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«Europäische Small & Mid Caps verspeisen Granolas zum Frühstück»
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Bellevue Asset Management AG / Schlagwort(e): Marktbericht
«Europäische Small & Mid Caps verspeisen Granolas zum Frühstück»
05.06.2025 / 10:00 CET/CEST
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Marktkommentar vom 5. Juni 2025
«Europäische Small & Mid Caps verspeisen Granolas zum Frühstück»
Europäische Aktien rücken wieder stärker in den Fokus, auch bei
internationalen Anlegern. In einem globalen Umfeld voller Unsicherheiten
bietet der Kontinent Diversifikation und attraktive Bewertungen. Birgitte
Olsen, Head Entrepreneur Investments und Portfoliomanagerin bei Bellevue
Asset Management, erklärt, warum besonders europäische Nebenwerte überzeugen
- und warum das Stockpicking von Bellevue so erfolgreich ist.
Europas Renaissance - positive Kapitalflüsse und Rückenwind
In einem von geopolitischen Spannungen und Handelskonflikten geprägten
Umfeld erleben europäische Aktien ein bemerkenswertes Comeback. Nach den
stark negativen Kapitalabflüssen der letzten drei Jahre kehren Investoren
nun zurück: Bis Ende April 2025 flossen über EUR 20 Mrd. in europäische
Aktien.
Das Bewertungsniveau ist attraktiv: Der MSCI Europe notiert mit einem
Forward-KGV von ca. 13x, verglichen mit etwa 21x beim S&P 500 - was einem
Bewertungsabschlag von knapp 40% entspricht. Auch bei der Dividendenrendite
liegt Europa mit über 3.5% vorne.
Fiskalpolitisch schlägt Europa - und allen voran Deutschland - ein neues
Kapitel auf. Nach 30 Jahren struktureller Unterinvestition werden die
Verteidigungsausgaben angehoben. Aufgrund der Dringlichkeit ist das
NATO-Ziel von 2% des BIP schon fast Makulatur. Künftig könnten 3.5% bis 4%
anvisiert werden. Flankierend werden Investitionen in Infrastruktur und
Digitalisierung in Angriff genommen. Das schafft eine solide Basis für
Wachstum.
Auch verbessern sich die makroökonomischen Rahmenbedingungen für Unternehmen
und Anleger: Die EZB stellt weitere Leitzinssenkungen in Aussicht, während
die Inflation dank sinkender Energiepreise und moderater Löhne weiter
zurückgeht.
Europäische Indizes weisen aufgrund ihrer Sektorzusammensetzung - weniger
Tech, mehr Industrie und Finanz - eine starke Binnenmarktorientierung auf,
was sie robuster gegenüber tarifären Unsicherheiten macht.
Small & Mid Caps - unterrepräsentiert, unterbewertet und am Outperformen
Noch spannender als der Gesamtmarkt präsentieren sich derzeit europäische
Small & Mid Caps. Während sich Anleger in den letzten Jahren auf die grossen
Namen oder die sogenannten GRANOLAS fokussierten, wurden kleinere Werte
vernachlässigt, mit dem Ergebnis, dass sich deren Bewertungsniveau auf dem
niedrigsten Stand seit der Finanzkrise 2008 befindet.
Dabei spricht vieles für ein Umdenken. Was für Europas Aktienindizes
insgesamt gilt, trifft auf Nebenwerte noch deutlicher zu. Wir haben es oft
mit Hidden Champions zu tun, lokal verwurzelt und weniger abhängig von
komplexen, globalen Lieferketten. Ihre Geschäftsmodelle sind meist klar
fokussiert, geprägt von hoher Innovationskraft und ausgezeichneter Qualität
- Eigenschaften, die in einem zunehmend volatilen und sich
deglobalisierenden Umfeld besonders gefragt sind.
Von Jahresbeginn bis Ende Mai haben kontinentaleuropäische Small & Mid Caps
gemessen am MSCI Europe Small ex UK eine Rendite von 12.7% erwirtschaftet,
verglichen mit 10.1% für den Stoxx 600, 7.8% für den Stoxx 50 und -7.9% für
den S&P 500 (wobei etwas weniger als die Hälfte der Unterperformance auf die
USD-Schwäche zurückzuführen ist).
