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15 Jahre erfolgreiches Investieren in Europa - und der Blick nach vorn
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Bellevue Asset Management AG / Schlagwort(e): Fonds
15 Jahre erfolgreiches Investieren in Europa - und der Blick nach vorn
06.07.2026 / 07:00 CET/CEST
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Kommentar zum Fondsjubiläum, Zürich, 6. Juli 2026
15 Jahre erfolgreiches Investieren in Europa - und der Blick nach vorn
Von Birgitte Olsen, Laurent Picard und Eduardo Bravo
Der Bellevue Entrepreneur Europe Small Fonds feiert sein 15-jähriges
Bestehen und blickt auf eine langfristige Erfolgsbilanz zurück, die über
sehr unterschiedliche Marktphasen hinweg aufgebaut wurde. Seit Auflegung hat
die Strategie eine starke absolute und relative Performance erzielt und ist
dabei ihrer konsequenten Investmentphilosophie treu geblieben. Mit Blick auf
das nächste Kapitel sieht das Portfoliomanagementteam attraktive Chancen bei
europäischen Small- und Mid-Caps.
Das Team ist stolz auf diesen Meilenstein, nicht zuletzt, weil Langlebigkeit
und Outperformance im aktiven Asset Management selten sind. Seit der
Lancierung hat die Strategie eine annualisierte Nettorendite von rund 11%
erzielt, was in etwa einer Verfünffachung des ursprünglich investierten
Kapitals entspricht. Zudem hat sie ihre Benchmark übertroffen und rangiert
im Vergleich zu Mitbewerbern im ersten Quartil. In diesem Zeitraum hat die
Strategie die Eurokrise, den Brexit, die COVID-19-Pandemie, den Krieg in der
Ukraine, den Zinsschock von 2022, Zölle sowie erneute geopolitische
Spannungen gemeistert. Diese Beständigkeit in unterschiedlichen
Marktumfeldern spiegelt die Disziplin der Investmentphilosophie und des
Investmentprozesses wider.
«Fünfzehn Jahre sind ein bedeutender Meilenstein, denn sie stellen die
Beständigkeit der Strategie unter Beweis», sagt Birgitte Olsen, Team Head
und Co-Lead Portfoliomanagerin des Fonds. «Das ist keineswegs
selbstverständlich. Gemäss dem jüngsten SPIVA Europe Report überleben
weniger als 60% der europäischen Aktienfonds einen Zeitraum von zehn
Jahren.»
Eine bewährte Investmentphilosophie
Der Bellevue Entrepreneur Europe Small Fonds konzentriert sich auf
europäische Small- und Mid-Caps - ein Anlageuniversum von mehr als 2000
Unternehmen, das weniger intensiv analysiert und weniger effizient bewertet
ist als das Large-Cap-Segment. Innerhalb dieses Universums sucht das Team
nach unternehmerisch geführten Firmen, die von Gründern, Familien oder
engagierten langfristigen Kernaktionären geführt oder beeinflusst werden und
bei denen Management und Investoren dieselben Interessen verfolgen.
Ebenso wichtig ist eine stringente Bewertungsdisziplin. Das Team investiert
nur dann, wenn ein Unternehmen mit einem deutlichen Abschlag zum geschätzten
inneren Wert gehandelt wird, was der Strategie sowohl Aufwärtspotenzial als
auch eine Sicherheitsmarge verschafft. Dieser Ansatz ist stilunabhängig. Der
Fonds investiert in Value-, GARP- und Growth-Unternehmen, sofern die
Fundamentaldaten den Kurs rechtfertigen.
«Unser Wettbewerbsvorteil beruht auf Spezialisierung, Zugang und Geduld»,
sagt Laurent Picard, Co-Lead Portfoliomanager. «Das europäische Small- und
Mid-Cap-Universum ist breit und fragmentiert, was Branchenkenntnisse,
lokales Know-how und den direkten Zugang zu den Unternehmen belohnt. Ebenso
wichtig ist Geduld. Wir sind bereit, kurzfristige Unsicherheiten
auszublenden, wenn wir überzeugt sind, dass das langfristige
Wertschöpfungspotenzial eines Unternehmens intakt ist.»
Erkenntnisse aus 15 Jahren
Eine der wichtigsten Erkenntnisse aus den vergangenen 15 Jahren betrifft die
Bilanzstärke und die Qualität des Managements. Rückblickend lassen sich
Fehlentscheidungen meist darauf zurückzuführen, dass die Verschuldung
unterschätzt oder die Kapitalallokation des Managements nicht kritisch genug
hinterfragt wurde. Trifft ein konjunktureller Abschwung auf eine angespannte
Bilanz und ein schwaches Managementteam, kann aus einer vorübergehenden
Schwierigkeit ein dauerhafter Kapitalverlust werden.
«Finanzielle Stabilität bleibt ein zentrales Element unseres
Investmentansatzes», sagt Eduardo Bravo, Portfoliomanager der Strategie.
«Derzeit weisen rund 30% der Unternehmen im Portfolio eine Nettoliquidität
auf, und der durchschnittliche Verschuldungsgrad (Nettoverschuldung/EBITDA)
des Portfolios liegt unter 1x. Starke Bilanzen sind nicht nur defensiv, sie
verschaffen Optionen: die Fähigkeit, weiter zu investieren, Marktanteile zu
gewinnen oder schwächere Wettbewerber zu übernehmen, gerade dann, wenn
andere sich zurückziehen müssen.»
