und
der Unternehmensanalyse. Im Berichtsquartal entwickelte das Team das im
Halbjahresbericht beschriebene KI-basierte Betriebssystem weiter. Es
verknüpft Unternehmens- und Pipelinedaten, Informationen zu klinischen
Studien, wissenschaftliche Literatur, Finanzmodelle und erwartete
wertrelevante Ereignisse. So lässt sich die Evidenz hinter einer Beteiligung
im Zusammenhang mit den darauf aufbauenden Annahmen, Bewertungen und
Portfoliogewichtungen prüfen.
Vor wichtigen klinischen und regulatorischen Ereignissen arbeitet das Team
verstärkt mit klar definierten Szenarien und dokumentiert seine Erwartungen,
bevor Ergebnisse vorliegen. Dies schafft eine fundierte Grundlage, um
Entscheidungen anhand neuer Erkenntnisse zu überprüfen. Die
Weiterentwicklung des Systems soll das Research vertiefen und die
Überprüfung früherer Entscheidungen unterstützen. Ein Beitrag zur
Anlageperformance lässt sich derzeit noch nicht belastbar belegen; die
Verantwortung für Anlageentscheidungen bleibt beim Investmentteam.
Ausblick
Das 4. Quartal bringt weitere klinische und regulatorische Meilensteine für
die Portfoliounternehmen. Seit Quartalsende hat Vaxcyte positive Ergebnisse
einer zulassungsrelevanten Phase-III-Studie zu seinem 31-valenten
Pneumokokken-Impfstoffkandidaten vorgelegt. Erwartet werden weitere
Langzeitdaten aus dem ORKA-001-Programm von Oruka Therapeutics bei Psoriasis
sowie US-Zulassungsentscheidungen zu Povetacicept von Vertex
Pharmaceuticals, BBP-418 von BridgeBio Pharma und Anito-cel von Gilead
Sciences.
Die Bewertungen im Biotechnologiesektor liegen weiterhin weit auseinander.
Nach der September-Korrektur sieht BB Biotech gezielte Anlagechancen bei
Unternehmen, deren Aktienkurse gefallen sind, ohne dass sich ihre klinischen
Perspektiven entsprechend verändert haben. Die permanente Kapitalbasis von
BB Biotech ermöglicht es dem Team, diese Chancen mit einem langfristigen
Horizont zu beurteilen und attraktive Einstiegsmöglichkeiten zu nutzen.
Massstab für den Anlageerfolg bleibt die nachhaltige NAV-Performance im
Vergleich zum Referenzindex.
Der Zwischenbericht per 30. September 2026 ist unter www.bbbiotech.com
verfügbar.
Weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG, Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, Schweiz, Tel.
+41 44 267 67 00
Head BB Biotech Team
Dr. Christian Koch
Head Investor Relations
Rachael Burri, rbu@bellevue.ch
Media Relations
Fabienne Tresch, ftr@bellevue.ch
www.bbbiotech.com
Unternehmensprofil
Die BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und der deutschen Börse notiert
ist. Sie investiert in innovative Arzneimittelentwickler mit Sitz vorwiegend
in den USA und Westeuropa. BB Biotech ist einer der weltweit grössten
Investoren in diesem Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner
langjährigen Erfahrung legt die Anlagestrategie und die Richtlinien fest.
Die Anlageentscheidungen werden vom erfahrenen Investment-Management-Team
der Bellevue Asset Management AG auf der Grundlage ihrer umfassenden
Anlageanalysen getroffen.
Haftungsausschluss
Diese Mitteilung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen sowie
Einschätzungen, Überzeugungen und Annahmen. Solche Aussagen basieren auf den
aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Verwaltungsratsmitgliedern und
Führungskräften und unterliegen daher Risiken und Unsicherheiten, die sich
im Laufe der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen
erheblich davon abweichen können, übernehmen BB Biotech und ihre
Verwaltungsratsmitglieder sowie Führungskräfte diesbezüglich keine
Verantwortung. Alle in dieser Mitteilung enthaltenen zukunftsgerichteten
Aussagen gelten nur zum Zeitpunkt dieser Mitteilung, und BB Biotech sowie
ihre Verwaltungsratsmitglieder und Führungskräfte übernehmen keine
Verpflichtung, zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen,
zukünftiger Ereignisse oder anderer Faktoren zu aktualisieren.
Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 30. September 2026
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)
Amgen 9.4%
Gilead Sciences 8.3%
Vertex Pharmaceuticals 7.8%
Argenx SE 7.4%
Regeneron Pharmaceuticals 5.7%
Revolution Medicines 5.4%
Insmed 4.5%
Viridian Therapeutics 3.9%
Oruka Therapeutics 3.6%
Scholar Rock Holding 3.6%
Biogen 3.6%
Vaxcyte 3.5%
Relay Therapeutics 3.0%
United Therapeutics 2.6%
BridgeBio Pharma 2.1%
Immunocore 1.8%
Enliven Therapeutics 1.8%
Jade Biosciences 1.6%
Incyte 1.6%
Alnylam Pharmaceuticals 1.6%
Rivus Pharmaceuticals 1) 1.5%
Axsome Therapeutics 1.2%
Kodiak Sciences 1.2%
Damora Therapeutics 1.1%
Avalyn Pharma 1.0%
Disc Medicine 1.0%
Summit Therapeutics 0.9%
CG Oncology 0.9%
Spyre Therapeutics 0.9%
Alto Neuroscience 0.8%
LB Pharmaceuticals 0.7%
Tango Therapeutics 0.7%
Krystal Biotech 0.7%
Eupraxia Pharmaceuticals 0.6%
Yarrow Bioscience 0.6%
Seaport Therapeutics 0.6%
Palvella Therapeutics 0.6%
Hemab Therapeutics 0.5%
Parabilis Medicines 0.4%
Soufflé Therapeutics 1) 0.4%
Bicara Therapeutics 0.4%
Aura Biosciences 0.2%
Rivus Pharmaceuticals - Convertible Note 1) 0.2%
Niroda Therapeutics 1) 0.1%
Akero Therapeutics - CVR 0.0%
Blueprint Medicines - CVR 0.0%
Total Wertschriften CHF 3 127.8 Mio.
Übrige Aktiven CHF 169.9 Mio.
Übrige Verbindlichkeiten CHF (38.1) Mio.
Innerer Wert CHF 3 259.5 Mio.
1) Nicht börsennotiert
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