Original-Research: Deutsche Rohstoff (von First Berlin Equity Research GmbH):...
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Original-Research: Deutsche Rohstoff - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff
Unternehmen: Deutsche Rohstoff
ISIN: DE000A0XYG76
Anlass der Studie: 2022 Annual Report
Empfehlung: Buy
seit: 04.05.2023
Kursziel: EUR40.00
Kursziel auf Sicht von: 12 months
Letzte Ratingänderung: 20.04.2021 (previously: Add)
Analyst: Simon Scholes
First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche
Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY
rating and increased the price target from EUR 38.00 to EUR 40.00.
Abstract:
DRAG's annual report published on 26 April confirmed the preliminary
figures released on 10 March. The most important new element in the annual
report is an upward revision to 2023 and 2024 guidance. The last guidance
update before publication of the annual report was on 12 December. New base
case revenue and EBITDA guidance numbers for 2023 are respectively 7% and
4% above the previous figures. 2024 revenue and EBITDA guidance numbers are
now EUR170m-EUR190m and EUR130m-EUR145m respectively (previously: >EUR120m and
>EUR100m respectively). EBITDA guidance rises less strongly than revenue
guidance because the new base case scenario is based on a gas price of
USD3/MMBtu (previously: USD4/MMBtu) in both years. The oil price assumption
is unchanged at USD75/barrel for both years. Oil and gas respectively
accounted for 53% and 30% of group volume in 2022 with natural gas liquids
making up the balance. The increase in guidance for both 2023 and 2024 is
based primarily on higher volume expectations. As DRAG reported on 11
April, Q1/23 production was ca. 7% above expectations. The strong
performance was driven mainly by the Knight pad and the Occidental JV where
output was respectively 15% and 25% above the reserve estimate. The full
Q1/23 report is due later this month. 2024 volume guidance has received a
further boost from the announcement in the annual report that DRAG's
subsidiary, 1876 Resources (formerly Cub Creek), plans to drill a further
six gross wells (90% working interest) in Wyoming. We have incorporated the
new guidance into our own forecasts and now see fair value for the DRAG
share at EUR40.0 (previously: EUR38.0). We maintain our Buy recommendation.
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff
AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt
seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 38,00 auf EUR 40,00.
Zusammenfassung:
Der am 26. April veröffentlichte Jahresbericht der DRAG bestätigte die am
10. März veröffentlichten vorläufigen Zahlen. Die wichtigste Neuerung im
Jahresbericht ist die Aufwärtsanpassung der Guidance für 2023 und 2024. Die
letzte Aktualisierung der Guidance vor der Veröffentlichung des
Jahresberichts erfolgte am 12. Dezember. Die neuen Basiswerte für Umsatz
und EBITDA für 2023 liegen 7 % bzw. 4 % über den bisherigen Werten. Für
2024 liegen die Umsatz- und EBITDA Prognosen nun bei EUR170 Mio. bis EUR190
Mio. bzw. EUR130 Mio. bis EUR145 Mio. (bisher: >EUR120 Mio. bzw. >EUR100
Mio.). Die EBITDA-Prognose steigt weniger stark an als die Umsatzprognose,
da das neue Basisszenario auf einem Gaspreis von USD3/MMBtu (vorher:
USD4/MMBtu) in beiden Jahren basiert. Die Annahme für den Ölpreis ist
unverändert bei USD75/Barrel für beide Jahre. Auf Öl und Gas entfallen 53 %
bzw. 30 % des Konzernvolumens im Jahr 2022 aus, der Rest entfällt auf
flüssiges Erdgas. Die Anhebung der Guidance für 2023 und 2024 beruht in
erster Linie auf höheren Volumenerwartungen. Wie die DRAG am 11. April
berichtete, lag die Produktion in Q1/23 rund 7 % über den Erwartungen. Die
starke Leistung wurde hauptsächlich von der Knight Pad und dem Occidental
JV erzielt , wo die Produktion um 15% bzw. 25% über der Reservenschätzung
lag. Der endgültige Bericht für Q1/23 wird im Laufe dieses Monats erwartet.
Die Mengenguidance für 2024 hat durch die Ankündigung im Jahresbericht,
dass die DRAG-Tochter 1876 Resources (ehemals Cub Creek) weitere sechs
Bruttobohrungen (90%- Beteiligung) in Wyoming plant, einen weiteren Schub
erhalten. Wir haben die neue Guidance in unsere eigenen Prognosen
eingearbeitet und sehen den fairen Wert der DRAG-Aktie nun bei EUR40,0
(bisher: EUR38,0). Wir behalten an unsere Kaufempfehlung bei.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des
Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/26913.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.
Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung
oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.
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