Attraktive Perspektiven
Das Team ist der Überzeugung, dass die Rahmenbedingungen für europäische
Small- und Mid-Caps derzeit so attraktiv sind wie lange nicht mehr. Die
Anlageklasse profitiert von einigen der stärksten strukturellen
Veränderungen, die die Weltwirtschaft derzeit prägen. Elektrifizierung,
KI-Infrastruktur, Energieeffizienz, industrielle Automatisierung und
Reshoring sorgen für eine erhebliche Nachfrage nach hochspezialisierten
Unternehmen. Viele dieser Unternehmen profitieren nicht nur von diesen
Trends, sondern nehmen in ihren jeweiligen Nischen der Wertschöpfungskette
eine führende Position ein. Sie verfügen über Preissetzungsmacht und
Wachstumspotenzial, das weit über einen einzelnen Konjunkturzyklus
hinausreicht.
Gleichzeitig bleiben die Bewertungen attraktiv. Europäische Small Caps
werden weiterhin unter ihrem historischen Bewertungsdurchschnitt und mit
einem deutlichen Abschlag gegenüber Large Caps gehandelt. Dies ist
historisch bemerkenswert, da Small Caps aufgrund ihres
überdurchschnittlichen langfristigen Wachstumspotenzials in der Regel mit
einer Bewertungsprämie gehandelt wurden.
«Für langfristig orientierte Anleger bietet die Kombination aus sich
verbessernden Fundamentaldaten, attraktiven Bewertungen und strukturellem
Wachstum aus unserer Sicht eine überzeugende Anlagechance», sagt Birgitte
Olsen. «Mit dem nächsten Kapitel bleibt unser Fokus unverändert: Wir
verfolgen weiterhin den disziplinierten Investmentansatz, der die Strategie
in den vergangenen 15 Jahren geprägt hat, und investieren in qualitativ
hochwertige, eigentümergeführte Unternehmen mit dem Potenzial, langfristig
nachhaltigen Kapitalzuwachs zu erzielen.»
Erfahren Sie mehr über unsere Anlagelösung.
Kontakt
Bellevue Asset Management AG, Theaterstrasse 12, CH-8001 Zürich,
Fabienne Tresch, Tel. +41 44 267 67 00, ftr@bellevue.ch, www.bellevue.ch
Bellevue - Excellence in Specialty Investments
Bellevue ist ein spezialisierter Asset Manager mit Fokus auf die Bereiche
Gesundheitsanlagen, Small & Mid Cap-Strategien sowie weitere
Wachstumsstrategien, bei denen ein aktiver Managementstil besonders
erfolgversprechend ist. Das Produktangebot umfasst Investmentfonds, active
ETFs, Investmentgesellschaften sowie institutionelle Mandate. Gegründet 1993
und an der SIX Swiss Exchange notiert, beschäftigt Bellevue rund 75
Mitarbeitende und schafft durch attraktive Anlageperformance Mehrwert für
Kunden sowie Aktionäre. Per 31. Dezember 2025 beträgt das verwaltete
Kundenvermögen CHF 5.3 Mrd.
Disclaimer: Diese Medienmitteilung wird von der Bellevue Asset Management AG
herausgegeben. Die Bellevue Asset Management AG ist ein bewilligter
Vermögensverwalter und untersteht der Aufsicht der Eidgenössischen
Finanzmarktaufsicht FINMA. Sie handelt als Investment Manager der Bellevue
Funds (Lux) SICAV. Bellevue Entrepreneur Europe Small ist ein Teilfonds der
Bellevue Funds (Lux). Der Verkaufsprospekt, die Satzung, die Jahres- und
Halbjahresberichte, die Anteilspreise sowie die Basisinformationsblätter
(PRIIP-KID) und weitere Informationen zum Fonds sind kostenlos in deutscher
und englischer Sprache bei der Bellevue Asset Management AG, Theaterstrasse
12, CH-8001 Zürich, bei den Vertretern, Zahlstellen, Facilities- und
Informationsstellen oder unter www.bellevue.ch erhältlich. Die
Basisinformationsblätter (PRIIP-KID) stehen in den Sprachen der jeweiligen
Vertriebsländer kostenlos unter www.fundinfo.com zur Verfügung. Die in
dieser Medienmitteilung enthaltenen Informationen und Daten stellen weder
ein Angebot noch eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren
oder Finanzinstrumenten beziehungsweise zur Zeichnung von Anteilen dar. Die
vergangene Wertentwicklung ist kein Indikator für die aktuelle oder
zukünftige Wertentwicklung. Die Performancedaten wurden ohne
Berücksichtigung der bei Ausgabe und Rücknahme der Anteile anfallenden
Kommissionen und Kosten berechnet. Kommissionen und Kosten wirken sich
negativ auf die Performance aus. Weitere Informationen zu den anfallenden
Kosten finden sich im Abschnitt «Kosten und Gebühren» des Verkaufsprospekts.
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Zusatzmaterial zur Meldung:
Datei:
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Dateibeschreibung: Team Bellevue Entrepreneur Europe Small
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