EQS-News: J.P. Morgan Healthcare Conference: Impulse für eine Neubewertung des Sektors verdichten sich (deutsch)
J.P. Morgan Healthcare Conference: Impulse für eine Neubewertung des Sektors verdichten sich
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Bellevue Asset Management AG / Schlagwort(e): Marktbericht
J.P. Morgan Healthcare Conference: Impulse für eine Neubewertung des Sektors
verdichten sich
26.01.2026 / 07:00 CET/CEST
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Marktkommentar, 26. Januar 2026
J.P. Morgan Healthcare Conference: Impulse für eine Neubewertung des Sektors
verdichten sich
Kommentar von Marcel Fritsch, Leiter Healthcare Fonds & Mandate, Bellevue
Asset Management
Der globale Gesundheitssektor rückt für Anleger wieder stärker in den
strategischen Fokus. Die J.P. Morgan Healthcare Conference 2026 in San
Francisco, die wichtigste Investorenkonferenz für Anleger im
Gesundheitsbereich zu Jahresbeginn, vermittelte ein Bild zunehmender
Stabilisierung und klarerer Differenzierung. Nach einer Phase politischer
Unsicherheit und volatiler Bewertungen verlagert sich die Aufmerksamkeit der
Investoren wieder auf fundamentale Faktoren. Operative Umsetzung,
Innovationskraft und disziplinierte Kapitalallokation gewinnen an Bedeutung.
Für langfristig orientierte Anleger entsteht damit ein Umfeld, in dem der
Gesundheitssektor nicht nur defensive Qualitäten bietet, sondern auch
gezielte Wachstumschancen eröffnet. Diese Entwicklung bildet die Grundlage
für eine Neubewertung des Sektors aus strategischer Sicht.
Mehr Planbarkeit, weniger Preisdruck
Ein zentrales Signal der Konferenz war die deutliche Entspannung beim Thema
Preisregulierung, insbesondere in den USA. Führende Pharmaunternehmen
berichteten, dass die jüngsten Vereinbarungen mit der US-Regierung als
begrenzt und gut beherrschbar eingeschätzt werden. Dies schafft für die
kommenden Jahre eine höhere Planbarkeit und reduziert ein zentrales
Makrorisiko. Auch in Europa zeichnen sich Veränderungen ab. Der politische
Druck wächst, medizinische Innovationen angemessen zu vergüten, insbesondere
bei Neueinführungen. In der Folge gewinnen Unternehmen an Verhandlungsmacht,
und Markteinführungsstrategien werden aktiver gesteuert. Preisfragen
verlieren damit ihren dominanten Einfluss auf die Bewertung, während
Innovation und kommerzielle Umsetzung stärker in den Vordergrund rücken.
Biotech: Operative Fortschritte stützen das Sentiment
Im Biotech- und Pharmasektor standen weniger Übernahmefantasien im
Vordergrund als vielmehr operative Fortschritte. Nach einer ausgeprägten
M&A-Phase im Vorjahr blieb es an der Konferenz zwar ruhig bei neuen Deals,
doch die operativen Signale fielen insgesamt konstruktiv aus. Vorläufige
Geschäftszahlen und aktualisierte Ausblicke sorgten für Stabilität. Aus
Investorensicht entscheidend waren sichtbare Fortschritte bei
Produkteinführungen und in den Pipelines. BridgeBio zeigte zunehmenden
Markterfolg mit Attruby zur Behandlung der ATTR-Kardiomyopathie und verfügt
über mehrere klinische Katalysatoren in naher Zukunft. Madrigal stärkte das
Vertrauen in die nachhaltige Nachfrage nach Rezdiffra, unterstützt durch
steigende Diagnoseraten bei Lebererkrankungen und den Aufbau einer
langfristig tragfähigen Franchise. BioNTech überzeugte mit der Breite und
Tiefe seiner Onkologie-Pipeline sowie einer hohen Dichte an spätphasigen
klinischen Studien. Insgesamt zeigte sich, dass Innovation wieder
differenziert bewertet wird und operative Umsetzung zunehmend das
Anlegervertrauen bestimmt.
Medtech: Übernahme von Penumbra setzt Akzent
Der Medtech-Sektor bestätigte seine strukturelle Stärke und operative
Stabilität. Gespräche mit grossen Unternehmen zeigten, dass das Geschäft
weitgehend planmässig verläuft und die Jahresziele erreichbar erscheinen.
Intuitive Surgical berichtete von einem deutlichen Anstieg der
Eingriffszahlen, was die robuste medizinische Nachfrage unterstreicht. Ein
strategisches Signal setzte Boston Scientific mit der Übernahme von Penumbra
für USD 14.5 Mrd., einem Anbieter innovativer Therapien mit hohem
Wachstumspotenzial. Zudem übertraf Penumbra die Markterwartungen beim
Umsatzwachstum deutlich. Auch in angrenzenden Bereichen zeigen sich positive
Tendenzen. Unternehmen mit zuvor schwächerer Entwicklung kehren auf einen
Wachstumspfad zurück, während Anbieter von Life-Sciences-Tools von einer
schrittweisen Erholung der Nachfrage profitieren. Der Bereich bleibt ein
wichtiger Innovationstreiber innerhalb des Gesundheitssystems.
Fazit: Attraktive Bewertungen erfordern aktive Selektion
Der Gesundheitssektor bietet Anlegern derzeit ein attraktives
Einstiegsniveau. Trotz verbesserter operativer Perspektiven und wachsender
Visibilität werden viele Unternehmen weiterhin mit Bewertungsabschlägen
gegenüber dem breiten Aktienmarkt gehandelt. Gleichzeitig ist der
Unterschied innerhalb des Sektors gross. Während einzelne Unternehmen von
Innovation, erfolgreichen Produkteinführungen und strukturellem Wachstum
profitieren, bleiben andere zurück. Für Anleger bedeutet dies, dass breite
Marktengagements zu kurz greifen. Der Mehrwert entsteht durch aktive
Selektion und tiefgehende Analyse von Geschäftsmodellen, Pipeline-Qualität
und Umsetzungskompetenz. In diesem Umfeld kann Healthcare wieder als
strategisch relevante Kernanlage positioniert werden, die Stabilität und
Wachstum verbindet.
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