Original-Research: Deutsche Rohstoff AG (von First Berlin Equity Research Gmb...
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Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG
Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG
ISIN: DE000A0XYG76
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 19.12.2022
Kursziel: EUR34
Kursziel auf Sicht von: 12 months
Letzte Ratingänderung: 20.04.2021 (previously: Add)
Analyst: Simon Scholes
First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche
Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and decreased the price target from EUR 38.00 to EUR 34.00.
Abstract:
In its preliminary Q3/22 results release on 14 October DRAG cautioned that
FY/22 production would likely come in at the lower end of the guidance
range of 9,300 to 10,000 boepd. However, better than expected output in
October and November has prompted management to raise FY/22 sales and
EBITDA guidance. Production after nine months was 9,339 boepd but in
October and November averaged 11,000 boepd. The increase was attributable
to a slower than expected decline in production at the Cub Creek
subsidiary's Knight pad as well as good results from new wells in Utah and
Wyoming. We have raised our FY/22 production forecast by 5.6% to 9,848
boepd (previously: 9,328 boepd). The mid-point of new FY/22 sales guidance
of EUR163m-EUR168m is 7.1% above previous guidance of EUR152m- EUR157m while the
mid-point of new FY/22 EBITDA guidance of EUR138m-EUR143m is 7.7% above the
previous numbers (EUR128m-EUR133m). Management has not changed guidance for
FY/2023 and FY/2024. We have raised our FY/22 forecasts but have lowered
our forecasts for FY/23 and FY/24 to reflect both a decline in the oil
futures curve and USD depreciation since our last note of 11 November. For
the three year period 2023-25 NYMEX oil futures are on average ca. 5% lower
while the USDEUR rate is 3% lower than at the time of our November note. We
maintain our Buy recommendation but have lowered the price target from EUR38
to EUR34.
Zusammenfassung:
Im vorläufigen Q3/22-Bericht am 14. Oktober warnte die DRAG, dass die
Produktion für das Geschäftsjahr 2022 wahrscheinlich am unteren Ende der
Guidancespanne von 9.300 bis 10.000 boepd liegen würde. Die besser als
erwartet ausgefallene Produktion im Oktober und November hat das Management
jedoch veranlasst, die Umsatz- und EBITDA-Prognose für das Geschäftsjahr
2022 anzuheben. Nach neun Monaten lag die Produktion bei 9.339 boepd, im
Oktober und November jedoch bei durchschnittlich 11.000 boepd. Der Anstieg
ist auf einen langsamer als erwarteten Rückgang der Produktion auf dem
Knight-Pad der Cub Creek-Tochtergesellschaft sowie auf gute Ergebnisse aus
neuen Bohrungen in Utah und Wyoming zurückzuführen. Wir haben unsere
Produktionsprognose für das Geschäftsjahr 2022 um 5,6 % auf 9.848 boepd
angehoben (vorher: 9.328 boepd). Die Mitte der neuen Umsatzguidance für das
Geschäftsjahr 2022 in Höhe von EUR163 Mio. bis EUR168 Mio. liegt um 7,1 % über
der bisherigen Guidance von EUR152 Mio. bis EUR157 Mio., während die Mitte der
neuen EBITDA-Guidance für das GJ/22 in Höhe von EUR138 Mio. bis EUR143 Mio. um
7,7 % über den bisherigen Zahlen (EUR128 Mio. bis EUR133 Mio.) liegt. Das
Management hat die Guidance für die Geschäftsjahre 2023-2024 nicht
geändert. Wir haben unsere Prognosen für das Geschäftsjahr 2022 angehoben,
aber unsere Prognosen für die Geschäftsjahre 2023 und 2024 gesenkt, um
sowohl den Rückgang der Ölterminkurve als auch die Abwertung des USD seit
unserer letzten Studie vom 11. November zu berücksichtigen. Für den
Dreijahreszeitraum 2023-25 liegen die NYMEX-Öl-Futures im Durchschnitt ca.
5% niedriger, während der USDEUR-Kurs um 3% niedriger liegt als zum
Zeitpunkt unserer November-Studie. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei,
haben jedoch das Kursziel von EUR38 auf EUR34 gesenkt.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26201.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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