Bellevue Entrepreneur Europe Small - unternehmerisch denken, agil
investieren
Der Bellevue Entrepreneur Europe Small Fonds investiert gezielt in
eigentümergeführte Werte, die unternehmerisch und langfristig denken, solide
bilanzieren und innovationsstark sind.
Stilagnostisch und fundamental orientiert verfolgt das Team einen
differenzierten Investmentansatz. Sowohl Wachstums- wie auch Value-Titel
finden Eingang ins Portfolio, was für Diversifikation sorgt und eine
beständigere Performance in einem breiten Spektrum von Markt- und
Zinskonstellationen ermöglicht. So wird jedes Unternehmen hinsichtlich
Strategie, Cashflow und Bewertung individuell und im Austausch mit dem
Management analysiert - mit dem Ziel, ein robustes und diversifiziertes
High-Conviction-Portfolio aufzubauen.
Die Ergebnisse sprechen für sich: Seit Jahresbeginn (per 30. Mai 2025) liegt
der Fonds 13.8% im Plus - deutlich über dem breiten Markt. Auch über 3, 5
und 10 Jahre zählt der Fonds zu den besten seiner Kategorie. Ein erfahrenes
Managementteam mit tiefem Verständnis der Nebenwertemärkte sorgt dafür, dass
Chancen in diesem unterschätzten Marktsegment frühzeitig erkannt und
konsequent genutzt werden.
Fazit
Europas Small & Mid Caps holen auf. Attraktive Bewertungen, strukturelle
Wettbewerbsvorteile und eine gestärkte wirtschaftliche Basis machen die
Anlageklasse zu einer vielversprechenden Ergänzung im Portfolio
professioneller Investoren. Der Bellevue Entrepreneur Europe Small überzeugt
dabei nicht nur mit Substanz - sondern auch mit Renditestärke.
Mehr dazu erfahren Sie auf unserer Website.
Kontakt
Bellevue Asset Management AG, Theaterstrasse 12, 8001 Zürich,
Tanja Chicherio, Tel. +41 44 267 67 07, tch@bellevue.ch, www.bellevue.ch
Bellevue - Excellence in Specialty Investments
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit den Kernkompetenzen
Healthcare-Strategien, alternative und traditionelle Anlagestrategien, der
an der SIX Swiss Exchange notiert ist. Gegründet 1993, generiert Bellevue
als Haus der Anlageideen mit rund 90 Mitarbeitenden attraktive
Anlageperformances und somit Mehrwert für Kunden sowie Aktionäre. Per 31.
Dezember 2024 verwaltete Bellevue Kundenvermögen in Höhe von CHF 5.8 Mrd.
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mit einer Anlage in die erwähnten Wertpapiere oder Finanzinstrumente
wiedergegeben. Historische Wertentwicklungen und Finanzmarktszenarien sind
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nicht in den Performancewerten enthalten. Kommissionen und Kosten wirken
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nach gründlichem Studium des jeweils gültigen Prospektes erfolgen und sind
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vorliegenden Jahres- bzw. Halbjahresberichtes gültig. Die Bellevue Funds
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Die Bellevue Funds (Lux) SICAV ist im Register der CNMV für ausländische, in
Spanien vertriebene Kollektivanlagen, unter der Registrierungsnummer 938,
eingetragen. Vertretung: atl Capital, Calle de Montalbán 9, ES-28014 Madrid.
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Jahres- und Halbjahresberichte der Bellevue Fonds luxemburgischen Rechts
können kostenlos beim oben genannten Vertreter sowie bei den genannten Zahl-
und Informationsstellen oder bei Bellevue Asset Management AG,
Theaterstrasse 12, CH-8001 Zürich angefordert werden. Mit Bezug auf die in
oder von der Schweiz aus vertriebenen Fondsanteile sind Erfüllungsort und
Gerichtsstand am Sitz des Vertreters begründet.
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Zusatzmaterial zur Meldung:
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Dateibeschreibung: Birgitte Olsen_Bellevue Asset Management
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Ende der Medienmitteilungen
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